Главные экономисты группы первичных дилеров США единодушно сходятся во мнении по поводу того, что Федеральный Резерв не совершит никаких изменений в уровне процентных ставок ни в декабре этого года, ни в январе следующего. Что касается заключительных инструкций предстоящих заседаний FOMC, то большинство экономистов не ожидает изменений в концепции инструкции, подразумевая, что коммюнике будет сообщать заинтересованность ФРС в дальнейшем поддержании баланса между экономическим ростом и ценовой стабильностью. Вероятность возможного повышения ставок в дальнейшем также будет отражаться в формулировках инструкции. Однако некоторые эксперты, например экономисты Merrill Lynch и Lehman Brothers предполагают, что в текст коммюнике будут введены формулировки, упоминающие замедление экономического роста.

Всего в опросе принимало участие 22 представителя первичных дилеров США. В отношении заседания FOMC 31 января они единодушно ожидают паузу в цикле повышения процентных ставок. Семь из них при этом ожидает, что процентная ставка будет снижена на 25 базисных пункта в конце первого квартале наступающего 2007 года (21 марта). Представитель BNP Paribas настроен наиболее пессимистично, поскольку ожидает, что по результатам мартовского заседания ставки в общей сложности будут снижены на 50 базисных пункта. Диапазон прогнозов на конец первого полугодия 2007 года составляют значения между 3.75% и 5.5% годовых. Диапазон прогнозов на конец 2007 года еще шире - от 3% до 6%.

Автором самого высокого прогноза в отношении уровня ставки является Дин Маки, экономист из Barclays Capital. "Мы ожидаем, что FOMC в течение последующих семи месяцев выдержит паузу, внимательно наблюдая за охлаждением на рынке жилья. Но в то же время сервисный сектор будет продолжать рост уверенными темпами, что нивелирует негативное влияние со стороны недвижимости", - утверждает эксперт. Его высокий прогноз по уровню ставки на конец следующего года основан на ожиданиях того, что базовая потребительская инфляция будет продолжать превышать "зону комфорта", которую для себя определил Федеральный Резерв. Комбинация этого фактора и более позитивного, по отношению с текущими ожиданиями, экономического роста в совокупности приведет к увеличению ставки до 6 процентов.

Стивен Стэнли также имеет весьма позитивные ожидания в отношении конца наступающего календарного года. Главный экономист Greenwich Capital, также как и его коллега из Barclays Capital, говорит, что "некоторое время экономика будет вялой из-за рынка недвижимости, но остальные компоненты экономики должны оставаться здоровыми". Также он добавляет: "Мы предполагаем, что высокая базовая инфляция и сильный рынок труда не позволят Федеральному Резерву пойти на существенное ослабление монетарной политики. Экономика во второй половине следующего года должна вернуться на трассу уверенного роста, что создаст необходимость для дальнейшего повышения процентной ставки".

Команда экономистов из J.P. Morgan предполагает, что ФРС выдержит паузу до октября 2007 года. Затем к началу 2008 года ФРС повысит ставки до 6 процентов. Их комментарии в отношении своего прогноза выглядят следующим образом: "Мы полагаем, что экономика справится с текущей ситуацией на рынке жилья без существенного повышения уровня безработицы. К середине 2007 года спад на рынке недвижимости в большей степени должен быть завершен, и экономика начнет ускоряться. Федеральное правительство должно ответить на это повышением процентной ставки".

Одним из самых ярких представителей лагеря тех респондентов, которые вообще не ожидают от ФРС никаких действий, является Нил Сос, главный экономист из Credit Suisse. "Федеральный Резерв явно не хочет ослаблять политику кредитов. Но и экономика не настолько сильна, чтобы выдержать ужесточение монетарной политики", - утверждает эксперт. В начале декабря экономисты из Morgan Stanley изменили свои взгляды в отношении действий ФРС, тем самым, приняв точку зрения процитированного выше представителя Credit Suisse. Команда экономистов из Lehman Brothers в конца ноября изменили свои ожидания в отношении повышения ставки на 25 базисных пункта в первом квартале 2007 года. Теперь они тоже ожидают паузу в действиях ФРС до конца года. Их ожидания предполагают высокую базовую потребительскую инфляцию, которая будет оставаться выше лимита, установленного Федеральным Резервом. Но в то же время они считают, что экономический рост будет оставаться ниже тренда, что не позволит ФРС пойти на повышение ставки.

Авторами самых пессимистичных прогнозов являются экономисты из UBS. Джеймс О`Саливан ожидает, что экономический рост будет оставаться ниже тренда, что будет сопровождаться незначительным повышением безработицы. В итоге Федеральный Резерв будет вынужден снизить уровень ставки по федеральным фондам до 4.25 процентов к концу 2007 года. Экспертная группа из Merrill Lynch, HSBC и Goldman Sachs не ждут никаких действий от ФРС в первой половине следующего года, но считают, что во втором полугодии Федеральный Резерв будет вынужден снизить ставку по федеральным фондам до 4 процентов годовых. Они прогнозируют национальный экономический рост значительно ниже тренда. Представительница Merrill считает, что экономический рост во втором и третьем кварталах 2007 года составит только 1 процент. Также она предполагает, что снижение внутреннего спроса будет стимулировать ослабление инфляционного давления, что в совокупности заставит ФРС вернуться к стимулирующей политике кредитов, снизив уровень ставки. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс