Риторика ЕЦБ

"В средне- и долгосрочной перспективе существуют совершенно отчетливые риски ценовой стабильности. Рост цен на нефть увеличивает риск возникновения вторичных инфляционных эффектов?Мы обеспокоены косвенным влиянием инфляции, кроме того существует серьезная опасность роста инфляционных ожиданий". - Вебер, член управляющего совета ЕЦБ, 25 апреля

Риторика Банка Англии

"Лично для меня это очень непростое решение. С одной стороны, у нас есть ослабление? в частности в потребительском секторе. С другой стороны, у нас есть усиление инфляционного давления в краткосрочной перспективе" - Бейкер, член Комитета по монетарной политике Банка Англии, 26 апреля

Предполагаемый исход заседания Центробанков

ЕЦБ

Ставка рефинансирования останется на уровне 2,5%

Мы предполагаем, что на майском заседании управляющий совет Европейского Центрального Банка оставит маржинальную ставку кредитования, ставку репо и ставку по депозитам без изменений, на уровне 3,5%, 2,5% и 1,5% соответственно. В апреле фундаментальные причины продолжения процесса нормализации процентной ставки усилились. Однако, после того как управляющий Банком практически исключил возможность майского изменения монетарной политики, ему будет очень сложно оправдать повышение, которое, скорее всего, серьезно подорвет доверие к Банку. Хотя с фундаментальной точки зрения, повышение ставки на 25 базисных пунктов на этой неделе вполне оправдано: экономический рост набирает обороты, инфляция в апреле продолжила увеличиваться быстрее, чем ожидалось на фоне растущих цен на нефть; не говоря уже о недавнем увеличении денежной массы, очередном доказательстве слишком вольготных монетарных условий, не характерных для более продвинутого этапа цикла восстановления экономики. Этот фактор может привлечь к себе особое внимание со стороны "ястребов" Европейского банка. Таким образом, полностью исключать вероятность того, что члены управляющего совета будут голосовать за повышение уже на этой неделе, все же не стоит. Еще одной темой для обсуждения может стать укрепление евро против доллара на 4% за прошедший месяц: во времена растущих цен на энергоносители и усиления инфляционного давления, рост пары евро/доллар может быть желанной антиинфляционной силой.; однако, если европейская валюта продолжит движение в том же направлении и теми же темпами, под угрозой может оказаться рост экономики... Хотя сегодня эта проблема пока еще не актуальна.

Выводы: у ЕЦБ есть достаточно фундаментальных оснований, чтобы повысить ставку уже на этой неделе. Однако по каким-то причинам г-н Трише предпочел сориентировать рынки на то, что цикл нормализации монетарной политики продолжится не ранее июня; повышение ставки на этой неделе серьезно отразится на доверии к г-ну управляющему?

Банк Англии

Ставка репо останется на уровне 4,5%

Девятый месяц к ряду мы не ожидаем от Банка Англии никаких действий: скорее всего, на майском заседании Комитета по монетарной политике ставка репо будет оставлена без изменений на уровне 4,5%. Учитывая смешанные экономические данные по Великобритании, а также характер недавних комментариев со стороны членов руководства, г-н Никелль может почувствовать себя белой вороной, призывая к понижению ставки. Обратите внимание на то, что это его последние заседание в качестве члена Комитета, а Банк так и не нашел замену выбывшему Ламберту. С фундаментальной точки зрения, мы полагаем, что у Банка Англии остаются основания для понижения ставки: в конце концов, с последнего заседания инфляция опустилась ниже целевого уровня и достигла своего минимального значения с февраля 2005 года; средние доходы не изменились, а безработица продолжила расти. Розничные продажи также оказались невпечатляющими, а темпы замедления экономического развития и также достигли уровня февраля 2005 года и составили -0,7% в квартальном исчислении. С другой стороны, неплохие новости поступили из промышленного сектора, тогда как сектор жилья еще раз доказал свою гибкость. Последний фактор, очевидно, является наиболее убедительным аргументом для того, чтобы исключить понижение ставки на данном этапе экономического цикла. На самом деле, сейчас даже появились разговоры о повышении ставки, при этом рынок краткосрочных стерлинговых инструментов уже включает в цены повышение на 25 базисных пунктов в сентябре. На наш взгляд, это крайне маловероятно, однако, при текущем раскладе также найдется немного инвесторов, готовых поверить в снижение ставки.

Выводы: в то время, когда центральные банки остальных стран Большой семерки все еще придерживаются циклов повышения ставки, последние экономические индикаторы по Великобритании "не достаточно слабые", чтобы заставить Банк Англии серьезно изменить свой прогноз по росту и инфляции в майском отчете, или отказаться от своей выжидательной позиции. ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс