Алан Гриспен, оставивший свой пост год назад, по-прежнему остается одиозной фигурой на финансовых рынках, а суперзвезда Хэнк Паулсон сменил на посту секретаря Казначейства США, неуклюжего Джона Сноу. Возможно, Бен Бернанке периодически задается вопросом, зачем ему сдалась эта работа управляющего ФРС? Если бы он знал, что цены на энергоносители будут причинять столько хлопот, или что металлы подорожают вдвое, согласился бы он на эту должность? Не подтверждает ли это знаменитую мудрость "Будьте осторожны в своих желаниях, ибо они могут исполниться"? К счастью, неблагородные и драгоценные металлы не фигурируют ни в одном из ключевых ценовых индексов. В противном случае, двузначные или даже трехзначные цифры процентов годового роста выглядели бы, по меньшей мере, странно в мире "низкой инфляции". К несчастью, это не относится к другим видам сырья, в частности к нефти и газу. Недавнее падение доллара усилило проблему растущих цен на сырье. На следующей неделе состоится заседание министров стран-экспортеров нефти и, совершенно очевидно, что одним из ключевых вопросов будет обесценение доллара. Когда президента Нигерии (страны, члена ОПЕК) Эдмунда Дакору спросили о возможности сокращения объема производства, которое на данный момент превышает спрос на 1 млн. баррелей в день, он ответил, что "Среди прочих факторов, мы не можем игнорировать чрезмерное ослабление доллара". С их точки зрения, такая обеспокоенность вполне понятна. Если они продают нефть в США за доллары, а затем закупаются в Европе, сегодня они на ту же сумму смогут купить значительно меньше, чем этим летом. Обменный курс просто убийственный.

Так что же делать, и кто виноват?

Потребителям не сложно определить масштабы изменения цен на бензин и печное топливо, и они оказывают серьезное давление на "инфляционные ожидания", которые во всех учебниках по экономике признаны очень важным фактором.

Новое лицо

Некоторые считают, что прошлым летом Хэнку Паулсону удалось единолично решить инфляционную проблему Бернанке, сбив цены на энергоносители. После того, как ловкие манипуляции с товарным индексом привели к падению цен на фьючерсы на бензин на общую сумму $6 млрд., а за ними последовали и остальные. Если даже это не он столкнул цены на бензин с их заоблачного пьедестала, то уж явно поспособствовал. Если высокие цены на нефть и есть причина усиления инфляционного давления, то настоящим борцом с инфляцией в Вашингтоне можно считать именно Казначейство. Что касается переговоров с Китаем относительно валютных корректировок и торговых взаимоотношений - Бен Бернанке, кажется, отошел на второй план. В былые времена, когда в Казначействе был Сноу, а в ФРС - Гринспен, никто не воспринимал никакие заседания всерьез, если на них не присутствовал управляющий Центробанка. Добавьте к этому еще и поразительную разницу во внешнем облике (плюшевый мишка и серийный убийца), и вот работа управляющего ФРС в 2006 году уже приобретает совсем другой оттенок, нежели в 2005-ом.

Старое лицо

Кроме того, на финансовой арене присутствует еще одно лицо - бывший управляющий ФРС, ставший вдруг разговорчивым Алан Гринспен, которому теперь в финансовой прессе уделяется ничуть не меньше внимания, чем действующему управляющему. Так, словно Маэстро по-прежнему управляет монетарной политикой посредством своих широко освещаемых еженедельных выступлений. Инвесторы на рынке облигаций настроены настолько оптимистично, что Бернанке даже вместе с Гринспеном не могут заставить их снять розовые очки и остановить ралли, которое длится уже четыре года. Фьючерсы на процентные ставки указывают на то, что трейдеры единодушно ожидают снижения ставки по федеральным фондам до 5% к марту. На 1 декабря, после того, как Институт управления снабжением опубликовал свой индекс, упавший впервые за три года, вероятность достигла 100%.

"Сохраняется риск роста инфляции", говорит Бернанке. "Необходимость дальнейших действий, направленных на борьбу с инфляцией, будет зависеть от поступающих данных, в частности, от того, как эти данные повлияют на среднесрочные прогнозы FOMC". А Гринспен в своем выступлении 28 ноября в Нью-Йорке заявил, что "снижение инфляционного давления во всем мире привело к выпрямлению структуры долгосрочных процентных ставок". А также добавил, "что вскоре 10-летние казначейские облигации вернутся на цивилизованные территории", поскольку наблюдается снижение затрат на рабочую силу. Так кто же, в конце концов, заправляет в ФРС? В 2007 году Бернанке продолжит говорить о рисках инфляции, тогда как экономические отчеты будут свидетельствовать об обратном? Если да, то не удивительно, если бывший управляющий будет призывать к понижению ставки. Если после года работы в должности управляющего ФРС, Бернанке понял, какой беспорядок достался ему в наследство, на следующий год, возможно, ему доведется понять, насколько осторожным следует быть в своих желаниях.
ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс