Федеральная резервная система США, по прогнозам, 17-й раз подряд повысит сегодня процентные ставки на 25 базисных пунктов, доведя ставку по федеральным фондам до 5.25% годовых, и намекнет на вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики с целью превентивного обуздания инфляции, пишет сегодня агентство Reuters. Решение будет объявлено в 22.15 мск. Фьючерсы на ставку рефинансирования указывают на небольшую вероятность ее повышения сегодня сразу на 50 базисных пунктов, и некоторые аналитики отмечают, что ФРС завершала предыдущие циклы ужесточения денежно-кредитной политики подобными увеличениями. Однако в этот раз это мнение остается в меньшинстве. "Когда есть четкие признаки замедления экономики, фондовый рынок вялый, а доходность десятилетних облигаций составляет 5.20 %, взять молоток и ударить по экономике повышением на 50 базисных пунктов? Мне это кажется очень маловероятным", - цитирует Reuters слова бывшего члена управляющего совета ФРС Лайла Грэмли.

По мнению экономистов, в итоговом заявлении ФРС будет отмечен факт некоторого замедления экономического роста во втором квартале, а также прозвучит беспокойство по поводу инфляции, что может свидетельствовать о возможном повышении ставки в августе. "Они не остановят повышение ставки в отсутствие четких признаков замедления роста во втором квартале, и мы не думаем, что они эти признаки увидят, - сказал Дин Маки из Barclays Capital. - Смысл (заявления) будет в том, что им надо сделать больше". Barclays Capital поднял прогноз максимального уровня ставки ФРС до 6.0 % годовых с 5.5 % ранее после повышения инфляционного прогноза.

Базовая инфляция, которая не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, составила в мае 0.3 % м/м и 2.4 % г/г, что вызвало волну комментриев ФРС, включая Бена Бернанке, в которых отражалось беспокойство за дальнешее развитие инфляционной спирали. Это привело к тому, что рынки стали в первую очередь смотреть на то, что говорит центральный банк, а уже потом на статистические цифры. Стоит вспомнить, что после выхода отчета по занятости в начале июня все стали говорить о завершении цикла ужесточения монетарной политики. Эти разговоры канули в лету после появления намеков со стороны ФРС и выхода собственно инфляционных данных. В итоге, теперь экономисты ожидают, что ключевые фразы в заявлении ФРС не изменятся и в нем вновь прозвучат слова о "возможной необходимости дальнейшего ужесточения политики с целью ограничения инфляционных рисков". Однако некоторые аналитики говорят, что такие формулировки необязательно гарантируют грядущее повышение, а, возможно, служат для сохранения контроля над инфляционными ожиданиями.

"Они сохранят настрой на ужесточение, но им необязательно придется снова спускать курок (после этой недели). Думаю, экономика замедлится сильнее, чем полагает ФРС, - сказал Джош Стайлс из IDEA. - По поводу второго полугодия наблюдается большой оптимизм, который я не разделяю". Он считает, что замедление на рынке жилья и снижение расходов потребителей нивелируют объем капиталовложений. Его мнение разделяют и другие эксперты. "Я считаю, что вероятность нового повышения ставки в августе меньше 50 процентов. Но им надо оставить возможность (для повышения), учитывая данные по инфляции, которые мы наблюдаем в последнее время, - сказал бывший член управляющего совета ФРС Грэмли. - Не думаю, что они (ФРС) беспокоятся, что инфляция сильно ускорится. Они считают, что это временный скачок".

Фьючерсы на ставку указывают на 80-процентную уверенность повышения ставки в августе еще на 25 базисных пунктов, но изменения ключевых формулировок заявлений представителей ФРС могут повлиять на динамику фьючерсов. Роберт Макджи из U.S. Trust Co. считает, что сегодняшнее повышение ставки будет последним в двухгодичном цикле ужесточения денежно-кредитной политики. "Я думаю, что они уже достаточно сделали для того, чтобы быть уверенным в замедлении экономического развития. Я думаю, что к концу года или к началу следующего они начнут снижение ставки", - сказал Макджи Однако Макджи не ждет от ФРС сообщений по поводу возможной паузы периода ужесточения денежно-кредитной политики. Какие-либо изменения формулировок можно ожидать в выступлении по поводу монетарной политики главы ФРС Бена Бернанке перед Конгрессом 19-20 июля.