На фоне нестабильности на финансовых рынках за последние две недели произошло событие, которое застало многих инвесторов врасплох: резкое падение курса доллара США и рост курса евро.
Индекс доллара США опустился до минимального уровня за три года. Это произошло после того, как президент США Дональд Трамп спровоцировал волатильность на рынке своей новой масштабной тарифной политикой 2 апреля. В результате индекс упал ещё на 0,65% в понедельник.
Евро в понедельник также был нестабильным. Его рост по отношению к доллару США замедлился, и во второй половине дня курс снизился на 0,3%.
Американские акции пережили резкие колебания в обоих направлениях, поскольку трейдеры реагировали на быстро меняющуюся ситуацию на рынке. Доллар находился в нисходящем тренде на прошлой неделе, хотя традиционно считается «активом-убежищем» в периоды нестабильности.
Традиционная экономическая теория предполагает, что доллар должен вырасти, если тарифы заставят Федеральную резервную систему США действовать более осторожно при снижении процентных ставок в этом году из-за опасений по поводу возобновления инфляции.
Евро вырос с примерно 1,079 доллара в начале месяца до 1,138 доллара, а временами поднимался выше отметки 1,14 доллара впервые с февраля 2022 года. Это произошло, несмотря на более твёрдые ожидания снижения ставки Европейским центральным банком в этом году из-за опасений по поводу замедления экономического роста в еврозоне.
В понедельник в программе Squawk Box Europe на канале CNBC Джеймс Лорд, глава отдела валютной стратегии и стратегии на развивающихся рынках Morgan Stanley, заявил, что падение доллара и распродажа казначейских облигаций США «сбили инвесторов с толку».
«В начале года оптимистичный настрой по отношению к доллару был одним из самых популярных и консенсусных подходов. Но это не сработало», — отметил Лорд.
По его мнению, происходящее сейчас отражает потерю уверенности в перспективах экономики США и огромную неопределённость относительно политики США. После десятилетия значительных притоков капитала на рынки США люди начали смотреть в другом направлении.
Эту точку зрения поддержал и Нил Кашкари, президент Федеральной резервной системы Миннеаполиса. В интервью CNBC он заявил, что «история об изменении предпочтений инвесторов» в сторону от США заслуживает доверия.
Представитель Morgan Stanley отметил, что ситуация с долларом необычна: он в значительной степени утратил связь с изменениями процентных ставок в США. Однако подобная тенденция уже наблюдалась во время пандемии COVID-19 и финансового кризиса.
«Доллар быстро восстановил статус надёжного актива, но вопрос в том, будет ли это временным явлением», — подчеркнул он.
Сила евро
Джейн Фоли, руководитель отдела валютной стратегии Rabobank London, отметила, что изначально была удивлена как слабостью доллара, так и силой евро.
«Однако на прошлой неделе ситуация изменилась, и евро продолжил укрепляться», — заявила она в интервью CNBC. Этому способствовало быстрое перераспределение активов в США и недавнее смягчение фискальных правил в Германии, которое позволит увеличить расходы в ближайшие годы.
В еврозоне наблюдается профицит текущего счёта, а деньги, как правило, возвращаются домой во время кризиса. Это является основой свойств безопасного убежища как швейцарского франка, так и японской иены, — отметила она.
Фоли подчеркнул, что британский фунт, курс которого в этом месяце вырос с 1,29 до 1,319 доллара, не получит такой же выгоды от репатриации, как евро, из-за дефицита текущего счёта Великобритании.
Однако она добавила, что резкие колебания курсов евро и доллара повышают вероятность отката, особенно при фиксации прибыли.
«Интересно, насколько глубокими будут эти откаты и сохранят ли покупатели евро интерес к этим уровням», — сказала она.
Лорд из Morgan Stanley отметил, что видит больше возможностей для разницы в процентных ставках, которая может подтолкнуть евро к росту по отношению к доллару в ближайшей перспективе. Однако это будет зависеть от политики Федеральной резервной системы, поскольку рынки уже учитывают «голубиную» политику Европейского центрального банка в ценах.
«Хотя Федеральная резервная система вряд ли снизит ставки в ближайшее время, мы думаем, что в течение следующих 12–18 месяцев Федеральная резервная система может снизить ставки примерно до 2,5%», — сказал он. Это приведёт к снижению ставки по основным фондам на один процентный пункт.
«Это ещё далеко от того, чтобы быть оценённым, и это должно быть чем-то, что может оказать немного большее понижательное давление на доллар».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам CNBC
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Возможно, начинается многолетнее снижение курса доллара
Распродажа доллара принимает угрожающие масштабы
