Квартальный обзор валютного рынка
Валютный рынок
18.04.03 19:00
Евро/доллар.
Первый квартал запомнился нам как освоение новых высот единой европейской валютой. Забытый после введения в безналичное обращение, евро начал возвращать себе авторитет и уважение. В марте валюта достигла максимума по отношению к американскому доллару, которого на рынке валют не наблюдалось уже четыре года. Внушительный перерыв, чтобы задуматься о том, в чем хранить свои сбережения. Анализируя причины, способствовавшие удорожанию валюты 12 стран Европы, первое, что бросается в глаза, так это то, что рост курса евро не был вызван экономическими факторами. И это может насторожить при принятии долгосрочных инвестиционных решений. К числу этих неэкономических факторов относятся угроза и последующая война США в Ираке. Справедливее было бы заметить, что военные страхи вызвали не рост евро, а падение доллара. Действительно, снижение стоимости американской валюты наблюдалось повсеместно и не только к валютам стран Большой семерки. Многие аналитики сейчас предрекают резкое снижение евро сразу же после окончания войны в Ираке. Инвесторы готовились к трудному периоду, закладывая в цены т.н. военную премию. И когда война закончится, безусловно, эта премия будет снята. Наша оценка полного снятия военных рисков с курсов валют составляет $1.02 (доллар два цента за евро). Что будет потом, судить пока трудно. Ясно одно - рынок вернется к анализу привычных ему экономических факторов.
Доллар/франк.
Швейцарский франк, как традиционно и полагается этой валюте, наиболее полно воплотил в себе статус "валюты безопасности". Факторы, вызвавшие стремительный рост денежной единицы Швейцарии, официально являющийся чуть менее 200 лет политически нейтральной страной, в целом, те же что и у всех остальных ведущих валют. О них мы упомянули в обзоре по евро. Здесь лишь стоит добавить то, что в процентном отношении швейцарец обогнал своих коллег при росте по отношению к доллару в течение первого квартала. Отсюда, многие аналитики делают вывод, что его потери будут столь же серьезными, когда рынок начнет снимать "военную премию". Впрочем сейчас, в начале апреля, этот процесс уже начался.
Доллар/йена.
Первый квартал ознаменовался новым явлением в жизни международного валютного рынка. Банк Японии принял на вооружение метод скрытых интервенций. Всем хорошо известно, что Банк Японии периодически проводит т.н. "словесные" и реальные интервенции, направленные на снижение курса японской йены с целью увеличения выручки экспортеров Японии, номинированной в национальной валюте и, в конечном счете, стимулирования роста японской экономики. Эффект "холодного душа" произвело на рынок официальное признание министерством финансов Японии факта проведения в январе скрытых - то есть посредством участия частных банков - интервенций в январе на общую сумму свыше $6 млрд. Это существенно воспрепятствовало движению рынка в рамках восходящей тенденции по йене и реализации очень сильной технической фигуры "голова и плечи". Скрытые продажи йены продолжались на рынке на протяжение всего первого квартала, их совокупный объем составил $20 млрд. Сейчас многие специалисты прогнозируют снижение активности Банка Японии, так как финансовый год в стране завершен и репатриационные потоки несколько снизились. Нам достаточно трудно пока строить долгосрочный прогнозы как с фундаментальной, так и с технической точек зрения. Отметим лишь, что быстрое завершение войны в Ираке, безусловно, вызовет определенное снижение курса йены к доллару. Первый квартал, кроме того, ознаменовался рекордным почти за четыре года, падением курса йены к евро.
Последние новости:
 |
Комментарии (всего 0)
- Новости рынка
