Избирательное внимание к данным подтверждает начало рыночной тенденции. Доллар снова не реагирует на негативную информацию. И главной фундаментальной причиной этого, наверное, стоит признать ослабление опасений по поводу резкого замедлений американской экономики, которые превалировали в сентябре, катализатором чего стала жесткая коррекция цен на нефть, а позднее - не совсем негативные, как того можно было бы ожидать согласно ранее распространенным рискам, макроэкономические отчеты, в частности, по рынку жилья и потреблению в США. В пятницу, 13 февраля, курс доллара продолжил рост к ведущим валютам, достигнув при этом шестимесячного максимума по отношению к швейцарскому франку после данных о доверии потребителей в США, которые заметно превысили ожидания экономистов.

Вчера доллар получил поддержку в лице "Бежевой книги", поскольку документ констатировал продолжение роста американской экономики в сентябре. При этом, в четырех из двенадцати регионов рост ускорился, тогда как двух - замедлился. Ценовое давление в экономике пока остается умеренным, однако оптовые цены в некоторых областях выросли, а в отдельных регионах компании переложили свои выросшие затраты на потребителей. По всем регионам отмечается ухудшение ситуации на рынке жилья, поскольку цены на недвижимость продолжают падать, запасы растут, а продажи в большинстве регионов снижаются, вопреки сообщениям о росте активности жилищного сектора в отдельных областях. В целом "Бежевая книга" подтверждает идею об отсутствии необходимости менять денежно-кредитную политику на заседании центрального банка через неделю. И как обычно, у каждого члена Комитета по операциям на открытом рынке свой индивидуальный взгляд на ситуацию с экономической активностью и инфляцией. Одну из таких точек зрения вчера мы и услышали.

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Уильям Пул заявил в интервью Reuters в четверг, что, несмотря на то, что он остается сторонником ужесточения денежно-кредитной политики, в настоящее время считает угрозу для экономического роста более значительной, чем угрозу инфляции, поэтому в случае замедления экономики поддержит решение о понижении стоимости кредитования в экономике. Он обратил внимание на то обстоятельство, что доходность десятилетних облигаций США сейчас порядка на 50 базисных пунктов ниже ставки рефинансирования, что говорит о пессимистичном взгляде рынка облигаций на перспективы американской экономики. "Если мы придем к мнению, что экономика действительно идет в том направление, какое прогнозирует долговой рынок, то мне кажется, будет уместным подумать над снижением ставки", - сказал Пул. "Если все новости будут указывать на снижение,.. то я в определенный момент выступлю за снижение ставки, но я не знаю, когда это может произойти", - добавил он. "Я не говорю, что все опасности, связанные с инфляцией, остались позади. Я говорю, что в последние десять недель опасность не увеличилась, а немного уменьшилась", - заявил банкир. В то же время экономический рост испытывает трудности, хотя, по мнению Пула, американской экономике рецессия в настоящее время не грозит. "Данные за последние несколько месяцев заставляют меня думать о большем риске снижения занятости и производства, чем я думал 10-12 недель назад", - процитировало банкира агентство Reuters.

Это не первый случай явного допущения ФРС возможности снижения ставки. Но если ранее реакция доллара была негативной, то вчера ее практически не наблюдалось. ФРС как будто права, озаботившись сохранением доверия к себе, потому что в отличии от летнего периода сейчас мы не видим такой зависимости движений рынка от того, что скажут монетарные власти. Рынок подвластен американским данным, в избранном варианте, как это зачастую бывает при тренде. И даже в сегодняшнем отчете по розничным продажам, которые снизились, рынок нашел оправдание в падении цен на бензин, которое повлияло на общий показатель.

Как сообщило министерство торговли США, розничные продажи снизились в сентябре 2006 года на 0.4 процента по сравнению с августом, а без учета автомобилей - на 0.5 процента. При этом, экономисты прогнозировали рост общего показателя в сентябре на 0.2 процента и неизменность продаж без учета автомобилей. Продажи автомобилей и комплектующих в сентябре не изменились в месячном исчислении после снижения на 0.4 процента в августе. В августе 2006 года розничные продажи в США выросли, согласно пересмотренным данным, на 0.1 процента в месячном исчислении (ранее сообщалось о росте на 0.2 процента). Розничные продажи без учета автомобилей в августе выросли на 0.2 процента. Зато порадовали данные по росту потребительского доверия. Индекс потребительских настроений университета Мичигана, по предварительным данным, вырос в сентябре до 92.3 пункта с 85.4 пункта. Аналитики, в среднем, прогнозировали рост индекса в октябре до 86.5 пункта. Рост доллара после этого отчета ускорился, поскольку фьючерсы на процентные ставки в США стали показывать небольшую возможность ужесточения денежно-кредитной политики в декабре.

Противоположную точку зрения на события высказал президент Федерального резервного банка Чикаго Майкл Москоу, который поставил риски инфляции выше рисков замедления экономики и подчеркнул, что могут потребоваться новые повышения ставок для предотвращения усиления давления инфляции, поскольку он видит определенные риски в прогнозе на рост цен. Таким образом, смешанной остается не только экономическая картина в США, но и ее оценки теми, кто принимает важные экономические решения. Отчетливо прорисовывается пока лишь смягчение опасений рынка по поводу "жесткой посадки" экономики США. Это нашло отражение как в динамике рынка, так и в оценках дальнейших перспектив доллара в этом свете. "Мы остаемся умеренно настроенными на рост доллара в ближайшие несколько недель, поскольку ожидания понижения ставок ослабли", - сказал Томоко Фуджи, аналитик из Bank of America в Токио. Аналитики английского банка Barclays сообщили о понижении своего трехмесячного прогноза курса евро/доллара до $1.2800 с прежнего уровня в $1.3000 из-за снижения цен на нефть. При этом прогнозы на шесть и двенадцать месяцев остались без изменения - на уровне $1.3200 и $1.3500 соответственно. Дивьянг Шах из IDEAglobal обратил внимание на тот факт, что на индекс доллара приблизился к области 87.20/35, что может привести к более значительному росту.

Сегодня правление Банк Японии решило оставить ставку рефинансирования без изменений, сохранив ее на уровне 0.25 процента. Напомним, в июле центральный банк впервые за шесть лет повысил ее с нулевого уровня. Банк Японии сохранил оценку экономического роста в своем ежемесячном отчете, назвав его умеренным. Октябрьский отчет центробанка использует ту же риторику в отношении динамики цен, что и в предыдущем месяце, отмечая, что потребительские цены росли и продолжали двигаться в позитивном направлении. Отражая превзошедшие ожидания результаты экономического обзора "Танкан", опубликованного 2 октября, центральный банк Японии указал, что деловое настроение было "благоприятным". Также отчет сообщает, что рост оптовых цен должен замедлиться в ближайшем будущем благодаря снижению мировых цен на сырье. Между тем, оптовые цены в Японии выросли в сентябре на 3.6% в годовом исчислении, то есть относительно того же месяца прошлого года. Это - максимальный рост за последние 25 лет. Средний прогноз аналитиков составлял 3.3%. В августе индекс цен производителей вырос на 3.5%. Из-за значительного повышения цен компании пытаются переложить бремя растущих расходов на потребителей для того, чтобы не допустить падения прибылей. В то же время, снижение стоимости нефти на 24% с середины июля может замедлить темпы повышения цен производителей. "Мировая конкуренция усложняет задачу перекладывания высоких расходов на потребителей, особенно в Японии", - отмечает экономист Lehman Brothers Japan Хироши Шираиши. Но несмотря на это Банк Японии снова заверяет рынке в постепенном ужесточении монетарной политики. "Я могу сказать лишь то, что мы будем изменять процентные ставки медленно и постоянно пристально наблюдая за развитием экономики и ростом цен, - заявил управляющий центральным банком Тосихико Фукуи на пресс-конференции. - Рассматривая сроки следующего изменения ставок, я могу лишь могу сообщить, что мы будет проводить денежно-кредитную политику основываясь исключительно на экономической ситуации и росте цен".


Дмитрий Полин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс