Валютные стратеги из Barclays Capital и Standard Chartered Bank Plc возвращаются к пессимистичным представлениям в отношении йены, поскольку Банк Японии с большими задержками ведет цикл повышения ставки. 18 января BoJ в очередной раз взял паузу в цикле ужесточения политики кредитов, что стало причиной падения йены к доллару до самых низких уровней, считая со второго полугодия 2002 года. Также это заставило многие инвестиционные дома пересмотреть свои ожидания в отношении японской валюты. Крупные информационные агентства проводят опросы экспертов, составляя потом итоговые обзоры их мнений. Если судить по декабрьскому опросу Bloomberg, в котором участвовали 40 валютных стратегов, в конце прошлого года они в среднем прогнозировали рост йены до 109.00 в текущем году.

С тех пор прошло не много времени, однако довольно существенная процентная доля тех опрошенных экспертов разочаровались в своих собственных прогнозах. "Стратеги, которые ждали укрепления йены, должны быть разочарованы. Мы теперь будем продолжать брать в долг йену и покупать за нее что-нибудь другое", - говорит Макс Тессир, управляющий 2-миллиардными валютными активами в CIBC Global Asset Management. Дэвид Манн, валютный стратег из гонконгского подразделения Standard Chartered считает, что йена может упасть до 124.00 в первом квартале 2007 года, а завершить год в районе 120.00. Его предыдущий прогноз на конец года в паре доллар/йена предполагал уровни около 114.00. По итогам 2006 года наиболее точно прогнозировали курс йены валютные стратеги из лондонского подразделения Barclays Capital. В настоящий момент они также изменили свой прогноз по паре доллар/йена с 110.00 до 120.00. Валютные стратеги из RBC Capital в Сиднее также пересмотрели свой прогноз до 125.00 с 110.00. Тогда в декабрьском обзоре Bloomberg самый оптимистичный прогноз в отношении йены принадлежал швейцарскому банку UBS. В декабре они изменили месячный прогноз по доллар/йене с 121.00 до 115.00. Их ожидания на конец года предполагали рост йены вплоть до 95.00.

Почему же столь опытные эксперты так сильно ошиблись в своих ожиданиях? С экономической точки зрения, их трудно винить, поскольку в последние 2 года экономика Японии демонстрировала такой рост, которого не наблюдалось со времен Второй Мировой Войны. Аналитики рассчитывали на то, что национальная валюта Японии отразит на себе этот факт, однако йена продолжала падать, находясь под воздействием carry trade. "Вряд ли кто поспорит с тем, что йена недооценена, но это вопрос времени - когда она начнет восстанавливать свое положение. Идея игры в carry trade имеет мировой масштаб", - говорит все тот же Дэвид Манн. Международные инвесторы берут йену в долг и покупают за нее более доходные активы. Или же они просто покупают высокодоходные валюты и после этого кредитуют своим заемщикам, получая стабильный доход в разнице ставок. К тому же сами японские инвесторы постоянно продают йену и покупают инвестиции за границей, поскольку национальные активы не позволяют генерировать конкурирующей доходности. По данным Ассоциации Инвестиционных Трастов Японии, объем активов в иностранных активах в декабре вырос до рекордного значения в 227.9 млрд. долларов. Это максимальные показатель с момента ведения статистики Ассоциацией (с 1989 года).

На прошлой неделе свой прогноз в паре доллар/йена пересмотрели валютные стратеги из Citigroup Inc. Объясняя свое решение тем фактом, что банк Японии в наступившем году повысит ставки два раза вместо прежних ожиданий по поводу трех повышений, эксперты пересмотрели свой прогноз с 108 до 118 йен за доллар. Ссылаясь на тот же декабрьский опрос Bloomberg, единственным аналитиком, предсказывавшим падение йены, и, следовательно, единственным предсказавшим реальное развитие событий, оказался шотландский стратег Джерри Силайя из малоизвестного Redtower Research. Он ожидает, что курс пары доллар/йена останется в районе 122.00 на конец текущего года.
ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс