Финансовым умникам, любителям порассуждать о том о сем в уютных кабинетах в Вашингтоне, стоит посетить Бангкок. Вот где разворачивается настоящая валютная война, которую они так наивно надеются предотвратить своими кустарными методами. Таиланд оказался на передовой во время азиатского кризиса 1997 года, а сейчас в страну хлынули бесконечные потоки ликвидности из Вашингтона, Токио и Франкфурта. Не далее как 12 октября Таиланд отменил освобождение от уплаты 15%-ного налога на доход от внутренних облигаций для иностранцев, присоединившись, таким образом, к Южной Корее и Бразилии, которые тоже стремятся ограничить приток горячих денег и рост валютных курсов. Первый грозит экономике перегревом, второй - угрожает экспортному сектору. То, что политики в Вашингтоне упустили из виду, в Бангкоке видно невооруженным глазом: ажиотаж вокруг валютных курсов означает, что со временем ситуация будет становиться только хуже. Представьте себе, что рынки, это такая гигантская игра Whac-A-Mole (Прим. Profinance.ru: знаменитая игра, в которой нужно успевать бить молотком по высовывающимся из нор кротам). Официальные лица развивающихся стран, от Пекина до Бразилии, стоят с молотками наперевес, готовые вдарить со всего размаху по любому валютному курсу, высунувшемуся больше, чем следует. Проблема только в том, что все бьют одновременно. В такой ситуации ни у кого нет шанса на победу. Сейчас многие говорят о новом Соглашении "Плаза", которое поможет привести рынки в чувство. Очевидно, они забывают, что на дворе уже не 1985 год, когда США повели Большую Пятерку на Японию, вынудив ее укрепить иену. Если речь идет о Китае, ни о каких валютных соглашениях не может быть и речи.

Пример Японии

Во-первых, Китай уже видел, чем все это может закончиться. Рост иены в середине 1980-х не оживил экономику США чудесным образом. Во-вторых, официальный Пекин ясно дал понять всему миру, что он не позволит современной Большой Семерке помыкать собой. В третьем квартале валютные резервы Китая выросли на 194 млрд. долларов до рекордного значения 20 трлн. долларов. Даже если больше стран, например, вся Большая Двадцатка, решат вынудить Китай сменить валютную тактику на предстоящей встрече в Сеуле, руководство страны лишь уйдет в глухую оборону. Штаты такая ситуация не устраивает, поскольку в стране грядут промежуточные выборы. Дебаты в Конгрессе сводятся к обвинению Китая во всех бедах. Это уже само по себе является достаточной причиной для беспокойства по поводу рыночной волатильности, поскольку они повышают риск введения торговых санкций. Японская интервенция вдохнула новую жизнь в валютную тему. С тех пор развивающиеся страны, в том числе, Таиланд и Бразилия, принялись защищаться с удвоенной силой. Несмотря, что тема валютных курсов накалена до бела, кроме валют у политиков не осталось инструментов, при помощи которых они могут влиять на ситуацию.

Рецессия в Америке

Например, в США ставки уже почти достигли нуля. С политической точки зрения Президент Обама сильно рискует, выдумывая новые стимулы в ситуации, когда избиратели требуют снижения государственных расходов. Зато нет ничего проще, чем обвинить Китай. Но утверждения о том, что сильный юань положит конец рецессии - просто чушь. Главное преимущество Китая - это дешевая рабочая сила. Даже если курс юаня вырастет на 20%, Китай все равно не догонит американских производителей по уровню заработных плат. Потребители не получают прибавку к зарплате, их беспокоит нестабильность на рынке труда, поэтому они стремятся тратить как можно меньше на новый холодильник, диван, или кукольный домик, сделанный в Китае. Если китайская экспортная машина даст сбой, производство переедет во Вьетнам, Индонезию, Таиланд и Бангладеш. Такие нюансы не видны не только простому рабочему из Айовы, но и конгрессменам, которые лезут из кожи вон, чтобы показать, в какую ярость их приводит Китай со своей политикой. Вместо этого им стоило бы подумать о реконструкции своей экономики и системы образования, чтобы успешно конкурировать в будущем, которое, кажется, принадлежит развивающимся странам, а не традиционной элите.

Ответственное поведение

Между тем, интервенция Японии в большей степени была предназначена для Пекина, нежели для Вашингтона. На этой неделе премьер-министр Японии Наото Кан призвал Китай и Корею "ответственно подойти" к проблеме валютных курсов. Очень необычное заявление в преддверии заседания Большой Двадцатки в ноябре, при этом сделано правительством, которое само не без греха. Кан хочет исторической сделки, нового соглашения "Плаза". Увы, его желаниям не суждено осуществиться. Все дело в том, что в современном мире главной задачей остаются структурные реформы. Валютные договоренности не научат американцев больше сберегать, не помогут они и китайцам больше тратить, европейские экономики не получат заряд бодрости. Кроме того, прошли те времена, когда небольшая группка богатых развитых стран Запада могла диктовать свои условия остальным. Прошли те времена, когда мировая экономика могла функционировать и управлялась в точном соответствии с жесткими договоренностями. В мире, где идут ожесточенные споры о том, что страшнее, инфляция или дефляция, сложно рассчитывать на сотрудничество. Сейчас действительно растет только рынок золота, где цена за унцию приближается к 1400 долларов, и сомнения, которые приближаются к истерии. Удачи всем, кто хочет затеять валютную войну в таком неустойчивом климате.

Уильям Песек

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Forex