Brown Brothers Harriman:

Иена. Есть риски того, что цены производителей достигли своего пика, и CPI также может снизится. В прошлом месяце большинство членов часть совета BOJ заявило, что им нужны дополнительные свидетельства роста инфляции, чтобы повысить ставки. В октябре прошлого года BOJ признал, что CGPI (индекс цен на корпоративные товары, аналог PPI) в нынешнем финансовом году, заканчивающемся 31 марта, превысит прогноз в 3%. Тем не менее, следует отметить, что прогноз на следующий финансовый год составляет лишь 1.2%, что указывает на то, что BOJ ожидает снижения инфляционных ожиданий. С другой стороны, отчет по ВВП за октябрь-декабрь, как ожидается, просигнализирует о восстановлении расходов домохозяйств, что является необходимым условием для большинства членов совета BOJ. Особо следует отметить крупные купонные выплаты со стороны Еврозоны и США на этой неделе, и ходят слухи о репатриации средств японскими инвесторами. Евро сегодня упал против иены до Y157.29, ранее достигнув максимума около JPY159 после встречи G7. Движение происходило на тонком азиатском рынке и сбило с толку Financial Times, которые сегодня преподнесли его как одну из основных новостей, даже несмотря на то, что иена на самом деле вчера выросла. Евро восстановил потери против иены благодаря слухам о сильном интересе к покупке в кроссах со стороны официальных счетов. Учитывая сказанное, единой европейской валюте необходимо подняться выше JPY158.40, чтобы изменить слабую техническую картину.

Фунт. Потребительские цены упали на 0.8% в январе, что привело к снижению с 3% до 2.7% в годовом исчислении. Значение показателя ниже трех 3% важно для инфляционных ожиданий и уменьшает шансы повышения ставки в марте. Базовый CPI снизился до 1.6% с 1.8%. Розничные цены также упали сильнее, чем ожидалось. Прорыв ниже $1.9400 будет сигнализировать о возможности тестирования минимума этого года около $1.9270. Денежные потоки, связанные со M&A (слияния/поглощения), которые в прошлом году были позитивны для фунта, в этом году стали более негативны. Для британских корпораций кажется разумным воспользоваться укреплением фунта - движения выше $1.90 с конца 1980-х можно было наблюдать не так уж часто.