Когда были объявлены результаты промежуточных выборов в США (это случилось на прошлой неделе), заголовки в прессе были категоричны: за свое поражение Республиканцы должны винить войну. Однако опросы электората дают совсем другие результаты. Среднего американца беспокоит кое-что еще, в частности, медленное, но верное, снижение уровня жизни. Минимальная заработная плата в реальных терминах в США находится на своем минимуме за последние 50 лет, боле того, по данным одного из опросов, 55% людей считают, что рост их доходов не соответствует уровню инфляции. Американцы должны больше денег, чем когда-либо, а зарабатывают они при этом (в терминах располагаемого дохода) все меньше и меньше. Пока цены на жилье продолжали расти безумными темпами, это не казалось серьезной проблемой. Кто будет считать копейки, когда? имея в собственности дом? вы и так зарабатываете в год $50000? А банки охотно позволяют вам пользоваться этим капиталом и покупать плазменные панели и внедорожники, которые вы никогда не смогли бы себе позволить на свою зарплату?

Но, не все коту творог. Цены на жилье больше не растут, а вместе с ними не растут и займы под собственную долю жилья. За 12 месяцев до сентября средняя цена на отдельный дом упала более чем на 9%. Хуже того, многие ипотечные кредиты, предоставленные по фиксированным краткосрочным ставкам, пересматриваются в сторону повышения. Неожиданно открылась страшная правда: средняя зарплата не способна профинансировать средний образ жизни среднего американца. Не удивительно, что они пребывают в дурном расположении духа. Заголовки газет кричат, что люди голосовали против войны, но праздновали бы сейчас Демократы победу, если бы бум на рынке жилья продержался чуть-чуть подольше? Но в последние несколько лет экономика США развивалась активными темпами, и если деньги не попали в карманы обычного населения в виде заработной платы, встает резонный вопрос: а куда они делись? Если не вдаваться в подробности - прямиком в руки богатых людей, в частности, американских топ менеджеров с неоправданно завышенными зарплатами. Среднее вознаграждение исполнительным директорам крупных компаний в США составило 18 млн. долларов в год, при этом максимальные значения зашкаливали за 100 млн. При этом мы даже не берем в расчет голливудских баронов. Интересно, кто из них голосовал за Демократов.

Также эти деньги обратились в рекордно высокие корпоративные прибыли (и в этом есть смысл: чем меньше платишь основной массе работников, тем выше будет твоя прибыль!). Данные по доходам компаний, котирующихся по S&P 500 за 3 квартал, вероятно, покажут увеличение на 18% по сравнению с прошлым годом. Это впечатляющая статистика, особенно, если вспомнить о том, что темпы роста измеряются двузначными цифрами уже 18 кварталов подряд. Возможно, американским рабочим нравится тешить себя надеждой, что столь высокие прибыли в итоге позволят им приобщиться к этому празднику жизни. Однако вероятность того, что их желания осуществятся очень низкая. Дело в том, что не только руководство компаний не хочет озаботиться чьими бы то ни было нуждами помимо своих собственных, но и прибыли не будут расти такими темпами бесконечно. При этом уже появляются признаки ослабления экономики (эксперты HSBC предполагают, что в следующем году темпы роста не превысят 2%), а более внимательное изучение данных по доходаv приводит к выводу, что хорошие показатели имеются вовсе не везде - напротив, они присущи в основном финансовому и энергетическому сектору.

Кроме того, благоприятное впечатление отчасти создается благодаря выкупу акций и выгодным сравнением с третьим кварталом 2005 года, когда предприятия пострадали от урагана. Таким образом, на данный момент прогнозы предсказывают падение уровня доходов ко второму кварталу следующего года на 6-7 процентов. Быки, конечно, скажут, что это ничего не значит. В США дешевые акции, поэтому они не могут предсказать ослабление экономики в течение следующих нескольких лет. Это так. Несмотря на то, что американским индексам удалось практически полностью восстановиться после падения в начале 90-х, среднее соотношение цены и дохода не превышает 15. Однако назвать их дешевыми тоже нельзя. Если доходы перестанут расти, акции будут выглядеть еще менее дешевыми. Возможно? стоит задуматься о том, чтобы перевести свои инвестиции туда, где сейчас светит солнце. Однако риски рецессии, ослабленный рост корпоративной прибыли и усиление инфляционного давления характерны как для Старого, так и для Нового Света. Кроме того, если можно получить 5.25% годовых на безрисковом счете, следует ли искать от добра добра? Что характерно, такие сомнения терзают души не только рядовых инвесторов, но и управляющих фондами. На прошедшем недавно круглом столе большинство аналитиков высказали оптимистичные прогнозы в отношении экономики, однако, так и не смогли вразумительно ответить на вопрос, на каком рынке сейчас лучше всего покупать. Более того, никто не смог отдать предпочтение какому-нибудь сектору и даже акции. Ситуация сильно напоминает замешательство. ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс

Мерин Сомерсет Вебб, Times online