Первый месяц осенний.

Первый осенний месяц, действительно, оказался насыщенным. Сегодня завершается пятница. Вместе с ней торговая неделя, сентябрь, 3 квартал. Сентябрь может полноправно похвастаться весомыми достижениями: абсолютными историческими максимумами евро к доллару, паритетом канадской и американской валюты, рекордно дорогой нефтью, снижением ставки по федеральным фондам ФРС США сразу на 0.5%, и т.д. Всего и не перечислишь?

Кризис кредитного рынка во многих странах отчетливо проявил себя в августе. До сих пор он еще не урегулирован. Но в сентябре уже можно было наблюдать процесс сужения кредитных спрэдов, который в итоге вернул инвесторам аппетит к рисковым и высокодоходным активам. Другими словами, еще не зажила кровоточащая рана, а рынок вновь вернулся к carry trade. Иена возобновила падение, особенно по отношению к высокодоходным валютам, таким как австралийский и новозеландский доллар, мексиканский и чилийский песо, бразильский реал и т.д. Инвесторы опять покупают активы развивающихся рынков, используя иену, как валюту заимствования. Фондовые индексы развивающихся государств также доказывают, что возобновление carry trade не теория, а реальность. Наибольших успехов добились бразильский индекс Bovespa, и индийский индекс Sensex.

Эта фраза родилась, одновременно с появлением финансового рынка: деньги должны делать деньги! В то время как из Великобритании, Канады и США продолжают поступать новости о том, что тот или иной игрок находится на гране краха в связи с проблемами ипотечного рынка, инвесторы усиливают опасения по поводу здоровья экономик этих государств. Значит, инвесторам нужно искать другие рынки для размещения средств. К тому же иена продолжает оставаться самой дешевой из ликвидных валют.

Это, кстати, имеет прямое отношение к слабости американской валюты по отношению к евро. Безусловно, снижение ставок ФРС нанесло серьезный удар по доллару. Естественно, ожидания повышения ставки рефинансирования ЕЦБ оказывают поддержку евро. Однако возобновление carry trade привело к резкому укреплению курса евро по отношению к иене. И этот факт оказал значительное влияние на продолжение ралли в евро/долларе. В отношении курса этой пары валют мы не изменили ранее озвученных представлений, и по-прежнему ожидаем вход в диапазон 1.43/1.46. Причины те же: нет технических сигналов разворота тренда, слабость американской экономики, повышение ставки рефинансирования ЕЦБ.

Предстоящая неделя будет также богата на события, если судить по календарю макроэкономической статистики. В понедельник будет опубликован производственный индекс ISM. Показатель должен оставаться выше 50 пунктов (значение ниже 50 пунктов говорит о становлении рецессии в экономике), что должно оказать доллару незначительную поддержку. В пятницу будет опубликован отчет по рынку труда в США за сентябрь. В среднем экономисты ожидают, что американская экономика за отчетный период создаст порядка 120 000 новых рабочих мест. Столь высокие оценки построены на моделях, которые используют в своих расчетных схемах статистику требований на пособие по безработице. Однако динамика занятости не определяется только требованиями по безработице. Требования по безработице не захватывают вновь принятых работников, поэтому не могут полностью отражать объективную картину. На наш взгляд, фактическое значение может оказаться ниже прогноза, но это не значит, что этот факт окажет негативное влияние на доллар. Мы не исключаем пересмотра удручающих августовских цифр в сторону повышения, поэтому реакция американской валюты на отчет по рынку труда будет определяться совокупностью августовских и сентябрьских цифр. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс