Основные валютные пары провели европейскую сессию в диапазонах. Вчерашнее падение европейских валют против доллара было классическим случаем "покупай на слухах, продавай на фактах". Мы уже неоднократно отмечали, что упоминание Трише "повышенной бдительности" и повышение ставки Банком Англии уже давно учтены в ценах, поэтому, не узнав для себя ничего нового, те, кто еще не успел зафиксировать прибыль, сделали это вчера. Сегодня же в центре внимания рынка отчеты по индексу цен производителей и розничным продажам в США. Согласно прогнозам, розничные продажи в апреле выросли на 0,4% м/м, однако, принимая во внимание слабые данные по таким крупным магазинам, как Wal-Mart, которые на протяжении этого месяца показывали серьезное ухудшение ситуации, нельзя исключать неприятного сюрприза. Кроме того, многие аналитики связывают снижение потребительской активности в розничном секторе и с неожиданным похолоданием в стране. Однако, несмотря на то, что причины потенциально слабого отчета носят сезонный характер, не исключено, что рынок воспримет его, как признак более серьезных проблем, чем плохая погода. В частности, среди экономистов до сих пор не умолкают споры о том, как повлияет на потребительский спрос кризис на рынке жилья в США. Пессимисты утверждают, что, лишившись возможности извлекать из своего жилья дополнительные средства, американцы предпочтут воздержаться от ненужных трат. Кроме того, цена на бензин преодолела психологический барьер $3.00, что вынуждает автолюбителей тратить больше средств на топливо и экономить на остальном. Конечно, удорожание бензина обусловит рост общего показателя розничных продаж, однако, инвесторы уделяют больше внимания чистому значению. В отношении индекса PPI, согласно средним прогнозам, ожидается рост чистого показателя, что является еще одним признаком наличия инфляционного давления в экономике. Несмотря на то, что рынки уделяют больше внимания индексу потребительских цен, PPI в определенной степени помогает определить общую инфляционную ситуацию в экономике. Таким образом, может статься, что акцент ФРС на необходимости сдерживать рост цен, продекларированный руководством Центробанка на последнем заседании, может оказаться вполне обоснованным. То есть, ждать снижения ставки по федеральным фондам не стоит. Но при этом не стоит забывать о том, что пока в равной степени актуальной остается и проблема ослабленного экономического роста. Таким образом, сегодняшние данные могут лишний раз подчеркнуть наличие этого крайне неблагоприятного симптома в американской экономике, который может служить основанием для тяжкого диагноза "стагфляция". В этом случае, доллар вновь может оказаться под давлением.