Доллар практически проигнорировал прекрасные данные по внешнеторговому балансу США, поскольку рынок прохладен в настоящее время к структурным проблемам, его больше интересуют циклические факторы и, в первую очередь, вопрос замедления американской экономики и реакции на эти процессы ФРС, которая проводит сегодня свое очередное заседание. Дефицит внешнеторгового баланса США в октябре 2006 года достиг самого низкого уровня с августа 2005 года - $58.87 миллиарда. Экономисты ожидали $63.00 миллиарда. В сентябре дефицит торговли достигал $64.26 миллиарда. Импорт сократился в сентябре на 2.7% до $182.49 миллиарда со $187.61 миллиарда месяцем ранее, что стало максимальным падением показателя с декабря 2001 года, тогда как экспорт вырос на 0.2% - до рекордных $123.63 миллиарда со $123.35 миллиарда. Ослабление курса доллара США, растущий спрос на продукцию американских компаний в Европе и Азии, а также ослабление совокупного спроса в США - вот основные причины улучшения ситуации с торговым балансом. "Я с оптимизмом смотрю на перспективы американского экспорта, - говорит главный экономист Daiwa Securities Inc. в Нью-Йорке Майкл Моран. - Сейчас существует хорошая возможность для сокращения внешнеторгового дефицита, что является очень позитивным фактором для экономики страны".

Реакция доллара на эти данные была еле заметной: если перед новостями курс евро к доллару составлял $1.3242, то после снизился к $1.3231. "Мы увидели обоснованную попытку роста курса доллара, однако американской валюте будет трудно удержать свои позиции, - полагает аналитик Rabobank Groep в Лондоне Джереми Стретч. - ФРС неохотно сделает что-то, что могло бы сигнализировать о возможности скорого снижения ставки. Курс американской валюты к европейской составит к концу текущего года $1.32 за евро, к японской - Y 116". Также ранее рынок оставил без особого внимания данные об улучшении индекса экономические ожидания в Германии, рассчитываемого институтом ZEW. Индекс экономических ожиданий составил в декабре минус 19.0 пункта после минус 28.5 в ноябре. Экономисты прогнозировали минус 25.0 пунктов. "Евро растет после выхода индекса ZEW, который оказался достаточно высоким. Он подтверждает широкомасштабное восстановление экономики Германии, но вряд ли даст нам что-то новое, - отметил Эдриан Хьюз из Societe Generale. - Что касается ФРС, инфляция остается высокой. В их инфляционном прогнозе мало что изменится". По нашим оценкам, в целом, пассивность рынка сегодня обусловлена двумя причинами: во-первых, инвесторы ждут результатов заседания американского центрального банка, во-вторых, рынку попросту нужно "отстояться" несколько дней на текущих уровнях для продолжения движения по пути наименьшего сопротивления.

Возвращаясь к заседанию ФРС, отметим, что большинство экономистов, Комитет по операциям на открытом рынке оставит процентную ставку по федеральным фондам на уровне 5.25% годовых, поскольку умеренные темпы экономического роста позволят сдержать инфляцию под контролем. Инвесторы будут внимательно анализировать сопроводительное заявление центробанка в надежде понять дальнейшее направление денежно-кредитной политики, которое выйдет в свет в 22.15 мск. В последний раз ФРС повышала ставку 29 июня на 0.25 процента. Сейчас основной проблемой, по версии Wall Street Journal, является то, что финансовые рынки и управляющий ФРС Бен Бернанке имеют разные взгляды на изменение процентной ставки в долгосрочной перспективе. Бернанке был на удивление открытым в своих взглядах, и он не говорил ни о каких вариантах понижения ставки, в то время как многие инвесторы говорят о ее снижении в первом полугодии следующего года. Такие ожидания подкрепляются прогнозом дальнейшего замедления темпов роста экономики США и инфляции в 2007 году на фоне снижения цен на нефть и курса доллара. Подразделение Deutsche Bank по управлению активами прогнозирует, что ФРС начнет сокращать процентную ставку в конце первого или в начале второго квартала. По их мнению, к концу 2007 году ставка составит 4.5 процента годовых против текущих 5.25 процента. Deutsche Bank ожидает, что ЕЦБ еще раз повысит ставку - до 3.75 процента - в феврале или марте 2007 года. "Это станет максимальным значением", - говорит Гельмут Кайзер из Deutsche Bank.

"Политика бюджетной экспансии, благоприятная ситуация на финансовых рынках, снижение цен на энергоносители и умеренный рост производительности способствуют стабильному экономическому росту", - цитирует Reuters ежегодный прогнозе группы аналитиков Уолл-стрит из Ассоциации финансовых рынков и сектора ценных бумаг США. Экономика США в следующем году может вырасти на 2.5 процента. Замедление на рынке жилья по-прежнему оказывает наиболее негативный эффект на развитие экономики, хотя считается, что наиболее интенсивная фаза ослабления в данном секторе уже пройдена. В то же время капиталовложения, расходы потребителей и удешевление энергоносителей должны способствовать устойчивому экономическому росту, хотя его темпы замедлятся по сравнению с 3.3 процента, прогнозируемыми на 2006 год, отмечено в докладе. Именно поэтому группа прогнозирует урезание ставки с 5.25 процента годовых в конце 2007 года. По их мнению, базовая инфляция в США в 2007 году замедлится до 2.2 процента с 2.3 процента в этом году, поскольку ценовое давление будет ограничено благодаря текущей денежно-кредитной политике и вялому экономическому росту. Если же роста цен на энергоносители возобновится, инфляция может оказаться выше прогнозов в случае.

Тем временем, йена достигла сегодня нового рекордного минимума по отношению к единой европейской валюте и обновила восьмилетний минимум по отношению к фунту стерлингов и швейцарскому франку на фоне охлаждения ожиданий повышения ставок Банком Японии на следующей неделе. Таким образом, йена останется в ранге самой низкодоходной валюты, что делает привлекательными ее продажи против находящегося в восходящей тенденции евро, в том числе при использовании японской валюты при карри-трейд. Сегодня на ожидания по ставкам повлияли слабые данные о машиностроительных заказах и пересмотр в сторону снижения ВВП за третий квартал. "На сегодняшний момент ожидания повышения ставки Банком Японии в декабре очень низкие и это негативно сказывается на курсе иены", - прокомментировал ситуацию с йеной Тору Умемото, аналитик из Barclays Capital. В то же время, аналитики Rabobank прогнозируют падение доллар/йены до уровня Y114 к концу этого года. "Текущие уровни пары доллар/иена дают неплохую возможность для выстраивания новых коротких позиций по доллару, и это может нацелить пару на снижение к отметке в Y 114", - отмечено в обзоре Rabobank. - На рынке сложатся такие же условия, как и в период выходных, связанных с Днем благодарения в США, когда относительная неликвидность рынков приводила к росту волатильности. Наряду с тем, что приближается конец года, это сделает торги carry trade менее привлекательными. Закрытие позиций, открытых в рамках carry trade, может оказать поддержку таким валютам, как швейцарский франк и иена, в ущерб не только австралийскому и новозеландскому долларам, но также евро и доллару США".

Курс британского фунта к евро вырос на рекордную за последние шесть недель величину после публикации данных о максимальном более чем за девять лет повышении потребительских цен в годовом исчислении в ноябре, которые усилили ожидания нового повышения ставки Банком Англии, хотя последний не спешит с намеками на подобный шаг. Фунт также вырос и по отношению к доллару. В ноябре британская инфляция составила 2.7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало самым значительным повышением потребительских цен с января 1997 года. По сравнению с октябрем цены выросли на 0.3%, что оказалось выше прогнозов аналитиков в 0.2%. "С учетом этих данных инвесторы могут посчитать, что Банк Англии продолжит повышение ставки, - говорит валютный эксперт Bank of New York в Лондоне Нейл Меллор. - Это будет оказывать поддержку фунту". Курс британской валюты к евро вырос в ходе торгов во вторник до 67. 82 пенса с 67.7 пенса накануне. Курс фунта к доллару поднялся до $1.9632 с $1.9584 в понедельник.

Дополнительным негативным фактором для доллара остаются оценки его дальнейшего долгосрочного снижения, высказываемые авторитетными финансовыми экспертами. Напомним, вчера доллар несколько снизился по отношению к ведущим валютам после того, как бывший глава ФРС Алан Гринспен предупредил о том, что американская валюта будет слабой в ближайшие два года. А сегодня дальнейшее падение курса доллара в 2007 году предсказал управляющий директор Templeton Asset Management Марк Мобиус. При этом, он считает, что это негативно отразится на американском рынке акций. Одновременно Мобиус назвал "переоцененным" российский рубль. Доллар снизился примерно на 12 процентов к евро и на 13 процентов к фунту стерлингов в 2006 году, и экономисты прогнозируют еще одно снижение - на 15-20 процентов в 2007 году. "Перед тем, как мы увидим такого роста приток на американский рынок акций, инвесторы захотят, чтобы США начали отвечать на ряд вопросов, связанных, например, с величиной государственного долга или текущим счетом", - сказал финансовый гуру на инвестиционном саммите Reuters в Нью-Йорке. В то же время "оценки развивающихся рынков делают их более привлекательными, чем более развитые рынки, несмотря на многолетний рост. Спрос на неамериканские активы продолжат чрезвычайно активный рост, и мы еще далеко от крупного разворота", - считает эксперт. Валюты развивающихся стран, особенно азиатские, скорее всего, будут расти к доллару, в то время как валюты стран Восточной Европы сейчас "переоценены". "Я считаю, что китайская валюта и даже индийская рупия вырастут к доллару. В качестве другого примера можно привести мнение Deutsche Bank, эксперты которого ожидают, что евро может подняться до $1.40. Подразделение Deutsche Bank по управлению активами сообщило своим клиентам, что в ближайшие три месяца доллар может упасть до $1.40 за евро, однако позднее в 2007 году восстановится на фоне ускорения экономического развития в США. UBS также настаивает на мнении о том, что падение доллара продолжится в ближайшие месяцы. Сегодня они представили основные торговые рекомендации на 2007 год. "Поскольку ФРС и Банк Англии скорее всего будут снижать процентные ставки в следующем году, инвесторам следует покупать евро против доллара, фунта стерлингов и продавать доллар против йена. Кроме того, закрытие позиций, открытых игроками carry trade, делает короткие позиции в паре швейцарский франк/иена привлекательной стратегией с низкими затратами, тогда как высокие цены на нефть предполагают восстановление пары норвежская крона/шведская крона, учитывая, что центробанк Норвегии повышает ставки дольше, чем центробанк Швеции. Пара доллар/канадский доллар вновь разочарует тех, кто ожидает, что она вырастет. Австралийский доллар/новозеландский доллар вновь может вырасти в следующем году, поскольку центральный банк Новой Зеландии вряд ли сохранит "ястребиную" позицию в течение следующих 12 месяцев", - приводит Reuters положения аналитической записки.

Из общей массы выбивается прогноз Goldman Sachs и Lehman Brothers, которые считают, что в следующем году доллар вырастет по отношению к фунту стерлингов после роста последнего почти до $2 в 2006 году. Источник сообщения - Daily Telegraph. Goldman Sachs ожидает снижения фунта на фоне существенного дефицита текущего счета Британии и мнения о том, что Банк Англии завершает цикл повышения процентных ставок. Lehman Brothers придерживается еще более "медвежьей" точки зрения в отношении Великобритании и предлагает сократить долю британских бумаг среди глобальных акций до 7 процентов с 10 процентов, основываясь на мнении о том, что британский фондовый индекс FTSE будет отставать от других бирж. По оценкам Lehman Brothers, в следующем году фунт снизится до $1.82, а к концу 2008 года - до $1.68. Дмитрий Полин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс