Коррекционное ралли доллара приостановилось в конце прошлой недели, американская валюта с тех пор подешевела к евро примерно на 150 пунктов. Сейчас доллар движется в в диапазоне в ожидании главных событий вторника - выхода отчета по торговому балансу США и решению ФРС по ставкам. По словам дилеров, многие участники рынка предпочитают оставаться в стороне в ближайшие дни, так как дальнейшие перспективы доллара пока выглядят туманно. В целом настрой рынка скорее негативен по отношению к доллару из-за ожиданий того, что вал ключевых отчетов будет негативен, а повышение ставки FOMC на 0.25% уже заложено в цены. "Чем ближе мы подходим к заявлению ФРС, тем осторожнее все становятся в отношении курса доллара, - заявил представитель сиднейской Westpac Banking  Corp. Роберт Ренни. - Люди осознают риски, связанные с чрезмерным изменением курса в ту или другую сторону".

Вероятно, ближе к концу текущей недели станет более-менее ясно, каким будет дальнейшее направление движения американской валюты (с поправками на высокую волатильность в конце года). Пока ралли доллара мало похоже на начало разворота тренда, но стабильность цен на нефть, перспектива роста дифференциала в ставках и даже снижение цен нам металлы - все это говорит в пользу улучшения отношения к доллару. Многие эксперты уверены, что доллар должен продолжить коррекцию, прежде чем новые покупатели решат выйти на рынок. "Обвал доллара начался, когда евро закрылся выше 1.2500. Пара должна опуститься ниже этой границы, чтобы произошла нейтрализация движения", - говорит Ян Ганнер из Mellon Bank. Однако он считает, что сейчас этого не произойдет. "Разворот тренда сейчас вряд ли произойдет, евро должен протестировать 1.3470. Первый отскок от максимумов не обязательно приводит к окончанию роста", - считает эксперт. Надо отметить, что подобной точки зрения придерживаются многие аналитики. Например, эксперты Citigroup ждут рост доллара, но не исключают повторный заход к 1.3470.

Инвесторы помнят главные проблемы американской экономики, обвал доллара был вызван именно этими причинами, однако сейчас появляется все больше и больше позитивных факторов. В то время как экономики Еврозоны и Японии продемонстрировали существенное ослабление в последние недели, американский экспресс набирает ход и сомнений в продолжении повышения ставок ФРС сейчас нет ни у кого. Доходность - еще один плюс для покупок доллара. Если добавить в этот контекст общее снижение товарных валют, привлекательность американской валюты еще более повысится. Адам Коул из RBC Capital Markets говорит, что "очень похоже на то, что евро может упасть до 1.20 в начале следующего года".
 
Тем не менее, все эти моменты будут актуальными лишь в том случае, если 3 главных отчета этой недели не отпугнут инвесторов от покупок американских активов. Дефицит торгового баланса США, согласно прогнозам, может увеличиться до 53.6 млрд. долл. в октябре с 51.6 млрд. долл. в сентябре. Дефицит текущего платежного баланса, по оценкам экономистов, вырастет в 3 квартале до 171.0 млрд. долл. с 166.2 млрд. во 2 квартале. Третий отчет по притоку капитала (TIC) может показать, что американские активы стали менее привлекательными, что будет означать, что США станет труднее финансировать свой текущий платежный дефицит. Большинство экономистов считают, что отчет TIC также разочарует рынок. Однако есть и оптимисты, например, Майкл Вулфолк из Bank of New York ожидает, что иностранный спрос на американские активы может оказаться на уровне $73.5 млрд.
 
В свете того, что эти отчеты потенциально негативны для доллара, поддержку валюте США может оказать повышение ставок ФРС (однако оно уже учтено рынком), а скорее не сам факт повышения, а подтверждение того, что ставка будет расти и дальше. Еще один возможный плюс для доллара - отчет Банка Японии Tankan. Ожидается, что главный диффузионный индекс упадет до 23 пунктов с 26, что подтвердит проблемы японской экономики. Это может вызвать продажи йены и, соответственно, укрепление доллара. "Многие считают, что доллар вернет себе силу только тогда, каогда США найдет решение проблем дефицитов", - говорит Юн Китазава из BBH Investment Services. "Дифференциал в ставках это хорошо, но это не главный фактор".