Низкая стержневая инфляция оптовых цен и слабые данные по строительству новых домов оставили доллар под нисходящим давлением во вторник утром, но его потери должны быть ограничены перед выпуском в среду американских розничных цен, который является более важным индикатором инфляции, сказали дилеры. Доходность 10-летних бондов США скользила от 4.270 % перед данными PPI к текущим уровням вокруг 4.227 %. Доллар следует за доходностью, однако он предпочел сначала дождаться истечения опционов. К тому же цены на нефть снова пытаются расти, хотя тема замедления мировой экономики, казалось бы, набирает популярность на рынках. Ян Моррис и Райн Вонг, экономисты в HSBC, указывают на кавалькаду свидетельств охлаждающейся экономики США, то есть падение акций, снижение реальной заработной платы, ухудшение перспективы роста мировой экономики и рост облигаций, что является лишь несколькими из их 12 критериев. "Мы находим, что расширение опасений замедления экономики на сей раз более оправданы, чем в середине 2004", - сказали они. "Прошлым летом слабые данные, большинство наших 12 индикаторов, все еще указывали на силу экономики. На сей раз мягкие данные могли бы перерасти в более серьезную проблему", - отмечает HSBC. До сих пор экономисты прогнозировали, что американский рост замедлится до 2 % г/г во второй половине года. "Риск состоит в том, что замедление может начаться быстрее, чем мы ожидали - с первой половины года. Поэтому консенсус в 3.8 %, который был среди экономистов рынка в начале марта, может уже сейчас оказаться нереальным", - сказали они. HSBC полагает, что Фед продолжит поднимать ставки до 3.75 % к сентябрю. "К тому времени должно появиться достаточно информации, чтобы подтвердить или опровергнуть наши подозрения", - сказали экономисты. На FX фронте, по крайней мере пока, судьба доллара, кажется, привязана к американским процентным ставкам. То есть доллар вслепую идет за трежерис. Но напомним еще раз: традиционно доллар выигрывает, когда угроза замедления мировой экономики получает широкое распространение. Это связано, в первую очередь, с тем, что инвесторы начинают выводить капитал с развивающихся рынок в кэш и американские активы.