Доллар упал к новым минимумам 2006 года на этой неделе; это снижение подчинялось ряду факторов: от прорыва ключевых долларовых уровней поддержки до капитуляции долгосрочных игроков. Когда спрашивали, "что могло побудить такую сильную перемену в отношении к доллару?" участники рынка имели тенденцию отвечать каменной тишиной или "я не знаю". Евро/доллар закрылся в пятницу на $ 1.2920, а доллар/йена - на Y110.05, в сравнении с новыми минимумами доллара в 2006 г., достигнутыми ранее в тот же день на $ 1.2956 и Y109.32. Для сравнения, уровни закрытия месяц назад составили $ 1.2105 и Y118.48. А это - рост евро на 6.7 % и падение доллар/йены на 7.1 %.

Аналитики имеют разное представление о том, какой процент участия в девальвации доллара может быть приписан опасениям по поводу "паузы" ФРС и какой процент - интерпретации рынком коммюнике G7. Они согласились, однако, что некоторый другой процент, не больший однако, может быть отнесен и к "другим факторам". Энди Буш, FX-стратег в BMO Nesbitt Burns, указал, что неуверенность, окутавшая финансовые рынки на недавних сессиях, имеет свое происхождение из трех источников. Эти три включают: политика ФРС (новый руководитель Бен Бернанке), политика в отношении доллара (коммюнике G7 и восприятие скрытого желания США видеть падение доллара) и политика (низкие рейтинги президента Буша, несмотря на рост ВВП на 4.8 % и снижение безработицы до 4.7 %). "Фед, доллар и вопросы политики задают тон торнадо в "Волшебнике Оз", - сказал Буш. "Давайте надеяться, что торнадо не охватит весь финансовый рынок", - добавил он.

Торговля в пятницу была изменчивой и связана с перепозиционированием, указали аналитики. Имела место явная переоценка рисков: некоторые игроки, державшие позиции, намеривались или действительно сокращали их. Но имелись и другие, которые хотели застраховывать риски, поскольку требования к марже вынуждали их сделать это. Для тех, кто был коротким по йене, швейцарскому франку и т.д ... (кто заимствовал под низкий процент) и длинным в высокодоходных валютах вроде мексиканского песо и турецкой лиры, пятница была особенно болезненна, поскольку йена и франк росли, а песо и лира падали. Так, доллар/песо подскочил от Mxn10.8870 до Mxn11.1061, а закрылся вокруг Mxn11.1000. "Сначала начала расти доходность в G-3, это разожгло пожар и вызвало сброс долгов развивающихся стран, особенно в Турции", - сказал Рафаэль Лафьент из BNPParibas, объясняя слабость песо в пятницу. "В настоящий момент я подозреваю, что это - глобальная переоценка риска - определенно переоценка долларового риска", - сказал он.

Будущее, как всегда, неопределенно. Все ждут коррекции, некоторые уже от $ 1.23 (если говорить о евро), кто-то от $ 1.26, а кто-то и вовсе начал терять веру в нее. А тем временем, рынок постоянно выпускает пар, то есть проходят очень мелкие коррекции, которые справедливо больше называть консолидациями. А это всегда только укрепляло тренд. Мы ждали формирования вершины в районе 28-й фигуры, но приоритет отдавали тенденции. Вершины не получилось. Сила текущей тенденции объясняется длительным стояние в диапазоне, мы почти полгода провели без больших денег, с точки зрения доходности фондов. Сейчас они начали игру, и та, похоже, будет крупной. Можно говорить, что коррекция приходит, когда ее не ждут, можно говорить что фунт прошел 15 фигур экспрессом, но когда даунтренд по доллару начинался, фунт прошел без большой коррекции почти 35 фигур. Поэтому, ожидая коррекции, наверное, стоит и сейчас отдавать приоритет тренду. Целями падения доллара на данный момент являются его долгосрочные минимумы.