Умеренный рост заработной платы не идет ни в какое сравнение с растущей стоимостью жизни и лежит в основе грядущих неприятностей. Какое-то время потребители продолжали тратить больше, чем они зарабатывали, набирая долги. Одним из основных источников заимствования были собственные ипотечные закладные. Но этот источник оказался перекрытым, и, более того, возникла еще масса проблем, среди которых (1) растущие процентные ставки, которые будут особенно обременительными для держателей низкосортных ипотек, использующих плавающие ставки; (2) растущие цены на бензин и аренду жилья, а также и на другие товары и услуги, предусмотрительно не учитываемые правительством в официальной статистике; (3) слишком быстрая амортизация долгов по кредитам и растущие процентные ставки по долгам по кредитным картам; (4) повсеместный рост цен на медицинские услуги, большая часть которых теперь ложится на плечи потребителей в обход работодателей; (5) растущие налоги, особенно на недвижимость на фоне лихорадки на рынке жилья; (6) задолженности достигли своих исторических максимумов. Потребители с низким уровнем дохода уже испытали на себе безрадостные последствия рекордных уровней задолженности в сочетании с растущими процентными ставками и ускоренной амортизацией долгов по кредитным картам. Про дискреционные расходы можно уже забыть. И, наконец, чтобы придать этой мрачной картине завершенность, стоит упомянуть о том, что число высокооплачиваемых рабочих мест в секторе обрабатывающей промышленности сокращается в пользу дешевых - на рынке услуг.

Рынок жилья катится под откос? Что должен делать Бернанке?

Динамика акций строительных компаний указывает на то, что первичный рынок жилья падает. С максимума на 285 цена опустилась до 195,67, что соответствует падению на 31%. Если это отразится на ценах на жилье, главный источник потребительских расходов иссякнет. Кейнсианцы и монетаристы очень быстро нашли решения этих проблем, они заключаются в том, чтобы напечатать денег и позволить правительству поддерживать огромные дефициты. Однако это нездоровые экономические теории. Если бы дефицит мог способствовать укреплению благосостояния, некоторые африканские страны, не выключающие печатный станок ни днем, ни ночью, уже бы давно разбогатели. То, что мы считаем общеизвестными истинами, аксиомами, - не более чем их отражение в кривых зеркалах. Все эти разговоры вокруг того, что ФРС сделает паузу на следующем заседании - не более чем безумная попытка отвлечь внимание от действительно насущных вопросов, которые заключаются в том, что американцы должны больше сберегать и меньше тратить, а также больше работать, чтобы строить свое благосостояние на прочном фундаменте, а не возводить замки на песке.

Что же делать Бернанке в ситуации, когда с экономикой беда, а инвестиции становятся все менее и менее привлекательными? Решение монетариста - продолжать печатать деньги. Решение кейнсианца - продолжать тратить их, усугубляя дефицит. Однако это будет работать только до тех пор, пока иностранцы готовы сберегать за американцев. Когда правительство начинает продавать иностранцам свои магистрали, мосты и аэропорты, становится просто страшно. Страна закладывает свое будущее. Недавно Япония заявила о том, что она поднимает ставку впервые за последние шесть лет. Ставки во всем мире растут, даже не смотря на то, что американский потребитель, кажется, начинает терять вкус к жизни. Так что же сделает Бернанке? Напечатает еще денег, чтобы снизить краткосрочные ставки и сделать доллар еще менее привлекательным? Или продолжит повышать ставку, наводя ужас на Wall Street и на потребителей, просто чтобы не дать доллару рухнуть и предотвратить массовый отток капитала из США? В первом случае страна может оказаться в плену гиперинфляции. Во втором случае нас ждет зима Кондратьева.

Многие полагают, что Бернанке заблуждается в отношении инфляции и своими действиями полностью оправдает свое прозвище "Бенни-вертолетик". Дефляционисты полагают, что не в столь уж отдаленном будущем силы дефляции, получающие поддержку на фоне политики поддержания доллара, опрокинут вертолетик Бена и спровоцируют страшную катастрофу, которая увлечет за собой экономику США и мировую экономику в целом. Совершенно очевидно, что ФРС должно неусыпно следить за долларом и не дать индексу доллара упасть ниже $0.80 в долгосрочной перспективе, иначе он провалится в бездонную пропасть. Скорее всего, оборона уровня 0.80 спровоцирует глубокую "морозную" депрессию в Америке. Если же доллар упадет ниже 0.80, способность доллара сохранить статус резервной валюты, а также способность США сохранить статус империи и единственной супердержавы окажется под вопросом. Хотят ли этого власти? Навряд ли. Поэтому, на наш взгляд, нас ждет еще один сеанс жесткой монетарной терапии в стиле Пола Волкера. Возможно, именно поэтому Бернанке не перестает удивлять Wall Street повышениями ставки. ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс

Дж. Тейлор, howestreet.com