Что ждет рынки?

На четверг запланированы два объявления по ставкам двух крупнейших Центробанков в Европе. Исход этих событий может быть во истину судьбоносным для финансовых рынков, в особенности, для валютного. Согласно прогнозам, Банк Англии оставит ставку на уровне 5,75%, хотя, ожидается, что после того, как в прошлом месяце два члена Комитета по монетарной политике проголосовало за понижение, Банк, в целом, будет настроен на скорое отступление. В то же время, Европейский центральный банк, скорее всего, также оставит ставку на уровне 4,00%, но при этом от него, напротив, ожидают решительности и агрессивного настроя, поскольку самые свежие данные по инфляции свидетельствуют о том, что индекс потребительских цен поднимется выше предельного порога 2.0%, установленного Центробанком, и достигнет отметки 3,0% в ноябре. Для начала посмотрим, что объединяет эти Банки: общее горе в виде кредитного кризиса, который сотрясает рынки с конца августа; он спровоцировал рост процентных ставок по займам на межбанковском рынке в Европе и Великобритании (Либор) до многолетних максимумов, и оставил фондовые рынки в крайне неустойчивом положении. И Банк Англии и ЕЦБ крайне обеспокоены сложившейся ситуацией, поскольку нестабильность на рынках увеличивает риски экономического спада.

А теперь давайте определимся с отличиями. Банк Англии еще не сняли с позорного столба за случай с Northern Rock в сентябре, а, между тем, данные по рынку жилья ухудшаются с каждым месяцем - так, последнее значение индекса HBOS показало, что падение цен происходит максимальными за последние пять лет темпами. При этом потребительские расходы и доверие также пребывают в состоянии крайнего упадка. Несмотря на то, что в октябре индекс CPI вырос до 2,1% в годовом исчислении и, скорее всего, увеличится еще больше в ноябре, аналитики прогнозируют ослабление инфляционного давления в начале 2008 года. В результате, есть шанс, что большинство членов Комитета по монетарной политике проголосуют за снижение ставки, чтобы "опередить кривую", как недавно выразился главный голубь Банка Англии Бланчфлауэр. Кроме того, трейдерам следует ожидать сюрприза в виде сопроводительного заявления - как это было сделано в августе. Хотя, Банку Англии не свойственно комментировать свои решения, в последнее время среди Центробанков наметилась мода к большей прозрачности. Поэтому, не исключено, что и он последует этим веяниям.

С другой стороны, ЕЦБ приходится иметь дело с активным ростом потребительских цен на фоне относительно устойчивых экономических условий в третьем квартале и в начале четвертого. На самом деле, ставка б/р в Еврозоне в октябре достигла исторических минимумов на отметке 7,2%, что должно поддержать потребительские настроения и, следовательно, способствовать росту расходов. Неплохо справляется и сектор обрабатывающей промышленности. Индекс деловой активности PMI вырос до 52,8 в ноябре с 51,5 в октябре. Однако ключевым вопросом завтрашнего дня остается настрой Председателя Центробанка Трише. Сохранит ли он свой агрессивный настрой? Если он произнесет фразу "повышенная бдительность", трейдеры мгновенно начнут учитывать в ценах повышение ставки в январе, поскольку в прошлом это служило надежным сигналом политических действий со стороны Банка на следующем заседании. И, напротив, если же акцент сместится на риски ослабления экономики, рынки придут к выводу, что цикл ужесточения Европейского банка подошел к концу.

Бонды - 10-летние немецкие государственные облигации

Облигации продолжали движения в рамках восходящего тренда, линия тренда, которая также служит и поддержкой, проходит в области 114,63. Убегая от риска, инвесторы устремляются сюда, на рынок государственных облигаций. Однако решение ЕЦБ может его хорошенько встряхнуть. Агрессивная риторика Трише может спровоцировать рост к уровню сопротивления и к ноябрьским максимумам на 115,83. С другой стороны, признаки того, что он более обеспокоен текущей нестабильностью на финансовых рынках и возможным экономическим спадом, а не инфляцией, может обусловить прорыв указанной выше линии поддержки.

Валютный рынок - EUR/GBP

EUR/GBP уверенно ползла вверх в течение последних нескольких месяцев, поскольку Европейский центральный банк был настойчиво агрессивен на фоне растущего CPI, а Банк Англии не спешит с повышением ставки, поскольку условия на кредитном рынке продолжают ужесточаться, а ситуация на рынке жилья полна драматизма. В четверг эта пара может стать лучшим способом поучаствовать в движениях, связанных с решениями этих двух банков. Наиболее вероятным нам кажется сценарий роста EURGBP к максимумам 2003 года на 0,7253, поскольку потенциальное снижение ставки Банкомс Англии или сюрприз в виде сопроводительного заявления, отражающего песимистичный настрой руководства, будет выгодно оттенять решительный настрой Председателя ЕЦБ. С другой стороны, если же Банк Англии не понизит ставки и не опубликует заявления, пара может упасть, поскольку это уже учтено в рынках, и, следовательно, ситуация будет развиваться по принципу "покупай на слухах, продавай на фактах". Более того, если Трише сконцентрируется на нестабильности финансовых рынков и возможном экономическом ослаблении, а не на инфляции - снижение евро против основных валют, включая фунт, гарантировано.

Акции - Индекс FTSE 100

В среду индекс FTSE 100 вырос до уровня сопротивления на 200-дневной простой скользящей средней - 6 420 и до 61,8% отката от нисходящего движения 6 723.70 - 6 026.90 на 6,457. Стимул? Усиление ожиданий снижения ставки Банка Англии на фоне ухудшения условий на кредитном рынке и ослабление экономических показателей Великобритании. Если Банк Англии действительно понизит ставку, или продемонстрирует нерешительный настрой, FTSE 100 может пробить уровень сопротивления и устремиться к 6 550. С другой стороны, противоположный исход событий обрушит индекс к 6 293 и, возможно, 6 191, поскольку трейдеры будут разочарованы нежеланием Банка помочь рынкам.

Терри Белкас, валютный аналитик
DailyFx
ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс