Китаю в этом отношении грех жаловаться. Но все жалуются на него. Народный банк Китая держит юань в железных тисках, несмотря на возгласы протеста со стороны окружающих. США уже давно пытаются обвинить Поднебесную в нечестных торговых практиках и навесить на нее ярлык "валютный манипулятор". Сенат вынашивает планы мести в виде карательных биллей. В свете последнего роста евро против иены, Европа также крайне недовольна валютной политикой Китая. Все в один голос утверждают, что при темпах роста ВВП, измеряющегося двузначными числами, юань чудовищно недооценен. Однако Китай, построивший свою мощь именно на слабой валюте и дешевой рабочей силе (средний уровень зарплат в стране не превышает 300 долларов в месяц), как никто другой знает, что сильная валюта убьет его экономику. И это на самом деле так. Весь мир завален китайскими товарами, в большинстве своем, они ужасного качества, но зато дешевые. Поэтому их покупают. Вопрос: будут ли они и далее пользоваться спросом, если при таком же качестве будут стоить дороже? Навряд ли. Именно поэтому укрепление юаня под натиском мировой общественности идет крайне медленно. Сильная валюта Китаю не нужна.

Япония тоже не может похвастаться сильной валютой. В последнее время, спасибо спекулянтам на разнице ставок, иена демонстрирует устойчивую негативную динамику против большинства валют (доллара, фунта, евро и др.). Этим обстоятельством крайне недовольны предприятия автомобильной отрасли США и Европы. Все мы помним период активного укрепления иены. Тогда руководство Центробанка и словом и делом показывало всем свое недовольство. Однако в период активного укрепления иены Банк Японии сохраняет олимпийское спокойствие. Будучи экспортноориентированной страной, она, также как и Китай, боится, что ослабление в секторе экспорта нанесет непоправимый вред экономике в целом. Согласно опубликованным сегодня данным, темпы роста японской экономики за первый квартал снизились в два раза на фоне резкого сокращения корпоративных расходов - первого за последние пять кварталов. Не стоит исключать вероятности того, что это не более чем разовое явление и уже в следующем квартале все встанет на свои места. Сокращение производства отчасти связано с избыточностью запасов, как только они будут ликвидированы, высокий внешний спрос вновь заставит японскую промышленность набрать обороты. По мнению многих экономистов, сокращение капитальных инвестиций - явление временное. Рекордные прибыли японских компаний на фоне ослабления иены, активно стимулирующего объемы экспорта - более чем благоприятная почва для роста корпоративного сектора. Однако, вполне возможно, что это событие заставит нас на долго забыть о повышении ставки Банка Японии. А значит спекулянты могут спать спокойно, их позициям ничего не угрожает, равно как и нисходящему тренду по иене. Сильная валюта Японии не нужна.

США всегда провозглашали политику "сильного доллара". Казначейство США уверяет общественность в том, что оно в состоянии поддержать сильную валюту и, более того, это в интересах нации. Правда им уже давно не верят и практически игнорируют эти заверения. Как страна может заявлять о том, что им нужна сильная валюта, и тут же клеймить Китай и Японию за то, что они не дают ей обесцениться против юаня и иены? Сейчас США пытаются обвинить в том, что они хотят решить свою проблему двойных дефицитов при помощи валют. Однако, до тех пор, пока норма сбережений внутри страны будет стремится к нулю, или обитать на отрицательной территории, все их попытки скорректировать внешнюю торговлю будут тщетными. Данные по индексу потребительских цен в США, опубликованные на этой неделе, несколько успокоили паникеров, которые уже начали морально готовиться к стагфляции. Но при этом вновь заговорили о перспективах снижения ставки по федеральным фондам. Фактически, эта тема уже давно у всех на устах, однако, кажется, что теперь она зазвучала еще более отчетливо. Для доллара это не сулит ничего, кроме дальнейшего ослабления, по крайней мере, против евро и фунта. Уровень 1.4000 в паре евро/доллар уже не кажется чем-то из области фантастики. С иеной дела обстоят сложнее, поскольку ее нисходящий тренд кажется более мощным, что вызывает недовольство со стороны Штатов. Сильная валюта США не нужна.

Еврозона принимает удар на себя. Если все перечисленные выше валюты слабеют, то какая-то обязательно должна расти. И это евро. Устойчивый восходящий тренд в долгосрочной перспективе сформировался уже давно и никакие коррекции до сих пор ему не были помехой на пути к новым вершинам. Руководство региона, как политическое, так и финансовое, выдает массу комментариев по этому поводу, некоторые даже упоминают о то, что он может стать резервной валютой вместо доллара. Однако в последнее время, все чаще и чаще слышится недовольство происходящим вокруг евро. В частности, Европарламент в своем годовом отчете подчеркнул, что испытывает крайнюю обеспокоенность тем, что евро активно растет по отношению к большинству валют на фоне ожидания дальнейшего повышения ставки. "Экономика Еврозоны не выдержит подобной динамики", - считают экономисты. Председатель Еврогруппы Юнкер также сегодня отметил, что пока сильный евро не повлек за собой проблем, однако, продолжение роста может привести к неприятным последствиям. "Сильный евро беспокоит промышленников в определенных отраслях. Если он будет укрепляться и дальше, валютный курс попросту перестанет отражать фундаментальное состояние экономики региона", - добавил он. Что это, если не вербальная интервенция. Возможно, она даже приносит свои плоды. Динамика движения европейской валюты в течение последних нескольких дней ориентирована в первую очередь на технические факторы, потому что фундаментальные данные не дают четкой картины. Позитивные экономические отчеты на фоне желания ЕЦБ продолжить цикл повышения ставки способствуют дальнейшему росту евро, однако, участившиеся случаи вербальной интервенции указывают на то, что это не нравится властям и, потенциально, может подорвать экономику региона. Поэтому большинство долгосрочных трейдеров предпочитают ориентироваться на широкий диапазон. Чтобы порадовать медведей, ей нужно пробить область $1.3460-65, а чтобы угодить быкам - $1.3620-25. Таким образом, Еврозоне приходится мириться с растущим евро. Но... Сильная валюта Европе не нужна.

Итак, когда национальная валюта начинает стремительно расти, Центробанки вспоминают о том, что валютные курсы должны быть гибкими и отражать рыночные условия, а излишняя волатильность вредит экономике. Когда же валюта начинает стремительно падать, об этом вспоминают гораздо реже. Они забывают о том, что в национальных интересах не политика слабой валюты, и даже не политика сильной валюты, а политика здоровой экономики. Поскольку именно она первична, и она должна определять положение валюты. Таким образом, чтобы избавиться от проблем, нужно устранять причину, а не симптом. Помните, самое простое и надежное средство от головной боли - это гильотина. Однако стоит ли рубить с плеча?