В следующую среду в Японии заканчивается бюджетный год, что, вероятно, станет значимым событием для доллар/иены. Аналитики, опрошенные агентством Dow Jones, считают, что нисходящее давление на доллар только усилится, поскольку Япония продолжает привлекать большое количество зарубежных инвестиций. Предположение о том, что Банк Японии был готов защитить доллар от снижения ниже Y105.00 перед этой датой, уже выглядит сомнительным. "В конце года потоки репатриации будут даже менее существенными, чем прежде", - сказал Сеиджиро Такешита, старший валютный стратег в Mizuho Bank в Лондоне. Раньше, когда хеджирование валютных рисков не было настолько популярным, конец финансового года имел тенденцию приносить нисходящее давление на доллар перед 31 марта, поскольку японские экспортеры продавали свои заграничные доходы за иену, а японские инвесторы репатриировали свои заграничные прибыли, чтобы повысить свою балансовую прибыль. А начало нового года сопровождалось обратными потоками: покупками долларов и других валют за йену, что приводило к снижению курса японской валюты, однако и этот фактор теперь не столь силен, опять же за счет развития хеджирования. Дерек Халпенни, валютный стратег в Bank of Tokyo-Mitsubishi в Лондоне полагает, что целых 75 % доходов экспортеров сейчас хеджируются, поскольку имелось немного признаков продаж со стороны экспортеров на максимумах доллара в последние несколько недель финансового года. Однако 31 марта привлек к себе повышенное внимание в этом году еще и потому, что рынок хочет понять, будет ли Банк Японии защищать доллар на Y105.00 перед этой датой или нет. Этот уровень все еще замечен как главный предел для японских компаний, несмотря на использование различных методов страхования рисков. "Если произойдет резкое падение курса ниже Y105, мы могли бы увидеть усиление репатриации и более решающие действия со стороны Банком Японии в плане вмешательства", - говорит Сеиджиро Такешита. Он сказал, что отсутствие Банка Японии на рынке связано в большей степени с психологическими причинами: он играет с хеджфондами, которые имели много коротких позиций в иене. Позволяя сейчас доллару падать, японские власти оказывают давление на фонды, чтобы заставить их ликвидировать свои спекулятивные позиции. Итак, несмотря на хеджирование, после 31 марта японские инвесторы могут начать выводить свои активы за границу, что могло бы оказать техническую помочь доллару, считают аналитики. Но так как США по-прежнему держат ставку около 1 %, что ненамного выше 0 % в Японии, многие инвесторы предпочтут захеджировать свои вложения в американские активы, поэтому отток капитала из Японии в США не окажет большого воздействия на рынок валют. "Единственная надежда для доллар/иену появится только в том случае, если японские инвесторы изменяют свои методы страхования", - сказал Халпенни, что это едва ли случится в следующие несколько месяцев из-за ожидания сохранения низких ставок в США.

Что будет с долларом в 2009 году? - Прогнозы от ведущих мировых банков