Для начала стоит вспомнить о технических аспектах первого дня наступающей недели. Во-первых, японские финансовые площадки будут закрыты в связи с празднованием национального праздника (прим. PFS: не смотря на то, что праздник День основания государства приходится на 11 февраля). Это само по себе является фактором пониженной ликвидности, что подразумевает возможную высокую волатильность рынка, даже без всяких событий. Однако на этот раз реакция рынка на результат заседания G7 будет приходиться именно на технически низколиквидный рынок, в связи с отдыхающей Японией. Это существенный фактор, увеличивающий степень непредсказуемости первоначальной реакции. Во-вторых, слабость иены уже в большей степени заложена в цены, о чем сообщает падение японской валюты в течение трех последних торговых дней завершенной недели. Со среды по пятницу иена падала на фоне возрастающих ожиданий того, что она не будет упомянута в итоговом коммюнике встречи в Эссене. Теперь мы по факту знаем, что это так.

В субботу в "горячем режиме" мы уже прокомментировали итоги заседания, выделив, на наш взгляд, основной смысл того, что хотели донести до рынка в целом и до FX в частности финансовые лидеры семи наиболее развитых промышленных стран. Поэтому мы видим высокие риски укрепления иены в начале торговой недели. Инструкция большой семерки, а также последующие высказывания многих высокопоставленных финансовых чиновников не нарушают экономической эффективности стратегии carry trade. И мы не ожидаем, что крупные мировые инвесторы, выступающие в роли real-money accounts, тотчас откажутся от полюбившейся за долгие годы стратегии поведения. Но для каждого нового инвестора, который желает именно сейчас присоединиться к массе carry-трейдеров, особенно в рамках спекулятивной торговли, призыв Большой Семерки звучит более чем угрожающе и более чем открыто.

Мы подчеркнуто обращаем внимание на то, что главной темой обсуждения германской встречи была деятельность хеджевых фондов (прим. PFS: во всех секторах финансового рынка). Деятельность хеджевых фондов в последние годы достигла колоссальных масштабов, поэтому неудивительно, что финансовые лидеры крупных стран обеспокоены вопросом раздуваемой ликвидности, которая представляется значительно большей, нежели есть на самом деле. Мировые финансовые регуляторы отчетливо помнят кризисы 1998 года в России и Азии, которые вызвали негативные колебания в финансовой деятельности всей планеты. Мировые финансовые регуляторы выступают гарантом стабильности международной финансовой системы и пытаются предвидеть потенциальные коллапсы в будущем, а также защитить рынок от их реального возникновения.

Действия хеджевых фондов в нормальной устойчивой финансовой системе позволяют диверсифицировать риски и повысить эффективность, как финансовой, так и экономической деятельности. Но только до тех пора, пока сама деятельность хеджевых фондов не начинает представлять собой риск больший, чем положительный эффект. Если рассмотреть ситуацию в контексте стратегии carry trade применительно к FX, то она будет выглядеть приблизительно следующим образом. Один из real-money accounts (например, американский банк) берет в долг иену, потом покупает за нее доллары и эти доллары отдает в кредит клиенту. Пример один из самых простых. Доход по кредиту в долларах значительно превышает издержки по выплате процентов по кредиту в иене. Однако хеджевый фонд в этой простейшей схеме использует leverage trading. Он не покрывает всю сумму по кредиту в иене - лишь часть этой суммы, тем самым, предлагая искусственно повышенную ликвидность на выходе. Члены G7 именно в массовости вышеописанного процесса и видят риски ликвидности для мировой финансовой системы. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс

Прим. PFS. Международное соглашение валютных дилеров Сиднея, Осаки, Лондона и Нью-Йорка для OTC market определяет, что процесс торгов в "нормальных рыночных условиях" каждую неделю начинается в 21:00 мск. (05:00 AM Sydney). В настоящий момент курсы валютных пар незначительно отличаются от закрытия в Нью-Йорке в пятницу. По состоянию на 21:15 мск - EURUSD: 1.3000, USDJPY: 121.78, GBPUSD: 1.9497, GBPJPY: 237.41, EURJPY: 158.39.