В среду состоится очередное заседание Комитета по открытым рынкам. Ожидается, что ФРС продолжит держать паузу в цикле ужесточения монетарной политики на фоне признаков замедления темпов роста крупнейшей мировой экономики, и падения рынка жилья. Несмотря на то, что инфляция по-прежнему выше зоны комфорта, имплицитно установленной американским Центробанком, многие аналитики Сити и Уолл Стрит полагают, что Комитет проголосует за то, чтобы ставка по федеральным фондам осталась на уровне 5,25%. Возможно, эти прогнозы несколько рискованны: члены FOMC уверены в том, что инфляционное давление сохраняется и остается проблемой, требующей решения, даже с учетом снижения цен на нефть и сырье. Задача ФРС - повысить ставки настолько, чтобы нейтрализовать инфляцию, но при этом не разрушить экономику. Это очень сложная задача.

Департамент труда сообщил в пятницу, что индекс потребительских цен в августе вырос на 0,2%, что в два раза ниже, чем рост на 0,4% в июле. Улучшение отразило ослабление ценового давления в секторе энергоносителей, которые выросли лишь на 0,3% в августе по сравнению с 2,9% в июле. Однако в годовом исчислении данные показали, что инфляция выросла на 2,8% - это максимальные темпы за последние пять лет и намного выше зоны комфорта ФРС 1-2%. В ожидании среды игроки на фондовом рынке ведут себя достаточно осторожно; в отличие от них трейдеры на рынке облигаций и аналитики чувствуют себя уверенно, испытывая уверенность в том, что Центробанк не будет поднимать цены на кредиты в этом году.

Управляющий ФРС в Сент-Луис Вильям Пул весьма неоднозначно дал понять, что FOMC не станет предпринимать никаких действий. Выступая на бизнес-конференции в Бостоне вместе с Кэти Минехан, главой ФРС в Бостоне, Пул отметил: "Мне кажется, что инфляционная среда более напряженная, чем хотелось бы, однако, в целом ситуация под контролем". ФРС преследует двойную цель: обеспечить стабильные цены и максимальный уровень занятости. В настоящее время проблема безработицы уже не стоит так остро. 4.7% - это самый низкий исторический уровень. В своем выступлении Минехан сделала акцент на экономических последствиях снижения цен на жилье, в то время как Пул говорил о перспективах роста и о том, что высокая активность в области инвестирования способна оградить экономику от потрясений, связанных с охлаждением на рынке жилья.

"Экономика твердо стоит на ногах", - сказал Пул, добавив, однако, "но это не исключает вероятности одного-двух слабых кварталов". Другие политики выражали озабоченность состоянием рынком жилья. Но Пул чувствует себя уверенно, посылая рынку завуалированные намеки на то, что снижение экономической активности поможет ослабить ценовое давление. В то же время самые последние исследования делового климата в США говорят о том, что американская экономика достаточно стабильна, но при этом потребительские расходы продолжают сокращаться. Отчет Beige Book, опубликованный в этом месяце, показал, что "экономическая активность продолжает расти… но пять регионов показал ослабление, тогда как в оставшихся семи ситуация практически не изменилась".

Люди не сокращают расходы, особенно на покупку транспортных средств и предметов обихода. Исследование проводилось на основе данных, полученных из 12 регионов ФРС до 28 августа. Его результаты будут обсуждаться на заседании Центробанка на этой неделе. Экономисты считают, что есть ряд причин, по которым ФРС не должен поднять ставку. Во-первых, центральный банк хочет оценить экономические последствия паузы, сделанной в августе. Напомним, что до этого ставка повышалась 17 раз подряд. Во-вторых, ФРС не захочет усугублять ситуацию на рынке жилья новым повышением. Американцы, также как и собственники жилья в Великобритании, активно занимали средства под свою недвижимость, поддерживая тем самым экономику. Некоторые экономисты полагают, что дальнейшее ухудшение состояния рынка жилья может спровоцировать обширную рецессию, последствия которой почувствуются во всем мире. В-третьих, не за горами выборы для 1/3 Сената и 435 представителей Нижней палаты. Сейчас обе палаты контролируются консервативными республиканцами.

Управляющий ФРС Бен Бернанке - бывший советник по экономическим вопросам в Белом Доме, назначенный Президентом Бушем - республиканским президентом. Скорее всего, он не станет давать преимущество демократам, повышая стоимость кредитов и ипотеки.

Дуглас Гамильтон, Herald Tribune