Переоцененность доллара, спровоцированная китайскими интервенциями на валютном рынке и бездействием США, удвоила дефицит. Совокупный дефицит последние пять лет финансировался через выпуск казначейских облигаций на сумму $4.5 млрд., корпоративных облигаций и прочих форм долговых расписок. К концу 2006 года, согласно прогнозам, общий долг перед иностранными инвесторами превысит $6 трлн., при этом процентные выплаты по нему составят около $300 млрд. в год. Иностранные деньги обеспечивают обилие кредитов и стимулируют рост потребительского долга; однако в результате переоцененности доллара импорт оказался не естественно дешевым по сравнению с американскими товарами. Это вынудило многие предприятия США свернуть свои операции или переместить их в Китай и другие азиатские страны. Американские компании выкупают обыкновенные акции, ощущая острую нехватку хороших инвестиционных возможностей в США.

В то же время Алан Гринспен активно помогал Администрации навешивать ярлыки протекционизма на всех и каждого, кто осмелится предположить Штатам подтолкнуть Китай к ревальвации своей валюты и переходу на принципы свободной торговли. Но вот стратегия роста Буша перестала приносить плоды. Растущие кредиты становятся тяжким бременем, а растущие цены на бензин негативно влияют на потребительские расходы и рост экономики в целом. Опасения повышения процентной ставки выбивают почву из под ног у инвесторов на фондовом рынке, которые все больше и больше сомневаются в компетентности финансовых рулевых. Бьющие все рекорды цены на энергоносители и рост инфляции никого не удивляет.

Президент, идя на поводу у Форда и GM, не хочет принимать вменяемые стратегии по экономии бензина. Конгресс, поддаваясь влиянию защитников окружающей среды, уже на протяжении не одного десятка лет не хочет дать разрешение на строительство еще одного перерабатывающего предприятия. Всякий раз, когда переоцененный доллар депортирует в Китай очередной этап производства автозапчастей, мировое потребление бензина получает новый стимул к росту, поскольку Китай использует топливо куда менее эффективно, чем США. Когда бензин стоит баснословно дорого, низкие цены в Wal-Mart уже не кажутся такими уж привлекательными.

Разрываемый между замедлением роста и растущей инфляцией, Бернанке сначала заявил о том, что ФРС может взять паузу в процессе повышения ставки, а затем сказал, что будет повышать ставку столько, сколько потребуется, чтобы сдержать инфляции, чем спровоцировал панику на рынках. В Вашингтоне, народная мудрость о том, что молчание - золото, оправдывает себя сполна, особенно, если ты не знаешь, что делать. Если твои стратеги не работают, лучше искать новые. Потребление нефти США составляет лишь ¼ от мировых показателей, поэтому замедление темпов роста в США на несколько процентных пунктов, никак не отразится на ценах на бензин. Таким образом, растущие ставки не помогут снизить цены на нефть и, следовательно, инфляцию, а лишь увеличат риски рецессии и стагфляции. Но только недавно Бернанке заговорил о ценах на нефть в этом ключе, хотя аналитики рассуждают об этом уже долгие месяцы.

Вместо того чтобы нести идеи в массы, он пользуется чужими. Пресса начинает задаваться вопросом, не ведет ли он себя слишком академично. К несчастью, это может оказаться правдой, но у него еще есть время исправиться. Будучи управляющим ФРС, Бернанке обладает инструментарием, не ограничивающимся процентной ставкой. У него есть трибуна, с которой он может открыть людям глаза на правду в отношении проблем, связанных с федеральными дефицитами, бессмысленной энергетической политикой, китайскими манипуляциями со стоимостью доллара. Вместо того чтобы ставить палки в колеса Бушу, как это делал Гринспен, Бернанке должен помнить о том, что Конгресс дан Федрезерву политическую независимость далеко не случайно. Принимая на себя эту ответственность, он может выйти из тени, созданной Гринспеном, и порадовать нас ясностью мысли и прямотой высказываний о том, как нация должна бороться со своими проблемами. ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс

Питер Морици, Finfacts team