Валютные трейдеры спешат обезопасить свои прибыли до того, как рынок начнет лихорадить в свете решений по ставкам Европейских банков и публикации отчета по рынку труда в США. Это способствует укреплению доллара. Однако позиционирование никак не влияет на общее положение дел. Если в четверг-пятницу мы обойдемся без сюрпризов, то в ближайшем будущем доллар продолжит движение в рамках нисходящего тренда с почти отвесным углом.

Европа

Данные по рынку труда в Еврозоне в целом совпали с ожиданиями. Ставка б/р на уровне 6,9% свидетельствует об относительной устойчивости данного сектора экономики. Однако, по мнению экономистов радоваться все же еще рано. Показатели рынка труда являются запаздывающими индикаторами, поэтому, скорее всего, они не отражают последствия замедления темпов роста мировой экономики. В свою очередь данные по инфляции заставили многих усомниться в том, что у Европейского центрального банка возникнет желание повысить ставку в обозримом будущем и на этой неделе в частности. Индекс цен производителей вышел на уровне 1,7% в годовом исчислении против прогноза 1,8%, что никак не согласуется с перспективами усиления инфляционного давления в регионе. Это самый низкий показатель индекса за последние три года. По мнению экономистов, такая ситуация вызвана тем, что стремительный рост EURUSD компенсирует эффект растущих цен на сырье, большая часть которого оценивается в долларах. Президент Еврогруппы Жан-Клод Юнкер сегодня заявил о том, что сильный евро с сохраняющейся тенденцией к росту, является поводом для беспокойства. Кроме того, ходят слухи о том, что официальные лица Европы планируют поднять вопрос падающего доллара на заседании лидеров стран Б7. На данном этапе мнения аналитиков относительно того, будет ли подниматься этот вопрос, разошлись. Однако ясно одно, неожиданных результатов, скорее всего, не будет. "Б7 многократно призывала к упорядоченной коррекции мировых дисбалансов, негласным требованием которых является падение доллара", - считает Ашраф Лайди, старший валютный аналитик из CMC Markets U.S. Управляющий Европейским ЦБ пока предпочитает воздерживаться от каких бы то ни было комментариев в отношении последствий растущего евро. Однако не исключено, что и ему придется признать разрушительную силу ревальвации. На прошлой неделе Европейский аэрокосмический холдинг сообщил о том, что каждые 10% укрепления евро стоят ему 1 млрд. евро. И, скорее всего, они совсем не одиноки в своем несчастье. За последние годы европейские компании в большинстве своем научились хеджировать валютные риски, но никто из них не ожидал уровней 1,40 и выше. Многие, многие фирмы будут винить в своих убытках валютные курсы.

Сегодняшняя динамика по EURUSD отражает единство технических и фундаментальных факторов. Сомнения относительно будущего монетарной политики и экономики в целом на фоне участившихся разговоров о том, что дальнейший рост евро крайне нежелателен для региона, удачно накладываются на обстановку крайней степени перекупленности и давно назревшей коррекции. Откат евро от новых исторических максимумов и неспособность восстановить позиции даже несмотря на рост на фондовых рынках и неблагоприятные экономические данные по США - хороший повод задуматься на эту тему. Однако, как мы уже отмечали, на этой неделе, ключевым событием для евро станет решение по ставке ЕЦБ и, в особенности, последующая пресс-конференция Трише. Согласно всеобщему мнению, оно навряд ли сможет вдохновить евро-быков на новые подвиги, но, тем не менее, вполне может привести к реализации модели "покупай на слухах, продавай на фактах".

Япония

Рост на фондовых рынках несколько успокоил инвесторов, сняв панический страх последствий кризиса субстандартного кредитования. Это привело к возобновлению интереса частных и корпоративных японских инвесторов к иностранным ценным бумагам и, следовательно, не самым лучшим образом отразилось на курсе иены. Некоторые аналитики предполагают, что если в течение ближайших дней на рынках собственного капитала установится позитивный настрой, на повестку дня вновь могут выйти спекулянты "carry". Токийские трейдеры ожидают снижения иены против доллара и евро на этой неделе. Несмотря на то, что начало динамике уже положено, ее устойчивость все еще остается под сомнением. По данным Токийской фондовой биржи, продажи иены со стороны частных инвесторов упали до четырехмесячного минимума на фоне снижения курсов высокодоходных валют и августовского кризиса доверия. Пенсионеры, бизнесмены и домохозяйки принялись закрывать инвестиции за пределами страны, сделанные за счет дешевых кредитов в иенах. По мнению Томоко Фудзи, главы отдела экономики и стратегии в Bank of America в Токио, интерес к спекуляциям на валютном рынке у частных инвесторов резко сократился, поскольку люди обеспокоены возможными последствиями финансовых беспорядков. "Излишний пессимизм в отношении состояния американской экономики отбил у инвесторов охоту активно рисковать", - считает Хидеаки Иноуэ, старший валютный менеджер в Mitsubishi UFJ Trust and Banking. Таким образом, иена вновь оказывается меж двух огней: с одной стороны стабилизация на фондовых рынках будет оказывать давление на валюты финансирования, но, с другой стороны вероятность рецессии в США будет тянуть доллар ко дну и, соответственно, компенсировать возможное ослабление иены против доллара.

Великобритания

В Великобритании все ждут объявления решения по ставке Банка Англии, которое запланировано на четверг. По результатам опроса агентства Рейтер, существует 15% вероятность понижения ставки. Но, скорее всего, она останется на уровне 4,75%. Британский фунт сегодня целый день консолидируется в достаточно узком диапазоне не демонстрируя никакого желания двигаться.