В мире разгорается торговая война, которая может привести к перераспределению финансовых потоков. Китай становится лидером в технологической гонке, а Европа предлагает новые фискальные меры на сумму 1,2 триллиона долларов. Это может стать поворотным моментом для оттока инвестиций из США.
Трейдер работает в зале Нью-Йоркской фондовой биржи незадолго до закрытия торгов, поскольку рынок значительно падает в Нью-Йорке, США, 25 февраля 2020 г. REUTERS/Lucas Jackson
В среду Китай активизировал меры стимулирования экономики и пообещал усилить усилия по смягчению последствий торговой войны с США. В то же время в Германии, вероятно, будет сформировано новое правительство, которое согласится на крупнейшую реформу фискальной политики с момента объединения страны.
В ответ на это немецкие облигации резко упали в цене, что стало самой значительной распродажей за последние десятилетия. Доходность 30-летних облигаций выросла на четверть процентного пункта в среду, а в четверг распродажа продолжилась.
Экономические данные США указывают на ослабление экономики, а торговая война, начатая США на этой неделе, негативно сказывается на настроениях как внутри страны, так и за её пределами.
В течение последних трёх лет инвесторы делали ставку на исключительность США, так как страна опережала другие по экономическому росту, ценам на акции, развитию искусственного интеллекта и другим показателям.
Однако теперь мир видит, что американская модель меняется, и говорит о необходимости адаптации. США больше не являются надёжным торговым партнёром, и странам необходимо заботиться о собственной обороне, — считает Тим Граф, руководитель отдела макростратегии в регионе EMEA в State Street Global Markets.
Изменение настроений привело к редкому расхождению на мировых фондовых рынках.
В то время как индекс S&P 500 снизился на 1,8% в этом году, европейские акции выросли почти на 9%, достигнув рекордного максимума, а акции технологических компаний в Гонконге выросли почти на 30%.
Евро подскочил до четырёхмесячного максимума, превысив отметку в 1,07 доллара, и ряд банков поспешили отказаться от своих призывов к снижению курса до паритета с долларом.
Акции продолжили рост после того, как Белый дом подтвердил отсрочку введения пошлин на некоторые транспортные средства.
Инвесторы вдвое сократили свои оптимистичные прогнозы по доллару до примерно 16 миллиардов долларов с момента инаугурации президента США Дональда Трампа в январе, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами.
«Вспомните декабрь, когда все были уверены в исключительности США и считали их единственным местом для инвестиций», — говорит Дарио Перкинс, управляющий директор по глобальной макроэкономике в консалтинговой компании TS Lombard.
«Но теперь мы видим угрозу введения пошлин и агрессивность Трампа, которые заставляют другие страны тратить больше».
За первые 44 дня своего пребывания у власти Трамп разрушил устоявшиеся правила международных отношений, ввёл пошлины для крупнейших торговых партнёров своей страны и заставил европейских лидеров пересмотреть способы финансирования своей безопасности.
Тарифы и неопределённость в торговле приводят к замедлению экономики США, а компании, наиболее уязвимые к замедлению роста, начинают испытывать трудности.
Индекс банков США за последний месяц потерял 8%, в то время как его европейский аналог вырос на 15%.
Инвесторы вкладывают средства в Европу, чтобы диверсифицировать свои портфели и уйти от рынка США.
Расходы растут
Европа и Китай готовы тратить значительные суммы, что делает доллар менее привлекательным.
«Мы держали длинные позиции по доллару против евро и закрыли их более недели назад. Позиция потеряла импульс», — говорит Марк Даудинг, главный инвестиционный директор группы по фиксированным доходам BlueBay RBC. «Поведение Трампа снизило привлекательность американских активов в целом».
После того как в прошлом году инвесторы избавились от китайских активов из-за замедления экономики и сокращения расходов состоятельных потребителей, правительство предприняло шаги для стимулирования внутренних расходов. Однако многие по-прежнему считали Китай неподходящим для инвестиций из-за отсутствия масштабного плана стимулирования, поскольку сохранялась напряжённость из-за лопнувшего пузыря на рынке недвижимости, который ударил по компаниям и домовладельцам.
По данным Lipper, после победы Трампа на выборах в ноябре практически непрерывный отток средств из фондов, ориентированных на Китай, прекратился в начале февраля, и с тех пор приток средств составил около 3 миллиардов долларов.
Одним из наиболее привлекательных моментов на фондовом рынке США стали акции технологических компаний с высокой капитализацией, таких как Nvidia (NVDA.O). Эта компания стала символом революции в инвестициях в искусственный интеллект и одной из самых дорогих компаний в мире.
До конца января не было никаких признаков того, что доминирование Уолл-стрит в гонке вооружений в области искусственного интеллекта может быть серьёзно оспорено, пока на сцене не появилась ранее неизвестная недорогая китайская модель искусственного интеллекта.
Появление DeepSeek не только изменило представление о стоимости и эффективности гонки за создание искусственного интеллекта, но и о том, насколько сильно Китай отстаёт от западных компаний.
Акции технологических компаний, котирующиеся на Гонконгской бирже (HSTECH), выросли на 24% с 27 января, в то время как корзина американских технологических мегакапиталов упала на 12%.
Ян Тинву, заместитель генерального директора компании по управлению активами Tongheng Investment, заявил, что фондовый рынок Китая уже нечувствителен к более высоким пошлинам США, поскольку растущая мощь страны укрепляет внутренние активы.
«Если посмотреть на TikTok, Xiaohongshu или DeepSeek, то технологическое влияние Китая растёт», — сказал Ян.
Американские пользователи активно переходят на Xiaohongshu, китайскую социальную медиаплатформу, известную на английском языке как RedNote, в ответ на предстоящую продажу американских операций конкурирующего сервиса TikTok.
Тем не менее, для некоторых устойчивая экономика США и относительно высокие процентные ставки позволят доллару сохранить свою привлекательность с течением времени.
«Я действительно думаю, что в игре есть сдвиг, мы рассматриваем его как тактический, а не большой долгосрочный сдвиг», — говорит Нейт Туфт, CIO по многоактивным решениям и глобальным акциям в Manulife Investment Management. Недавно он повысил максимальный недовес по европейским акциям до нейтрального.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
«Это новый мир»: хрупкие трансатлантические отношения начинают переворачивать рынки
Акции падают после решения Дональда Трамп ввести пошлины на товары ведущих торговых партнеров США
Акции европейских оборонных компаний подскочили на фоне опасений по поводу вывода войск США
Доходность японских облигаций достигла 16-летнего максимума
Евро рвет и мечет: немцы готовы перебороть животный страх гиперинфляции
