Китай может оказаться не таким уж мощным экономическим гигантом, как предполагалось.

Американцы, которые проводят дни и часы в ожидании того момента, когда экономика Китая обойдет на крутом повороте их собственную. американскую, скорее всего, очень обрадуются, узнав новые статистические данные. Они свидетельствуют о том, что экономика Китая, фактически, на 40% ниже текущих оценок. Однако, новые данные, если они подтвердятся, также будут означать, что в последние годы мировая экономика также росла медленнее, чем официально сообщалось Международным валютным фондом. А это уже не так весело.

Это не китайское правительство преувеличивает размеры своего ВВП, а международные организации, такие как Всемирный банк и МВФ, которые измеряют объем производства той или иной нации в терминах паритета покупательной способности (ППС). Если конвертировать ВВП Китая в доллары, используя рыночный валютный курс, то в прошлом году он составил бы 2,7 трлн. долларов, а это лишь одна пятая от 13,2 трлн. долларов американской экономики, и четвертая по величине экономика в мире. Однако в Китае на доллар можно купить намного больше, чем в США, поскольку в бедных странах цены на многие товары и услуги намного ниже. Таким образом, результат конвертации объема ВВП бедной страны в доллары по рыночному курсу, как правило, недооценивает реальный размер экономики.

Поэтому многие экономисты предпочитают конвертировать ВВП в доллары при помощи паритета покупательной способности, который учитывает разницу в ценах между странами. Индекс Big Mac, разработанный журналом The Economist, это упрощенная версия оценки по ППС. Более утонченные расчеты выполняются в рамках Программы международного сравнения, которая координируется Всемирным банком. Они основаны на ценах из более чем 800 стран мира. Так вот, с учетом ППС, Всемирный банк оценивает китайскую экономику, как вторую по величине в мире, с объемом ВВП за прошлый год на уровне 10 трлн. долларов. Развиваясь такими же темпами, Китай обгонит Америку к 2010 году.

Оценки Всемирного банка широко используются экономистами. Но мало кто отдает себе отчет в том, что они во многом основаны на догадках, поскольку раньше международные ценовые исследования Банка не включали Китай. Таким образом, на Китай экстраполировались цены Соединенных Штатов на весь прошлый период, начиная с 80-х годов. Самое последнее исследование Банка, которое будет опубликовано в середине декабря, впервые будет включать цены Китая, а также станет первым доказательством того, что все прошлые оценки китайского ВВП были довольно сильно завышены.В своей последней статье в Financial Times Альберт Кейдел, экономист из Carnegie Endowment for International Peace, отметил, что данные ППС, публикуемые Азиатским банком развития, как вклад в исследования Всемирного банка, свидетельствуют о том, что ВВП Китая меньше на 40%, чем официальные данные. Интересно отметить, что эти новые данные очень близки к значениям индекса Big Mac.

Заявление Кейделя тоже основано на догадках. азиатский банк развития на самом деле не разглашает пересмотренный ППС юаня к доллару, а только сравнивает цены с ценами в Гонконге, а не Америке. Чтобы получить ППС доллара, г-н Кейдель допустил, что относительные цены в Гонконге и Америке не изменились со времени последнего исследования. Если это так, то китайский ВВП действительно на 40% ниже официальных оценок. Всемирный банк говорит о том, что окончательные цифры все еще выверяются. Однако, обратите внимание на то, что по данным Азиатского банка развития, индийский ВВП тоже на 40% ниже, даже несмотря на то, что Индия участвовала в предыдущих ценовых исследованиях (это признак того, что ППС Гонконга, на самом деле, мог измениться). Таким образом, не исключено, что окончательные оценки МВФ о том, что ВВП Китая на 40% ниже, тоже могут оказаться искаженными. На минуту предположим, что расчеты г-на Кейделя верны, тогда ВВП Китая в терминах ППС, снизится с 10 трлн. долларов до 6 трлн., это не лишит Китай почетного второго места, но существенно отодвинет его шансы обогнать Америку лет на десять. В то же время, Индия упадет с третьего места на пятое.

Подкрутим спидометр мировой экономики

Возможно, Китай будет только рад, если его ВВП будет пересмотрен в сторону понижения, надеясь на то, что Америка оставит в покое маленькую бедную экономику. Но, дело в том, что пересмотр ППС не только изменит международные рейтинги, но и повлияет на темпы экономического роста. При расчете мирового ВВП, показатели отдельных стран взвешиваются с учетом их доли в мировом объеме производства. Используя взвешенный ППС, как это делает МВФ, мы получаем, что мировая экономика за последние пять лет росла в среднем на 5% в год. Это самые высокие темпы роста с 1970 года. Немалый вклад внесли развивающиеся экономики, которые росли в среднем на 7.5% в год (по сравнению с 2.7% в развитом мире), и они составляют около половины всего мирового ВВП. Но если Китай и Индия на 40% меньше, то показатель мирового роста снизится до 4.5%.

Сложности, с которыми сопряжена оценка ППС, - одна из причин, по которой некоторые экономисты предпочитают сравнивать размеры экономик, используя рыночные валютные курсы. В конце концов, считают они, страны торгуют друг с другом именно по рыночным курсам, поэтому они и являются наилучшей базой для оценки. Мировой рост, измеренный таким образом, за последние пять лет держался на скромной отметке 3,4% - далеко не самые высокие темпы за последние десятилетия, даже ниже, чем в 80-х. Более внимательное изучение, однако, приводит нас к выводу, что и этим данным нельзя полностью доверять. Доля развивающихся экономик в мировом производстве, оцененная по рыночным валютным курсам, в прошлом году была ниже. чем в 80-м, даже несмотря на то, что они росли в два раза быстрее, чем экономики развитых стран. Увеличение их доли в мировом энергопотреблении в 2006 году до 55% с 43% в 1980 году, также подтверждает тот факт, что их доля в мировой экономике возросла.

Долларовые расчеты искажаются существенными колебаниями валютного курса. Например, девальвации в восточно-азиатских экономиках в 1997-98 годах сильно преувеличило падение их объема производства. Оцененная по ППС, доля развивающихся экономик в мировом объеме производства, скорее всего, выросла с 1980 года, и даже если экономика Китая меньше, чем предполагалось, она по-прежнему остается мощным двигателем мирового роста. Данные ППС небезупречны, но они дают более реальную картину относительных размеров экономик, чем рыночные курсы. Как говорил Мейнард Кейнс, "лучше быть приблизительно правым, чем исключительно точно ошибаться".

По материалам журнала The Economist
ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс