Мир потихоньку готовится к празднованию Рождества и Нового Года. Рынки начали понемногу замирать уже на этой неделе, а дальше - больше. В понедельник Япония закрыта на праздник, во вторник католическое Рождество, так что высокой рыночной активности ждать не приходится. В отличие от предыдущих годов, когда низкая ликвидность провоцировала резкий всплеск волатильности, в этом году процесс фиксации прибыли уже почти завершен, так что, если в преддверии Нового Года нас не постигнет никакой природный катаклизм и не случится никакого переворота, теракта или войны, то не ждите ничего, кроме диапазонов.

Еврозона сегодня публиковала крайне неоднозначные данные. Так, отчет по ценам на импорт выросли сильнее, чем ожидалось, что, отчасти, оправдало настойчивость ЕЦБ побороть инфляцию любой ценой. Но, с другой стороны, потребительские расходы во Франции упали сильнее, чем ожидалось, что вновь заставило инвесторов усомниться в стабильности экономики региона. Раскол между бравурным настроем ЕЦБ и реальным положением дел, сохраняется и, вероятно, г-н Трише будет все же вынужден сохранять нейтралитет в монетарной политике до тех пор, пока чаша весов не перевесит более явственно в ту или иную сторону (в сторону усиления инфляции или ослабления роста).

Розничные продажи в Великобритании вышли лучше прогнозов, увеличившись на 0,4% в месячном исчислении. Это помогло затормозить падение фунта, который нашел временную поддержку в области 1,9800. На этой неделе ему не везло больше остальных, поскольку экономические данные отнюдь не блистали, да и выступление Кинга перед Комитетом Казначейства вновь напомнило рынкам о скандале с Nothern Rock. Таким образом, сегодняшние данные стали для быков по фунту глотком свежего воздуха. Возможно, потребительские расходы в Великобритании пока еще живы и Банку Англии не придется срочно снижать ставку еще и в январе. Однако существенно восстановить позиции на этих новостях фунту так и не удалось.

Иена сегодня падала против большинства валют на фоне возобновления интереса к спекуляциям с рискованными активами. Рост на фондовых рынках в Азии и сообщение о том, что Сингапур планирует протянуть руку финансовой помощи компании Merrill Lynch & Co также во многом способствовали подобному развитию событий. "Рост на фондовом рынке способствует улучшению настроя инвесторов". - отмечает Юдзи Сайто, глава отдела валютной стратегии в токийском отделении Societe Generale SA, второго по величине банка во Франции. "Это провоцирует покупки высокодоходных валют и продажи доллара и иены". Кроме того, на рынке ходят разговоры о том, что Банк Японии воздержится от повышения процентной ставки как минимум до второй половины 2008 года, это заставляет многих искать более выгодные способы вложения средств.

Между тем американские финансовые компании продолжают публиковать удручающе отчеты по доходам. На этот раз нечем похвастаться было Bear Stearns, который сообщил квартальных убытках в размере 854 млн. долларов и о потенциальных новых списаниях по активам, связанным с субстандартным кредитованием на сумму 1,9 млрд. долларов. Вне всякого сомнения, это продолжает оказывать давление на доллар, которое может реализоваться в полной мере уже после праздников. "Инвесторы продавали доллар после негативного отчета по доходам Bear Stearns и падения индекса деловой активности ФРС Филадельфии до минимальных значений с 2003 года", - отметили аналитики Sumitomo Mitsui Banking Corp. Кроме того, есть все основания полагать, что все плохое, связанное с субстандартной ипотекой и кредитным кризисом оставить в уходящем году не удастся, и компании продолжат публиковать отрицательные отчеты по доходам и в 2008 году. Сегодня доллар снижался в пределах диапазонов против большинства основных валют за исключением иены. Опубликованные данные, показавшие неожиданно высокий индекс PCE, не способствовали изменению ситуации. Вышедшие сегодня данные по РСЕ и личным доходам свидетельствуют не только о сохранении инфляционного давления, но и о стабильных потребительских расходах, которые могут спровоцировать пересмотр прогнозов по ВВП за 4 квартал в сторону повышения. Однако, как мы уже отмечали, в преддверии праздников навряд ли что-то из экономических отчетов сможет сильно подвинуть рынки.