Курс доллара ненадолго снизился после выхода данных о том, что базовый индекс цен (core PCE) в США не изменился в ноябре, хотя прогнозировался его рост. Однако снижение валюты быстро сменилось ее ростом, который продолжается до сих пор, поскольку игроки фиксировали позиции перед рождественскими праздниками. Итак, ценовой индекс, отражающий личное потребление без учета энергоносителей и продуктов питания (core PCE), составил в ноябре 0 процентов в месячном исчислении после роста на 0.2 процента в октябре и аналогичного прогноза. Напомним, это первостепенный показатель инфляционного давления для ФРС, оттесняющий такие критерии инфляции как CPI или дефлятор ВВП. В годовом исчислении базовый РСЕ вырос в ноябре 2006 года на 2.2 процента по сравнению с 2.4 процента месяцем ранее. ФРС считает "комфортным" уровень индекса от 1.0 до 2.0 процентов в годовом исчислении. Средний личный доход вырос на 0.3 процента в ноябре против роста на те же 0.3 процента месяцем ранее. Личные расходы (потребление) выросли на 0.5 процента по сравнению с ростом на 0.3 процента в октябре. Таким образом, мы получили очередное подтверждение экономической модели, предложенной в свое время ФРС: инфляция действительно ослабевает в США на фоне замедления темпов экономического роста, невысокого процента загруженности производственных мощностей, падения цен на энергоносители и высокой конкуренции в США на рынке труда и на рынке конечной продукции.

Вот что думают экономисты по поводу опубликованных данных. "Снижение цен заставляет людей возвращаться в магазины, - отмечает экономист Global Insight Inc. Брайан Бетьюн. - Рост на рынке труда и увеличение доходов были серьезной опорой, и это повышает доверие". Роберт Макинтош из Eaton Vance Managament сообщил следующее в интервью агентству Reuters: "Рост базового PCE ожидался на уровне 0.2 процента, поэтому эта новость стала хорошей, что является небольшим позитивом с точки зрения облигаций. Я бы полагал, что рынок акций хотел бы снижения процентных ставок в более близкой, а не отдаленной, перспективе. Поэтому, если это предоставляет ФРС немного больше возможности для снижения ставок в более кратчайшие сроки, то это сработает". Шон Осборн, аналитик TD Securities считает, что инвесторы "обратят внимание на низкий PCE. Это неудивительно, учитывая низкий базовый CPI. Но это является индикатором низкого инфляционного давления. Сейчас есть предпосылки для роста евро. Однако, если он дойдет до $1.3120, мы можем увидеть фиксацию прибыли в евро". Найджел Голт из Global Insight говорит, что "основные данные о доходах и расходах были немного ниже ожиданий, но самым главным для людей будет нулевой базовый индекс PCE. Это хороший рождественский подарок для ФРС. Он приблизился на половину дистанции к верхнему уровню ожиданий их зоны комфортности. Я уверен, они не объявят победу, но будут рады".

В то же время, объем заказов на товары длительного пользования в США, как сообщило министерство торговли, оказался лучше ожиданий: он вырос в ноябре 2006 года на 1.9 процента при прогнозах роста на 1.5 процента. В октябре этот показатель упал на 8.2 процента. Без учета транспортного сектора объем заказов на товары, срок службы которых составляет не менее трех лет, в ноябре снизился на 1.1 процента по сравнению с предыдущим месяцем, когда их объем сократился на 1.6 процента. Объем заказов без учета оборонного сектора увеличился в ноябре на 0.6 процента в месячном исчислении по сравнению со снижением на 6.4 процента в октябре. Замедление темпов капитальных расходов компаний создает проблемы для экономического роста, уже оказавшегося под давлением рынка жилой недвижимости, считают представители Федеральной резервной системы. Падение темпов роста продаж и увеличение запасов на складах могут ограничить вклад производственных компаний в развитие экономики. "Существуют серьезные опасения относительно замедления корпоративных инвестиций, - говорит старший экономист Briefing.com Тим Роджерс, - это снижает оптимизм компаний относительно прогнозов спроса." Заказы на невоенные товары без учета самолетов упали в минувшем месяце на 1.4 процента после падения на 3.9 процента в октябре, что стало первым двухмесячным падением с февраля-марта 2005 года. Нескольку порадовали данные университета Мичигана по индексу доверия потребителей в США за декабрь 2006 года, который снизился до 91.7 пункта с 92.1 месяцем ранее, однако оказался выше прогнозов аналитиков, которые ожидали, что индекс составит 90.2 пункта. Таковы предварительные данные. Компонент индекса, отражающий текущие условия, вырос в декабре до 108.1 пункта со 106.0 в ноябре. Составляющая ожиданий снизилась до 81,2 пункта с 83.2. Индекс Университета Мичигана рассчитывается ежемесячно по результатам опроса около 500 семей.

Подводя итог, можно сказать, что вот уже третью пятницу евро встречает падением, а доллар ростом. Сегодня причинами движения выступали как относительно положительные данные по США, так и предпраздничное сокращение позиций спекулятивными игроками. Европейские рынки во время Рождества будут закрыты в понедельник и отчасти во вторник, американский рынок откроется во вторник. Объемы торгов сегодня были низкими, а торговые сессии - сокращенные в ряде стран. "Инвесторы сейчас собирают данные и занимают выжидательную позицию", - сказал главный валютный аналитик Fisco Каору Кондо. "Валютный рынок уже в предпраздничном полусне, и я сомневаюсь, что активность будет значительной", - говорит дилер в японском трастовом банке. После праздников аналитики, опрошенные Reuters, прогнозирую возобновление продаж доллара, ссылаясь на то, что в последнее время евро демонстрировал уверенную положительную динамику на фоне ожиданий того, что Европейский центральный банк продолжит повышать процентные ставки с текущих 3.5 процента годовых, тогда как в отношении монетарной политики США и Японии рынки не имеют какого-либо единого мнения. В США ключевая процентная ставка находится на уровне 5.25 процента годовых, в Японии - на уровне 0.25 процента. "Капитальные потоки скорее всего будут негативны для доллара, - считает Стив Бэрроу, валютный аналитик Bear Stearns. - Рынок до сих пор враждебно относится к иене, это скорее всего будет одной из лучших тенденций в 2007 году". Дмитрий Полин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс