Недавние экономические бедствия по всему миру окончательно выбили почву из-под ног министров финансов крупных западных стран. По крайней мере, теперь не возникает сомнений, что они, наконец, осознали всю важность текущего кризиса. По сути, им не оставалось ничего другого, когда стало ясно, что экономики Германии и остальных стран Еврозоны находятся практически в свободном падении. Совершенно очевидно, что перед странами Большой семерки сейчас вырисовывается масштаб нависших проблем. Тимоти Гайтнер, новый Министр финансов США, уверен, что на данный момент исключительную важность имеет принятие правительствами неотложных и действенных ответных мер. Однако между словами о решительных мерах по борьбе с кризисом и реальностью, которая имеет вид обрывочных и беспорядочных действий, отравленных инертностью, нерешительностью и нарастающим напряжением, до сих пор лежит глубокая пропасть.

Время идет, но, несмотря на заверения Большой семерки, что кризис находится под контролем, лица, отвечающие за экономические решения мирового масштаба продолжают принимать безумную активность за решительные действия, а показную сплоченность - за действительно согласованные и связные меры по борьбе с кризисом. Министры оправдывают плачевные результаты встречи глав стран Большой Семерки в Риме тем, что это лишь подготовка к чрезвычайно важным переговорам с более крупной Большой двадцаткой, которые пройдут в Лондоне в марте и апреле. Следовательно, у правительств остается всего несколько недель, чтобы доказать рассерженному миру и обеспокоенным финансовым рынкам, что они все-таки могут принять агрессивные меры и потушить экономическую огненную бурю, свирепствующую по всей планете. Пока это должно стать для них задачей первоочередной важности. Но даже если удастся укротить экономический пожар, нас ждут не менее пугающие последствия кризиса, с которыми политикам пора начинать борьбу уже сейчас. 

Восстановление, которое рано или поздно начнется, принесет с собой две тесно связанные крупные проблемы. Во-первых, велика вероятность того, что экономическое восстановление на Западе будет представлять собой лишь кратковременное облегчение, за которым последует новая волна рецессий. Во-вторых, длительный и губительный ущерб, нанесенный излишками бума прошлого десятилетия, порожденные им глубоко укоренившиеся дисбалансы, и разрушительное влияние текущего спада ослабят возобновившийся рост. Кризис надолго напугает многих ключевых экономистов, в т.ч. известных британских специалистов, которые, скорее всего, навсегда потеряют решимость и силу.

Причина первой из нависших угроз лежит в истории экономики за последние полтора века. Как отмечает Дэвид Оуэн из Dresdner Kleinwort (прим. Profinance.ru: инвестиционное подразделение немецкой банковской группы Dresdner Bank), за последние 40 лет мы настолько привыкли к стабильному экономическому развитию, что оно стало восприниматься как норма, а рецессии - как нечто редкое и относительно краткосрочное. Даже несмотря на то, что спады 70-, 80- и 90-х гг. были достаточно глубокими, ни один из них не длился больше года. Вслед за ними вновь начинался стабильный рост, так что с 60-х гг. Запад наслаждался таким явлением, как "Великое затишье" - длительным периодом устойчивого экономического развития, омрачаемого лишь временными спадами.  Но не исключено, что мы можем стать свидетелями предсмертных агоний этого благоденствия. По наблюдениям г-на Оуэна, исследования историка экономики Ангуса Мэдисона свидетельствуют о том, что раньше рецессии были более частым явлением.

В конце 19 века и в начале 1900-х гг. многие восстановления были недолгими, и за ними следовал очередной резкий спад. Возможно, Запад последует по пути Японии, которая на протяжении последних двух десятилетий отчаянно пытается сохранить экономический рост. Тем не менее, есть и несколько утешительных моментов. Несмотря на то, что 100 лет назад правительствам и центральным банкам не хватало экономических знаний и инструментов для эффективной борьбы со спадами, в послевоенное время они разработали и испытали целый арсенал политического оружия, усвоив уроки предыдущих неудач. В то же время риск возвращения к коротким и более волатильным периодам восстановления усугубляется второй угрозой, нависшей над будущим процветанием, - губительное воздействие и последствия кризиса навсегда ослабит когда-то жизнеспособные экономики. В первую очередь этого должна остерегаться Великобритания, особенно на фоне мрачного отчета от Oxford Economics, где предполагается, что ряд нанесенных кризисом ударов существенно подорвал перспективы долгосрочного роста страны.

Неблагоприятные тенденции на рынке труда Великобритании занимают первые строчки списка негативных последствий кризиса. На фоне острой и длительной безработицы число людей, оставшихся без дела, к следующему году достигнет невиданных трех миллионов, что неизбежно поглотит профессиональную базу рабочей силы в стране. Рынок труда тоже, скорее всего, потеряет свою гибкость, полученную благодаря притоку мигрантов из всего Европейского Союза, который позволял экономике развиваться быстрее без перегрева и предотвращал вызванную ростом заработных плат инфляцию.  Существенное сокращение деловых инвестиций, обусловленное урезанием корпоративных капитальных расходов на фоне ужесточения условий кредитования, уже начинает серьезно подмывать потенциал будущего роста. И, наконец, проблемы банковского и финансового секторов означают, что отрасли, составляющие практически 9% экономики, быстрое развитие которых в прошлом добавляло до одного процентного пункта роста, будет играть в восстановлении гораздо меньшую роль. Теперь понятно, что может вызвать итоговый спад.

Теперь прогнозы Oxford Economics, которые с 1997 по 2006 гг. пестрили радующими глаз показателями среднего роста 2.9% в год, станут более скромными, а средние темпы развития составят всего 2.1%. Очевидно, что не лучшим образом на потенциальном росте скажется то, что в Великобритании предложение будет превышать вялый спрос, поскольку потребители хотя бы частично откажутся от своих расточительных привычек в пользу экономии. Кроме того, нависла угроза еще более зловещей дефляции, которая в разы усилит вероятность того, что восстановление будет кратковременным и  неустойчивым. Можно надеяться на то, что рецессия будет преодолена к Рождеству, но многие, к сожалению, еще не осознали, какой долгой и тяжелой будет борьба за продолжительное и стабильное восстановление.

Гари Дункан
По материалам The Times Online Источник: ProFinance.Ru - Фондовый рынок и Forex