Прогноз по уровню занятости по платежным ведомостям в сентябре: +115 000
Диапазон: 50 000 - 147 000

Прогноз по ставке б/р за сентябрь: 4.7%
Диапазон: 4.5% - 4.7%

Средняя продолжительность рабочей недели за сентябрь: 33.8 часов
Диапазон: 33.8 - 33.9 часов

Средние почасовые доходы за сентябрь +0.3%
Диапазон: +0.2% до +0.3%

И снова начало месяца, и снова пятница, и снова отчет по рынку труда в США. Кажется только вчера мы пребывали в шоке от неожиданного сокращения уровня занятости вместо прогнозируемого роста, как сегодня уже опять пора готовиться к новым сюрпризам. Если и есть какой-нибудь отчет, способный так будоражить умы финансовой общественности, так вот он - отчет по уровню занятости по платежным ведомостям в несельскохозяйственном секторе, или попросту NFP. Это собирательное название, за которым скрывается целый ряд отдельных и по-своему важных индикаторов. Ставка б/р - это количество безработных в процентном отношении к общему числу работоспособного населения; уровень занятости по платежным ведомостям - это число людей с частичной или полной занятостью, работающих на государственных или частных предприятиях; средняя продолжительность рабочей недели - это среднее количество рабочих часов в неделю в несельскохозяйственном секторе; средние почасовые доходы - это базовый размер оплаты труда в ключевых отраслях промышленности, за исключением сельского хозяйства.

В этом месяце главный вопрос, волнующий инвесторов и экономистов заключается в том, был ли августовский спад временным явлением, или негативная динамика сохранится и далее. Согласно прогнозам, совершенно очевидно, что все надеются на лучшее. Даже нижняя граница прогнозного диапазона не опускается ниже 50 000, что, по сравнению с -4 000 в предыдущем месяце, не так уж и плохо. Однако самые отъявленные оптимисты рассчитывают на рост вплоть до 147 000. Еженедельные заявки на получение пособия по безработице указывают на вероятность стабилизации ситуации в сентябре. Кроме того, падение занятости в летний период может быть частично связано с сезонными корректировками в учебных заведениях. В этом месяце, в отличие от прошлого, действительно есть основания ожидать неплохих данных. Так, отчет Challenger зафиксировал снижение планируемых сокращений, а отчет по уровню занятости ADP - рост на 58 000. Компонент занятости в индекс ISM также свидетельствует о возможной стабилизации на рынке труда. Все же на горизонте есть несколько тучек, омрачающих общую картину. Во-первых, индекс требуемой рабочей силы находится на многолетних минимумах, тогда как индикатор объявлений о приеме на работу Monster.com не меняется второй месяц подряд. Конечно, это второстепенные данные, которые, тем не менее, способны добавить солидную ложку дегтя в общую бочку меда. Кроме того, ни для кого не секрет, что финансовые и строительные компании затягивают потуже пояса и сокращают своих работников. Эта тенденция может оказаться довольно сильной, чтобы компенсировать все коррекции, связанные с занятостью в сфере образования.

Инвесторы, экономисты и аналитики разделились на два противоборствующих лагеря: на сторонников дальнейшего понижения ставки ФРС и на противников. Несмотря на то, что главным фактором, подтолкнувшим Центробанк на снижение ставки в сентябре, стал не отчет по рынку труда, а состояние кредитных рынков, сегодняшний отчет будет восприниматься как веский аргумент в пользу доводов той или иной стороны. С начала недели доллар успешно восстанавливал позиции в основных валютных парах на фоне фиксации прибыли, спровоцированной ожиданиями хороших данных по NFP - прекрасный пример единства техники и фундамента. Со времени понижения процентной ставки фондовый рынок вырос на 800 пунктов, кредитные свопы и спрэды между бросовыми облигациями и казначейскими облигациями, покинули недавние максимумы. В целом, сейчас на рынке воцарилась куда более спокойная атмосфера, нежели три недели назад, что снижает необходимость нового ослабления монетарной политики со стороны ФРС. Рынок жилья по-прежнему испытывает сложности с продажей домов, как в первичном, так и во вторичном сегментах. Ситуация с неисполненными контрактами также внушает опасения. Крупнейшие домостроительные компании США пытаются сбыть квартиры и дома по любой цене, за которую их готовы купить. Так, например, D.R. Horton Inc, - вторая по величине американская строительная компания не смогла продать однокомнатную квартиру в Сан-Диего за $349 800, им пришлось выставить ее на аукцион и, в итоге, она была продана со скидной 37%. Однако есть и светлые моменты - за последние недели ни одного нового сообщения о банкротстве хеджевых фондов в США. Крупнейшие банки объявили о существенных убытках, связанных с наличием в их портфелях ценных бумаг, обеспеченных субстандартными ипотечными займами. Однако рынки позитивно восприняли эти негативные новости, рассчитывая на то, что худшее уже позади. Сегодняшний отчет по рынку труда поможет понять, насколько оправдан этот оптимизм: восстановление активного роста уровня занятости означает стабильные потребительские расходы и снижение риска рецессии американской экономики.

Таким образом, ключевой вопрос заключается в том, смогут ли данные оправдать ожидания рынка? Позитивная динамика доллара в течение всей недели свидетельствует о том, что рынок настраивается на хорошие данные, коррекция на фондовом рынке говорит о том, что там складываются аналогичные ожидания. Поэтому очевидно, что сегодняшний день убьет очень и очень много нервных клеток у людей по всему миру. Волатильность может быть огромной, поскольку первая реакция на основной показатель может смениться реакцией на пересмотренные данные за предыдущие месяцы, что, как известно, не редкость для этого отчета. В любом случае, высокие показатели уровня занятости, хотя бы на уровне прогнозов, а также пересмотр значений за предыдущие месяцы в сторону повышения могут способствовать дальнейшей стабилизации доллара в рамках коррекции. Текущая позиция ЕЦБ и Банка Англии, от которых уже не ждут повышений, также благоволит развитию событий в этом направлении. Однако данные ниже прогнозов могут послужить мощным толчком к новому всплеску пессимизма в отношении американской экономики и, как следствие, к новой волне ослабления доллара.