Экономикой США управляет Саудовская Аравия.

Не уверен, что аравийцы стремились занять эту позицию, но, тем не менее, они ее получили. В связи с тем, что США до сих пор не выработали государственной энергетической политики, мы вверили заботы о том, сколь быстро будет развиваться экономика Америки и будут ли стандарты жизни в ней расти или падать, в руки министерства энергетики Саудовской Аравии. Это весьма рискованно, поскольку личные экономические интересы Саудовской Аравии и США не всегда совпадают, а также потому, что поддерживать единый экономический курс среди расколотых на фракции и зачастую не функционирующих должным образом правительств стран-мировых производителей нефти намного труднее, чем добиться консенсуса среди региональных управляющих ФРС.

Федеральный резервный банк уже не тот, что раньше Не забыли еще старые добрые времена, когда Федеральный резервный банк США и его глава были ответственными за экономику страны? Устанавливая уровень процентных ставок, Центробанк пытался найти хрупкое равновесие, сделав этот уровень достаточно высоким для сдерживания инфляции и достаточно низким для стимулирования экономического роста. В те давние времена подобные изменения в монетарной политике на самом деле были самыми важными решениями, принимаемыми в отношении экономики США. По вине ФРС рост мировой ликвидности снизил способность ЦБ США контролировать процентные ставки - а следовательно и национальную экономику. Только вдумайтесь: ФРС без устали поднимает уровень краткосрочных процентных ставок от минимума, составлявшего в июне 2003 г. 1%, однако долгосрочные ставки при этом падают, поскольку международные потоки наличности сводят на нет все изменения внутренней политики ФРС. И тем не менее, рынки акций и облигаций США по-прежнему жадно ловят каждое слово ФРС. Буквально недавно фондовый рынок устроил ралли после публикации протокола заседания Комиссии по операциям на открытом рынке, мозгового центра ФРС. Как странно. Вместо этого, инвесторам следовало бы тщательнее анализировать комментарии министра нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али Наими. Саудовская Аравия является реальной силой

Теперь пришел черед Саудовской Аравии нащупывать хрупкое равновесие. В ОПЕК, организации стран-экспортеров нефти, она занимает важную позицию, являясь единственным крупным производителем, обладающим резервными производственными мощностями для увеличения объемов производства, когда нефть дорожает, и единственным крупным производителем, провозглашающим политическое волеизъявление и намерение сократить объемы нефтедобычи, когда цены падают слишком низко. На данном этапе Саудовская Аравия производит 8,5 млн. баррелей нефти в сутки. В зависимости от того, чьим данным вы более склонны верить, производственный потенциал государства варьирует от 9 до 11 млн. баррелей в сутки.

Если Аравия допустит чрезмерный рост цен на нефть, потребителям придется сократить ее использование, и альтернативные источники энергии приобретут достаточную привлекательность среди инвесторов, чтобы сократить долю нефти на мировом энергетическом рынке. В случае развития событий по наихудшему сценарию, цены на нефть взлетят так высоко, что приведут к рецессии мировой экономики, что безусловно понизит спрос. Если же Аравия позволит ценам упасть слишком низко, доходы страны от нефти снизятся, что ударит и по ее статусу среди тех производителей нефти, которые готовы признавать лидерство Саудовской Аравии лишь до тех пор, пока это помогает им набивать собственные карманы. В худшем случае, доходы могут сократиться так сильно, что у Аравии и других стран-производителей попросту не окажется наличных средств для поддержания планов развития своих национальных экономик, создания рабочих мест и субсидий, которые позволяют оставаться у власти правительствам многих нефтяных держав.

Мир жаждет нефти

Одной из причин экономического могущества Саудовской Аравии является бурно растущий мировой - и в т.ч. американский - спрос на нефть. По прогнозам Управления по энергетической информации США, в 2030 г. общий мировой спрос на нефть достигнет отметки 118 млн. баррелей в сутки по сравнению с 83 млн. в 2004 г. И неважно, если прямо сейчас мир вдруг наводнят запасы нефти, или если поиск новых источников нефти не был бы таким дорогим и затруднительным. Сейчас объем предлагаемой нефти составляет, по подсчетам Управления по энергетической информации, 83 млн. баррелей в сутки - примерно вровень с уровнем спроса. Для того, чтобы соответствовать ожидаемому спросу, объем предложения должен вырасти с 2004 к 2030 примерно на 33%. Это очень много, поскольку, если верить данным Управления, производство нефти в странах, не являющихся членами ОПЭК, в течение данного периода будет оставаться во флэте, а такие крупные поставщики, как Мексика и Венесуэла, сократят объемы нефтедобычи. Мировое предложение поспеет за мировым спросом, только если страны ОПЭК увеличат объемы производства на 14 млн. баррелей в сутки к 2030 г. При этом самая большая часть этой дополнительной нагрузки ляжет на плечи Саудовской Аравии, где, как продолжает прогнозировать Управление по энергетической информации, объем производства будет увеличен к 2030 г. до 16.4 млн. баррелей в сутки по сравнению с текущим уровнем 11 млн. Грубо говоря, это прирост на 50%.

Растут и спрос, и цены

Еще одним источником экономического влияния Саудовской Аравии является тот факт, что мир находится в столь сильной зависимости от нефти - жизненно необходимой для роста развивающихся экономик - что спрос на нефть растет, даже если растут цены на нее. Аналитики в секторе нефтяной индустрии подсчитали, что в 2006 г. мировой спрос на нефть рос со скоростью 800 тыс. баррелей в сутки. Если же нефть дешевеет - а, похоже, именно так и будет в 2007 г., когда средняя цена барреля нефти, как ожидается, приблизится к отметке $62 против средней цены $66 в 2006 г. - спрос растет еще быстрее. По прогнозам, темпы роста мирового спроса в 2007 г. составят 1,3 млн. бар. в сутки. Экономика США не является исключением. В марте общий показатель импорта нефти в страну подскочил на 14% по сравнению с февралем, достигнув рекордных значений. И даже несмотря на повышение цен на бензин в США, потребление продолжает расти. В мае уровень спроса на бензин примерно на 1% превысил аналогичный показатель мая 2006 г. Какую же власть это дает Саудовской Аравии над экономикой США? Штаты импортируют около двух третей от общего объема нефти, на сумму примерно $300 млрд. в год. Согласно данным исследования Rand Corp., каждый раз, когда стоимость барреля нефти увеличивается на $10, это обходится среднему американскому домохозяйству в $700 в год.

Нефть стремится вверх, а ВВП - вниз

В январе 2004 г., по данным ФРБ Сент-Луиса, цена барреля нефти составляла $34.27. 1-го июня 2007 г. торги закрылись на отметке $65.08. Если основываться на расчетах Rand, это означает для каждого домохозяйства рост расходов на $2 156. За тот же период - в течение которого повышение краткосрочных процентных ставок ФРС подтолкнуло рост доходности по 10-летним казначейским облигациям США с 4.30% до 4.95% - валовой внутренний продукт США снизил темпы роста с 3.9% в 2004 дo 3.2% в 2005, 3.3% в 2006 и до 0.6% в 1-м квартале 2007. Конечно, я не могу полностью отделить здесь эффекты дорожающей нефти от эффектов повышения процентных ставок, но подозреваю, что в этот период первый фактор оказал на экономику США гораздо большее влияние, чем второй, в связи с устойчивой доступностью дешевых денег из таких мировых источников, как Япония. У Саудовской Аравии нет никакого резона убивать курицу, несущую золотые яйца, идет ли здесь речь об американской или мировой экономике. Если экономика США или, что еще хуже, мировая экономика будет сброшена в пропасть рецессии, или даже если квартал за кварталом будет показывать темпы роста ниже 2%, - это лишит Саудовскую Аравию ее доходов. Многие производители нефти используют полученные от нефти доходы в текущих политических целях, но у Саудовской Аравии относительно рациональные долгосрочные планы, отмечает Джим Джабак, эксперт из MSN Money. Это лучше, чем то, что делают такие страны, как Иран или Мексика, использующие свою нефть для достижения краткосрочных выгод, добавляет он. Однако в интересах Саудовской Аравии по максимуму взять от рынка все, что из него можно выжать. В конце концов, запасы нефти исчерпаемы. Мы можем дискутировать на тему того, когда же они истощатся настолько, что Аравия не сможет производить значительное количество нефти, но при этом все мы знаем, что такой день наступит - день, когда нефть исчезнет. Поэтому каждый раз, когда в Нигерии происходит очередной теракт, или усиливается напряженность между США и Ираном, или Уго Чавез в Венесуэле взвинчивает цены на нефть законом об экспроприации - можно не сомневаться, что в Саудовской Аравии пристально изучают реакцию рынка. Если взлет цен на нефть не приводит к существенному спаду потребления, то естественной реакцией любого разумного производителя нефти будет позволить ценам продолжать восходящее движение (или подтолкнуть их выше путем сокращения объемов производства).

Конца не предвидится

У меня есть плохая новость для тех, кто думает, что контроль, полученный Саудовской Аравией над США и мировыми экономиками, - явление преходящее, и очень скоро изживет себя. Решение, принятое производителями нефти, в число которых входит и Саудовская Аравии, в сторону перехода от чистой нефтедобычи к производству из сырой нефти товаров с добавленной стоимостью (бензин, удобрения и пластик) - продлит период экономического властвования этих стран. Саудовская Аравия из производителя дешевой нефти превратится в доминирующего производителя дешевого бензина, удобрений и пластмасс. Ценовые преимущества здесь огромны. Метан и этан, ключевое исходное сырье для нефтехимической промышленности, стоит в Саудовской Аравии около 75 центов за британскую тепловую единицу, а на нью-йоркских товарных рынках - $7.50 за БТЕ (для метана). В течение 5-10 лет новые производства, строительство которых ведется сейчас в Аравии, могут поглотить дешевые запасы природного газа. Но даже если стране придется перейти на дистилляты, все равно выгода будет огромной. Решать потребителям

Единственное, что может изменить баланс и правила в этой игре между странами-поставщиками и странами-потребителями, - это изменения в ценовых сигналах, которые экономики потребления посылают в ответ на повышение цен. До тех пор, пока потребление будет реагировать ростом на повышение цен на нефть, они так и будут ползти вверх со скоростью, определяемой производителями в соответствии со своими интересами. И нам, жителям стран-потребителей, остается только надеяться на то, что Саудовская Аравия и другие производители нефти окажутся рачительными хозяевами и будут бережно относиться к своим "дойным коровам". С другой стороны, если рост цен обусловит замедление роста потребления, потому что потребители стабильно, на постоянной основе сократят свои потребности в использовании энергии и потому что экономики, ориентированные на потребление, перейдут к устойчивому применению альтернативных источников энергии (и не бросят их при первом же снижении цен на нефть), - тогда у стран-потребителей появится шанс на то, чтобы вернуть себе хотя бы часть контроля над собственными экономиками. И тогда - о, сладкий восторг! о, упоение! - инвесторы снова начнут жадно ловить каждое слово, слетающее с уст главы ФРС Бена Бернанке.

Джим Джубак По материалам MSN ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс