Валютный рынок к настоящему моменту обрел стадию спокойствия, что позволяет взвешенным образом подвести итоги. Данные по рынку труда в США за апрель подвели доллар, что позволило основным конкурентам американской валюты вырасти в стоимости, но в тоже время им не удалось использовать полученный шанс для реализации значимых достижений. На примере курса евро к доллару можно заметить, что в итоге уровень 1.3600 не поддался натиску единой валюты и взят не был. Сохраняя уверенность в повышении ставки Центробанком Европы, рынок сконцентрирован на рисках и предположениях о снижении ставки по федеральным фондам ФРС США. И именно в этом ключе евро не удалось найти поддержку для реализации роста, который позволил бы уверенно закрывать неделю выше 1.3600. Американская статистика сегодня явно не выглядела позитивной, но она не добавила уверенности опасениям того, что ФРС США пойдет на снижение ставки именно в ближайшее время. К тому же главный фокус в этом вопросе находится на инфляционной ситуации, а точнее на том, какой ее видят чиновники Федерального Резерва.

Такова позиция большинства аналитической массы в мировом финансовом сообществе. Мы же имеем не иной, а несколько отличный взгляд. Фактические цифры нескольких последних месяцев ни у кого не оставляют сомнения в том, что рост занятости значительно замедлился. Апрельские цифры являются удручающими. Дело не в том, что американская экономика в этом месяце создала 88000 новых рабочих мест, что оказалось ниже прогноза 100000. Дело в том, что ведущие сектора продемонстрировали снижение занятости. Так в строительстве количество рабочих мест снизилось на 11000. Этот результат можно было бы списать на плохую погоду, если бы не аналогичная ситуация в смежных сферах. Так производственная занятость потеряла в апреле 19000 рабочих мест. А розничный сектор и того более - 26000. Зато значительно прибавил сектор услуг, но не он является локомотивом экономической экспансии. Рассмотрим средний показатель прошедших 4 месяцев в текущем году. Путем простых арифметических операций мы получим, что в среднем американская экономика создавала почти по 129000 рабочих мест ежемесячно. В прошлом году эта цифра составляла 189000. Наглядность налицо.

Мы не собираемся игнорировать показатели активности ISM в производственном секторе и секторе услуг, которые на этой неделе стимулировали укрепление доллара. Однако их заслуга заключается в том, что они смогли "выскочить" из рецессивной зоны ниже 50 пунктов для каждого показателя в отдельности. И при этом ровно неделю назад были опубликованы квартальные данные по экономическому росту США. Темпы роста ВВП (1.3%) оказались минимальными с первой четверти 2003 года. Что касается инфляции, то базовый PCE вырос всего лишь на 2.2%, а это не повод звонить в колокола и бить тревогу. Другими словами, совокупность последней макроэкономической статистике не позволяет усомниться в том, что стадия замедления американской экономики - больше чем реальность. И именно в этом кроется суть проблемы спекулятивных быков по евро и, соответственно, продавцов доллара. На волне весеннего тренда они уже успели заложить в цены весь пессимизм, который, на самом деле, не эфирная реальность. Они уже успели заложить в цены реакцию Федерального Резерва и теперь не могут дождаться воплощения в реальность своих надежд. Но у ФРС нет причин торопиться со снижением процентной ставки. Хотя о повышении речь уже давно не идет. Экономическое замедление должно в итоге привести к снижению инфляционного давления без "хирургического вмешательства ФРС". Именно такова позиция ФРС неоднократно озвученная главой американского Центробанка Беном Бернанке. Именно этого хочет дождаться Fed принимая выжидательную позицию.

Такой подход может разочаровать спекулянтов. Да, собственно говоря, он уже их разочаровывает. Мы убеждены в том, что фундаментальную основу тренда падения доллара в этом году заложили инвесторские счета. Спекулянты лишь разогревали темпы этого движения. И в том, что сейчас спекулянты могут начать бить тревогу и урезать короткие по доллару позиции, нет ничего удивительного. Для этого может использоваться любая ближайшая ситуация, краткосрочно попавшая в фокус рыночных спекулянтов. Например, французские выборы. Тем более что для французов за последние годы (начиная с отказа ратифицировать конституцию ЕС) стало традиционным обрушивать евро именно в мае. Мы расцениваем такое возможное развитие событий как оздоровительный профилактический шаг, который может оказаться способен лишь укрепить силу установленного тренда, поскольку среднесрочные инвесторы будут с радостью принимать более выгодные уровни для добавления к коротким по доллару позициям. Поэтому в своих торговых решениях мы сохраняем вероятность того, что на следующей неделе или даже в течение более продолжительного периода доллар сможет восстанавливать потери. Мы по-прежнему видим риски его роста к евро до 1.3450/1.3400. Может даже сформируются уровни в области 1.3240/50. Но мы пока не видим, что такие значение курса не будут восприняты real-money accounts, как подарок для новых долларовых шортов. Поэтому свои среднесрочные минорные настроения в отношении американской валюты мы предпочитаем не "разменивать по пустякам". Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс