В августе этого года, на заседании комитета по открытым рынкам члены руководства ФРС, открыв краткую конфиденциальную сводку по экономике испытали гнетущее чувство беспокойства: их прогнозы в отношении темпов экономического роста и инфляции, кажется, оказались через чур оптимистичными. Супераналитики ФРС быстро составив новый анализ на базе данных, полученных неделей раньше, отреклись от прежних выводов относительно того, как быстро может расти экономка, не провоцируя при этом усиления инфляции. Они пришли к выводу, что предел скорости ниже, чем предполагалось. В "зеленой книге", подготовленной для сентябрьского заседания, этот порог был снижен еще сильнее.

Пересмотренные оценки ФРС, которые нашли свое отражение в протоколах последних двух заседаниях, подорвали веру рынка в концепцию быстрорастущей и безинфляционной экономики США. Вывод: если замедление темпов роста США будет не столь значительным, как ожидает ФРС, центральному банку, вероятно, придется возобновить процесс ужесточения монетарной политики, чтобы вернуть себе контроль над инфляцией. "Ветер меняет направление", - считает Дэвид Гринлоу, старший экономист по ценным бумагам с фиксированной доходностью в Morgan Stanley - "Не думаю, что ФРС уже выбыла из игры".

На заседании, которое пройдет во вторник и среду, базовая ставка кредитования, скорее всего, останется на уровне 5,25%. Однако комментарии со стороны руководства Банка свидетельствуют о том, что анализ ситуации влияет на их ход мыслей. Дональд Кон, вице-президент Банка, заявил, что дальнейший рост инфляции будет крайне нежелательным явлением и "потребует адекватных действий". Майкл Москов также отметил, что "возможно, потребуется дальнейшее ужесточение политики", чтобы сдержать инфляцию. Оценки - результат труда дюжины экономистов и 200 докторов науки, работающих на Центробанк. Винцент Рейнхарт, Карен Джонсон и Дэвид Стоктон - руководители трех главных подразделений - по монетарным вопросам, по международным финансам и по исследованиям и статистики, соответственно. В узких кругах известны как "бароны".

"Зеленая книга", плод их усилий, оказывает настолько сильное влияние на членов Комитета по открытым рынкам, что бывший управляющий Лоренс Мейер однажды окрестил ее "тринадцатым членом FOMC". Возможно даже, влияние точки зрения штата на Комитет усилилось, когда пост управляющего занял Бен Бернанке. Бывший управляющий Алан Гринспен, профессиональный прогнозист, зачастую отвергал анализ штата, оставаясь при своем мнении. Бернанке же как-то в прошлом году отметил, что его академическое прошлое не подготовило его к "текущему анализу" состояния экономики США. Фактически, в прошлом месяце политикам было сказано, что период снижения инфляции подходит к концу. Прогнозисты ожидают, что разрыв между потенциалом экономики и фактическим ростом в течение следующих нескольких кварталов будет минимальным. Это означает, что любое неожиданное ускорение роста может также усилить инфляционное давление.

К 2008 году, согласно протоколам заседаний, штат ожидает, что экономика будет нестись вперед на максимальной скорости, что повышает актуальность контроля над инфляцией. "Темпы роста близки к максимальным, и это крайне важно для монетарной политики", - считает Джон Тейлор, экономист стэнфордского университета, который был заместителем секретаря Казначейства по международным делам с 2001 по 2005 гг. Если так называемая чистая инфляция, исключающая цены на продукты питания и энергоносители, останется в диапазоне 2.5%, потребуется дополнительное ужесточение. Чистые цены, оцененные ФРС по индексу, основанному на расходах на потреблении в частном секторе, выросли на 2,5% в прошлом году, что значительно выше "зоны комфорта" от 1 до 2%. Экономика вырастет во второй половине 2006 года на 2,5% и к третьему кварталу 2007 года, вероятно, ускорит темпы до 2,9% - считают экономисты. Падение цен на нефть на 25% снизит общий показатель инфляции, тогда как чистые значения останутся высокими. "Нет никаких причин ожидать быстрого снижения инфляции в экономике, растущей на 2,5%" - считает Ален Синай, президент Decision Economics в Нью-Йорке. ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс

По материалам Bloomberg