Маячащая на горизонте перспектива возобновления спекуляций с иеной "carry trade" может способствовать росту на фондовых рынках в течение предстоящей недели. Это будет свидетельствовать о возобновлении восходящего тренда от мартовских минимумов после отката, наблюдавшегося в последнее время по всем основным индексам. Спекуляции Carry trade подразумевают кредитование в валюте с низкой процентной ставкой и ее последующий обмен на более высокодоходную валюту с целью инвестирования полученных средств на рынках, сулящих высокие прибыли. Так, например, можно купить иену под относительно низкий процент, затем обменять ее и купить государственные облигации в Новой Зеландии, где учетная ставка более привлекательна и составляет 8,25%. Спекуляции с иеной также могут стимулировать рост спроса на мировых рынках акций. С начала 2005 года темпы роста курса доллар/иены (что означает ослабление иены) совпадали с ростом индекса S&P 500. Низкие процентные ставки в Японии и ослабление валюты сделали ее крайне привлекательной для такого рода спекуляций, в результате которых, также увеличивался спрос на американские акции. При условии стабильности цен на кредиты, по мере продолжения девальвации иены, суммы, требуемые для выплаты займа, сокращаются.

Пока еще нет никаких технических признаков того, что восходящее движение себя исчерпало. Возобновление роста доллар/иены после тестирования уровня 118,00 может привести к возобновлению спекуляций carry trade, что, в свою очередь, приведет к возникновению спроса на американских фондовых рынках. В целом, кредитование в иене по курсу, выше, чем месяц назад, и последующая продажа валюты с целью инвестирования на других рынках, - очень привлекательный сценарий. Внимательно следите за уровнем 118,00 в ближайшие дни и недели. Если уровень выдержит, и пара начнет разворачиваться вверх, можно ждать возвращения капитала на рынок собственного капитала США. Восходящий тренд S&P 500, начавшийся в марте, пока можно считать доминирующим. Однако, не умаляя актуальности вышеизложенного, читатель должен помнить, что история повторяется не всегда.