Когда в прошлый четверг появилось сообщение о том, что коварный замысел террористов взорвать бесчисленное количество самолетов успешно раскрыт, финансовые рынки повели себя, мягко говоря, нелогично.

Они начали ликовать

Взглянув на статистику торговли можно подумать, что в этот день был опубликован ряд позитивных экономических отчетов. Индекс Standard & Poor`s 500 при закрытии в четверг фактически вырос - нетривиальный исход, никак не ассоциирующийся с террористическими заговорами.

Это весьма странно, поскольку такое событие в первую очередь означает, что зло все еще среди нас, хорошо организовано и готово к действиям. Потенциально, это должно было бы сигнализировать о начале большого падения на рынках собственного капитала.

В конце концов, прошло уже почти пять лет с тех пор, как теракт такого масштаба произошел в США. До четверга прошлой недели еще существовала, по крайней мере, надежда на то, что согласованные действия цивилизованного мира против террора сделали очень сложным, или даже невозможным осуществление действий такого масштаба.

Более того, эта надежда у многих уже практически переросла в уверенность. Об этом свидетельствуют комментарии обозревателей внешней политики в США. Так, например, Джеймс Фаллоус в августовском номере журнала Atlantic Monthly написал о том, что США может считать войну с терроризмом завершенной благодаря успешным действиям против террористических группировок. Он также добавил, что совместные усилия США и стран-единомышленников "в значительной степени затруднили для террористов, не зависимо от их месторасположения, возможность осуществления цели, к которой они все стремятся: повторение 11 сентября, то есть реализация крупномасштабной атаки на территории США, которая привела бы к гибели сотен тысяч людей и вселила страх в сердца миллионов".

Однако, как показала практика, радость победы была преждевременной.

Почему же рынки не упали?

Рынки, конечно, ориентируются на перспективу. На рынках собственного капитала текущий коэффициент цены на акцию является оптимальным индикатором динамики изменения уровня доходов компании. Если рынок думает, что событие, аналогичное 11 сентября, негативно отразится на корпоративных доходах в США в будущем, он снижает цены уже сегодня. Точно также, если участники торгов думают, что террористы стремятся подорвать мировую экономику, уничтожив нефтепроводы, или иным способом ограничив добычу или поставку нефти, цены будут расти в предчувствие будущих дефицитов.

Что же видит рынок, заглядывая вперед? Наиболее вразумительным объяснением реакции на новости четверга может служить то, что возможность возобновления терактов уже учтена в текущих ценах. Отчетливое доказательство жизнеспособности и активности террористических групп - повод для серьезного беспокойства, однако, заговор был раскрыт, поэтому самые худшие ожидания не оправдались.

Пессимистичный прогноз

Рынок, будучи наиболее рациональным опережающим индикатором из всех доступных на сегодняшний день, настроен весьма пессимистично.

Высокие премии за риск, связанные с угрозами терактов, влияют на состояние рынка собственного капитала, но, в то же время, наиболее ярко последствия исламистского фашизма видны в ценах на нефть. Объемы запасов достаточно внушительны по всему миру, при этом наблюдается замедление темпов экономического роста. Раньше это привело бы к постепенному ослаблению ценового давления на черное золото. Но не теперь.

Согласно опросу, проведенному журналом BusinessWeek среди специалистов в области нефтяной индустрии, неспокойная обстановка способствовала росту цен на нефть от $15 до $30 за баррель. По мнению одного из аналитиков, "если израельско-палестинский конфликт будет погашен, ситуация в Венесуэле стабилизируется, а с Ираном удастся договориться, цены на нефть могут снизиться до $55 или $60".

Какой бы неблагоприятной не была обстановка на Ближнем Востоке два года назад, цены на нефть говорят нам о том, что сейчас она еще уже. Более того, рынки ожидают, что самое плохое еще впереди.

Даже если наметится улучшение, экономический ущерб уже нанесен. Подумайте об этом в таком контексте. Если аналитики окажутся правы, и в этом году все страсти успокоятся, цены должны будут упасть. Представьте, как это отразится на экономике. Инфляционные опасения в США снизятся, а у потребителей окажется на руках больше свободных денег. В результате, увеличение потребительских расходов будет способствовать росту ВВП почти на 1%. Таким образом, можно оценить ущерб, уже нанесенный нам исламистскими фашистами.

Люди, в частности инвесторы, пытаются абстрагироваться от мрачных мыслей о последствиях современного терроризма и жить своей жизнью. В некоторой степени им это удается. А хорошие данные по ВВП и уровню занятости заставляют нас забыть о том, какой экономический вред наносят экономике террористы, даже если их заговоры раскрываются.

Кевин Хассет
Bloomberg
ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс