Экономическая статистика, опубликованная в четверг, благоприятствовала доллару, и он смог укрепить свои позиции по отношению к европейским валютам. Однако это не оказало влияния на курс доллар/иена, где японская валюта смогла реализовать рост. В списке наиболее значимых экономических данных, которые сегодня были опубликованы, стоит выделить экономический рост в США за 3 квартал в первом чтении и продажи новых домов. ВВП в 3 квартале вырос на 4.9%, что оказалось выше прогноза 4.7%. Однако экономисты высказали опасения, что такие цифры захватывают позитивные очки у экономического роста в 4 квартале. А этот показатель, который будет опубликован в начале следующего года, может оказаться очень негативным.

Продажи новых домов в октябре выросли на 1.7% в годовой статистической базе с учетом сезонных коэффициентов и составили 728000 домов. Однако позитив от этих цифр был существенным образом омрачен пересмотром в сторону понижения сентябрьских данных с 770000 до 716000. Отдел надзора за предприятиями жилищной сферы, имеющий юридический статус ведомства Министерства жилищного строительства и городского развития США, сообщил, что стоимость жилья в 3 квартале по сравнению со 2 кварталом упала на 0.4%. Это первое квартальное снижение цен за последние 12 лет (почти 13).

Согласно последнему опубликованному отчету, фирменная модель оценки состояния экономики, разработанная в Merrill Lynch и основанная на соотношении Libor и кривой доходности американских облигаций, показывает сейчас 60-процентную вероятность экономической рецессии. Месяц назад вероятность, рассчитанная этим методом, составляла 50 процентов. Другие методы оценки, которые экономисты Merrill Lynch использовали в качестве альтернативы своему фирменному методу, показывали, что риски экономической рецессии даже превышают 60-процентное значение. И в тоже время очень немногие классы активов и фондовые сектора оценили в стоимости ценных бумаг такие существенные риски. Что касается финансового сектора, особенно банков и крупных брокеров, то здесь негативный сценарий американской экономики заложен в цены. Но портфельные менеджеры в своем большинстве еще не сделали этого.

Для сравнения вероятностных показателей Merrill Lynch можно взять оценку рынка акций, которая составляет 37% вероятности экономического спада. 42% вероятности экономического спада оценивает рынок облигаций Казначейства США. Товарный рынок подразумевает лишь 10-процентный риск экономической рецессии.



Финансовые рынки проявляют наибольшую обеспокоенность текущей ситуацией и ее развитием в будущем, надеясь получить предельно ясную информацию об истинных потерях финансовых институтов, связанных с инвестициями в инструменты американского рынка субстандартного ипотечного кредитования и влиянии их на американского потребителя. В контексте рынка валют эту нервозность можно было наблюдать в виде изменчивого отношения к рисковым активам, которые то резко попадали в опалу у инвесторов, то, наоборот, оказывались удостоены милости последних. В течение нескольких последних недель мы могли практически ежедневно наблюдать, то продажи активов с повышенной степенью риска и доходности, то их рьяные покупки. В первом случае это вызывало укрепление иены и падение высокодоходных валют. Во втором случае все пыталось вернуться на круги своя - иена падала, высокодоходные валюты росли в стоимости.

Ситуация, если рассуждать исключительно с позиции экономических фундаменталий, и впрямь сложилась довольно сложная. Американская экономическая статистика, опубликованная на этой неделе, отражает тот факт, что в США среди регионов наблюдаются очень существенные различия в экономической ситуации. И это определяет неоднородность общей картины положения дел в экономике. Если вспомнить опубликованную в среду Бежевую книгу, то целый ряд федеральных зон, представляющий собой большинство, сообщил о падении уровня продаж, который снизился с момента публикации предшествующей Бежевой Книги. Но в тоже время Бостон, Филадельфия, Миннеаполис, Канзас рапортовали о резком всплеске розничных продаж в сравнении с предыдущим отчетом. Даже упомянутый выше отчет Отдела надзора за предприятиями жилищной сферы, если его рассматривать в целом, имеет как крайне негативные, так и позитивные данные. Многие регионы, которые в 3 квартале показали сильное падение, несколько лет назад испытывали гипер-рост. Что в общей картине, применительно для отдельных региональных рынков, выглядит, как коррекция, а не как спад.

В общем, экономическая ситуация продолжает оставаться запутанной. Остается лишь сохранять надежду на то, что новые экономические показатели выведут из аналитических блужданий и прояснят общую картину. До следующего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, результат которого будет известен вечером 11 декабря, будет опубликован отчет по рынку труда в США за ноябрь. Пока уровень безработицы остается на исторических минимумах, и это сохраняет надежду на то, что американские потребители будут продолжать тратить деньги в прежних объемах.

Валютный рынок сохраняет негативный настрой в отношении американской валюты, несмотря на экономическую неопределенность. Отчет по рынку труда в США за ноябрь и заседание FOMC из оставшихся в этом году событий, являются наиболее значимыми. Если они окажутся негативными, рынок получит стимул для дополнительных продаж американской валюты, несмотря на техническую перегретость уже совершенного тренда. Однако позитивные нотки вполне смогут привести к массовому закрытию коротких позиций по доллару, что вполне может вылиться в стремительную и очень драматичную коррекцию. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс