Кажется, мысль о том, что дифференциал ставок станет играть на руку доллару только после того, как начнет расти доходность американских облигаций, находит все большее распространение. "Мировой рынок облигаций, возможно, достиг максимума", - отмечает Иохим Фелс из Morgan Stanley. "В принципе, я полагаю, что мировые рынки облигаций достигли максимума. Я вижу рост доходности под влиянием усиления инфляции в США. Кривая доходности США должна стать круче, при этом я не думаю, что ФРС будет чрезмерно активной. Трансатлантический разрыв (дифференциал) в доходности, вероятно, продолжит и далее расширяться, доходность американские трежерис, вероятно, продолжит повышаться в сравнении с облигациям зоны евро. Ожидания того, что на ближайших двух встречах ФРС повысит ставку рефинансирования, а ЕЦБ, вероятно, оставит ее на прежнем уровне, должны сказаться на торговле евро. В качестве последствия евро мог бы обесцениться в перспективе". Напомним, что в ходе своего выступления в Конгрессе Гринспен назвал загадкой падение доходности трежерис с летнего максимума при повышении ставки по федеральным фондам на 1.5 % до уровня 2.5 % годовых.