С начала года американская валюта потеряла против евро чуть менее 9 процентов. Из них почти 3 процента были приобретены после заседания Большой Семерки и публикации коммюнике G7. Удивительный факт, коммюнике призывало к увеличению гибкости валютных курсов среди стран развивающихся экономик с профицитом платежного баланса, отдельное внимание уделив Китаю. С тех пор доллар попал в колоссальную волну продаж против своих основных конкурентов. Азиатские валюты тоже выросли, но юань остается стабильным по отношению к доллару. Он не значительно изменил свои уровни после коммюнике G7, а также не подавал признаков укрепления вчера, когда ожидался отчет Минфина США в котором, по предположениям, Китай имел все шансы получить титул валютного манипулятора. В среду юань торговался на уровне 8.0048 по отношению к доллару. На уровне 8.0062 он торговался в четверг. Свое минимальное значение курс юаня к доллару достигал на уровне 8.0040 перед визитом китайского президента в США в апреле.

В настоящий момент мало кто задумывается о том, почему все так произошло. На это просто нет времени, поскольку доллар только усиливает падение. Наиболее актуальными вопросами являются наступление коррекции и риторика европейских и японских чиновников в отношении происходящего. Сейчас даже самые рьяные быки по доллару не исключат, что евро/доллар может подняться до 1.30, а доллар/йена имеет потенциал для пробития 110.00. Что касается коррекции, то в четверг она уже была. Может это разочарует тех, кто рассчитывал на большее, но большего рынок не может пока предоставить. Более того, четверг очень красноречиво характеризует состояние рынка, поскольку в ходе одного дня была произведена фиксация рынка, перепозиционирование, новые покупки и взлет до новых максимумов. Агрессивность обеспечивается тем, что на стороне покупателей real-money и СТА-accounts ведут совместные действия. Именно этот факт вызывает столь краткосрочные по времени и размеру коррекции, сохраняя высокие темпы роста конкурентов доллара.

Что касается риторики правительственных чиновников, то эта тема действительно популярна в дискуссиях разного рода рыночных наблюдателей. Когда во второй половине 2004 года евро пробил 1.30, то немецкие власти оказывали агрессивное давление на ЕЦБ, указывая на то, что такой курс евро душит экономический рост. Даже шли разговоры о снижении процентной ставки, которая тогда была на уровне 2 процентов. Воспоминания той ситуации аппроксимируются с текущими событиями. Это логично, но не совсем верно. Политически, недовольства чиновников вполне вероятны, но лишь с той целью, чтобы охладить темпы роста евро, йены и падения доллара. С экономической точки зрения, ситуация изменилась значительным образом. В настоящий момент уровни в районе 1.3000 объективно не могут подорвать экономический рост еврозоны. Замедлить - да, но остановить вряд ли. С 2004 года большое изменение претерпели товарные рынки. Значительно выросли цены на промышленные и драгоценные металлы, энергоносители.

Немаловажное значение в происходящем играет полное отсутствие паники на валютном рынке. Покупки конкурентов доллара и, соответственно, продажи американской валюты в настоящий момент имеют отношение к так называемым "новым" сделкам. Без учета спекулянтов, игроки с реальной поставкой в настоящий момент не закрывают с убытком удерживаемые стратегические позиции по доллару. Они диверсифицируют и хеджируют излишний приток американской валюты, поступающий в связи с ростом цен на нефть в частности и сырьевых и товарных цен, в общем. К примеру, укрепление валют товарной секции, таких как австралийский и канадский доллары, не вызывает удивления, поскольку нефть, золото, медь и природный газ красноречиво подчеркивают объективность происходящего. Это не спекулятивные валюты. Почему же рост евро вызывает столько недоразумений? Инвестиционная ситуация на фоне дифференциала ставок играет в пользу именно евро.

Фокус рынка, в отличие от 2004 года, не переключался еще на структурные проблемы американской экономики, при этом тема ставок уже изрядно наскучила его участникам. Сегодняшние данные по внешней торговле будут той лакмусовой бумажкой, которая проведет тест на то, куда направлены сейчас интересы игроков. Диапазон прогнозов в отношении дефицита торгового баланса заключен между 63.5 и 71 млрд. долларов. Увеличение по сравнению с февралем импорта нефти, а также количества товаров ввозимых из Азиатских стран в связи с тем, что в марте уже было завершено празднование Китайского Нового Года, позволяет рассчитывать на фактические цифры на верхней стороне прогнозов выше средней оценки. Если это спровоцирует продажи доллара и последующее в краткосрочной перспективе преодоление 1.30 в евро долларе и 110 в доллар/йене, то спекулянты зафиксируют прибыль, что краткосрочно окажет поддержку доллару. Однако многие real-money могут начать фиксировать удерживаемые до сих пор длинные позиции в американской валюте, что приведет лишь к усилению падения доллара. Если темпы падения доллара действительно возрастут, то тогда мы услышим высказывания со стороны чиновников еврозоны. Но степень влияния риторики будет обуславливаться отсутствием или присутствием паники в рядах инвесторов с реальной поставкой. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс