Танцы под Tankan

Первая "заявка на победу" была предложена еще в ходе азиатской сессии после публикации отчета деловых настроений Банка Японии, более известного под аббревиатурой Tankan. Не смотря на то, что ключевой показатель обзора - индекс диффузии крупных производителей, оказался ниже прогнозов, составив 21 пункт против ожиданий 23 пункта, трендовая динамика остается восходящей, поскольку этот индекс растет 3 квартал подряд. В целом, обзор был весьма позитивным. Например, индекс диффузии для крупнейших не производителей оказался на рекордных уровнях. Трудно было рассчитывать на пессимизм в обзоре со стороны японских производителей при падающей йене и растущем экстренными темпами фондовом рынке. В результате именно йена стала катализатором рынке в начале дня, спровоцировав пробитие курсом евро/доллар фигуры 1.2000. Стоит отметить, что начальная стадия укрепления в доллар/йене была насыщена спекулятивной активностью, однако после пробития уровня 119.00, спекулянты посчитали, что выполнили "программу максимум" и умерили свой пыл.

Второй крестовый поход йены

Консолидация в европейскую сессию отражала ожидания публикации американских данных по внешней торговле. Рекордный дефицит торгового баланса США за октябрь в размере 68.9 млрд. долларов, конечно, подлил немало масла в огонь, дав сигнал на старт новой волне слабости американской валюты. Что же касается йены, то было очевидно, что люди просто ждут выхода данных лишь с одной целью - продолжить начатое. Об этом красноречиво говорит сила йены против высокодоходных валют товарной секции: австралийского, новозеландского, а также канадского долларов. Облигации государств-хозяев этих валют пользовались колоссальным спросом со стороны японских инвесторов, которые накопили существенные позиции в этих активах. Фиксация прибыли на валютном рынке отразилась в стремительном росте курса японской валюты. В момент преодоления курсом доллар/йена фигуры 117.00 можно было наблюдать недвусмысленное замешательство, которое было способно перерасти в настоящую панику. Рынок, еще недавно смотревший с оптимизмом на уровень 125.00, теперь находится в двух фигурах от ключевой отметки 115.00.

Примерно месяц назад мы рассуждали на тему того, что японские пенсионные фонды и страховщики отказались хеджировать валютные риски своих заграничных инвестиций. Волатильность рынка, которая была продемонстрирована в среду, обоснованно пугает институциональных игроков имеющих раздутые нехеджированные портфели, переполненные иностранными облигациями. Снежная лавина, слетающая с высоты в 7000 метров - зрелище поистине завораживающее, если его приходится лицезреть в удобном кресле вертолета. Она смотрится по другому, если ты стоишь на ее пути. Если йена преподнесет еще один сюрприз, подобный тому, что случилось в прошедший день, то уровень 115 будет снесен лавиной, а последующее паническое хеджирование валютного риска на любых уровнях со стороны японских институционалов может создать громадный снежный ком. Трудно будет представить, где этот ком может остановиться. Конечно, прошлое не гарантирует будущее. Однако прошлое остается в памяти опытных игроков, которые в этот момент говорят про себя: "Чем черт не шутит?" Я, на самом деле, веду речь о гиперскоростном укреплении йены в 1998 году. Тогда 6 октября курс доллар/йена открылся на 133.80, а уже через два дня, то есть 8 октября в торговых терминалах можно было лицезреть уровень 112.00. Более двух тысяч ста пунктов йена прошла за 3 дня. Если попытаться объяснить, что тогда делали хеджевые фонды, то можно образно сказать, что они выпрыгивали с пикирующего самолета, даже не надевая парашюты.

Так или иначе, но в краткосрочной перспективе доллар продолжает выглядеть слабым и против евро и против йены. Уровень 1.2080 остается в фокусе рынка для пары евро/доллар. Отметка 116.60 является важной технической поддержкой на нижней стороне в доллар/йене. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс