Рост цен на нефть оказал существенную поддержку канадскому доллару, но все же главным драйвером его роста стала опубликованная инфляционная статистика. Базовая инфляция или индекс потребительских цен, рассчитываемый без учета цен на продукты питания и энергоносители, вырос в апреле по сравнению с предыдущим месяцем на 0.2%. Рост показателя в годовом исчислении составил 2.5%, что выше, чем 2.3% в марте. Рынок ожидал фактическое значение такое же, как и в марте. Совокупный индекс потребительских цен в апреле вырос на 0.4% по сравнению с мартом и на 2.2% в годовом исчислении. Годовой показатель оказался ниже мартовского значения 2.3%, но при этом оказался выше прогнозов, которые предполагали значение на уровне 2.1 процента.

Такие данные должны оказаться разочаровывающими для канадского Центробанка. Напомним, что целевой диапазон в отношении годового показателя инфляции ограничен Банком Канады верхним пределом на уровне 3 процентов. Но целевым уровнем является значение в 2 процента. Как видно из цифр, пока фактическая инфляция превышает целевой уровень на 0.5 процента. Однако плохие новости на этом не заканчиваются, потому что согласно прогнозным оценкам Банка Канады годовой показатель инфляции по итогам 2 квартала не должен превысить 2.2 процента. Как видно, и этому условию инфляция не соответствует. Конечно, апрель является лишь первым месяцем 2 квартала, но трендовая динамика показателя, даже с учетом сезонных коэффициентов, вызывает беспокойства в отношении того, что к концу 2 квартала инфляцию не удастся загнать в диапазон 2.2 процента.

Тем не менее, многие экономисты выражают уверенность в том, что в последующие месяцы инфляция начнет снижаться. Но фактическая ситуация является наглядным противопоставлением такой уверенности. Если рассматривать инфляцию по компонентам, то в апреле цены на бензин выросли лишь на 2.6%, хотя их рост в марте составил 12.5 процента. Таким образом, темпы роста цен на бензин в апреле снизились в 4.8 раза. Сопоставимое снижение продемонстрировали цены на одежду. Но в итоге это не остановило инфляционный рост и, как мы видим, рост общего индекса потребительских цен в апреле в годовом исчислении оказался максимальным с мая 2003 года. Причина в том, что повышение цен на медикаменты и природный газ устранили положительный эффект от снижения темпов роста цен на бензин. И это сохраняет общую тенденцию роста инфляционного давления.

Уверенность некоторых экономистов в снижении инфляционного давления также не сочетается с данными по объемам оптовой торговли за апрель, которые также были опубликованы в четверг. Экономисты рассчитывали на увеличение объема оптовой торговли на 0.5 процента. Что же мы получили в итоге: рост по сравнению с предыдущим месяцем составил 1.9 процента; февральский показатель роста был пересмотрен с 0.8% до 1.0% ровно. В пятницу будут опубликованы данные по розничным продажам за март. Уже никого не удивит, если этот показатель также как окажется выше прогнозов.

В своих более ранних комментариях в отношении канадского доллара мы уже отмечали, что экономика "Страны кленовых листьев" выглядит лучше своего южного соседа. Мы не будем повторяться и сконцентрируемся на другом аспекте. Для Центробанка любого развитого государства является полным фиаско выпустить из под контроля инфляцию. Давайте посмотрим на статистику. Последний цикл повышения ставки Банк Канады начал в сентябре 2005 года и завершил его в мае 2006 года. В течение этого периода удалось снизить общий индекс потребительских цен и сохранять контроль над базовой инфляцией. С мая 2006 года уровень ставки составляет 4.25 процента. Он остается неизменным до сих пор. Но давайте посмотри на инфляцию. Общий индекс потребительских цен какое-то время после паузы в цикле повышения ставок снижался, но с сентября прошлого года возобновил рост. Возобновила рост и базовая инфляция. Причем именно ее темпы роста выглядят весьма пугающе. Следовательно, вспоминая прошлое экономическое и инфляционное положение, которое предшествовало каждому циклу повышения ставки, можно сделать вывод о том, что сейчас Центробанку Канады придется всерьез задуматься о возобновлении ужесточения политики кредитов, если динамики сохранится.

Что же касается ответной реакции курса канадского доллара на валютном рынке, то ее трудно обвинять в необоснованности. 28-летние максимумы канадского доллара на уровне 1.0927 были сформированы в мае прошлого года, когда ставка была на уровне 4.25%, индекс потребительских цен снизился с 3.4% до 2.8%, а базовая инфляция в годовом исчислении составляла 2 процента. Но теперь при непосредственной близости к тем уровням курса доллар/канада, индекс потребительских цен составляет 2.2%, а базовая инфляция 2.5 процента. Мы сохраняем позитивные настроения в отношении канадского доллара, считая тестирование области 1.0850/00 перспективой ближайшего месяца. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс