олатильность рынков в 2007 году принесла хедж-фондам высокую прибыль либо серьезные убытки, посрамив компьютерные модели управления портфелями, но принеся достаточно средств поставившим на развивающиеся рынки и кредитный кризис, считают аналитики.

В целом, вся индустрия хедж-фондов по итогам 2007 года показала солидный двузначный рост, однако детальной анализ свидетельствует, что наряду с явными лидерами были явные аутсайдеры, понесшие серьезные убытки, исчислявшиеся двузначными числами.

Анализ результатов хедж-фондов всегда является неполным или неправильным, так как частные фонды обычно отчитываются только перед своими инвесторами. Однако три индекса индустрии, HFR, Barclay Hedge и Hennessee Group - выросли по итогам 2007 года на 10,36, 10,40 и 11,64 процента соответственно.

Главной выигрышной стратегией в прошедшем году было инвестирование в развивающиеся рынки, в частности в Азии: хедж-фонды получили высокую прибыль за счет зарубежных рынков акций.

"Это был очень удачный год для всех развивающихся рынков", - говорит Маттиас Уэстман, глава Prosperity Capital Management, фонда, управляющего активами на $5 миллиардов и ориентированного на российский рынок.

Два из его фондов - Prosperity и Quest - выросли по итогам 2007 года на 16 и 25 процентов, в результате чего в январе компания собирается учредить в Центральной Европе новый фонд, который будет ориентироваться на Казахстан, Узбекистан и Грузию.

"Мы считаем, что рынок развился достаточно для того, чтобы на него ориентироваться", - говорит Уэстман, который сохраняет оптимистический настрой на 2008 год, но опасается, что "реальный распад" развитых рынков может навредить его стратегиям.

Стратегии, ориентированные на Китай, также принесли высокую прибыль - фонд Golden China, принадлежащий Greenwoods Asset Management, вырос на 96,95 процента, а Greater China инвестиционной компании Boyer Allan вырос на 77 процентов согласно данным, которые фонд сообщил инвесторам. Индийский фонд компании вырос на 68,7 процента.

"В 2007 году все сливки сняли развивающиеся рынки", - говорит президент Barclay Group Сол Ваксман, добавляя, что индекс развивающихся рынков Barclay, в который входят тысячи фондов, вырос в 2007 году на 23 процента.

Самые серьезные убытки понесли фонды, использующие компьютерные торговые стратегии, которые не смогли справится с рыночной волатильностью, возникшей в результате кризиса на ипотечном рынке subprime в США минувшим летом.

Фонд Institutional Equities Fund, принадлежащий Renaissance Technologies Corp, который начал деятельность в 2005 году с капиталом $100 миллиардов и считался одним из самых успешных, снизился по итогам года на 0,2 процента. Плохие результаты вынудили инвесторов забрать из фонда около $4 миллиардов, в результате чего, у него осталось к концу года лишь $22 миллиарда. Renaissance отказалась прокомментировать результаты.

Goldman Sachs Global Alpha Fund потерял почти 40 процентов по итогам 2007 года, согласно данным одного из инвесторов. Goldman Sachs Group Inc. отказалась прокомментировать эту информацию.

Другим фондам удалось заработать хорошие деньги на ипотечном кризисе, в основном, благодаря коротким позициям в индексах бумаг, обеспеченных активами, которые снижались в цене вслед за облигациями, обеспеченными ипотечными кредитами subprime.

Так, Credit Opportunities Fund, принадлежащий управляющей $28 миллиардами Paulson & Co, вырос по итогам года на 590 процентов, согласно данным источников.

Другие фонды - Harbinger Capital, MKP Capital и менее крупные Balestra Capital и Lahde Capital также получили хорошую прибыль за счет кредитного кризиса.

Основатель Paulson & Co Джон Полсон, сообщил инвесторам, что ставка против ипотечных кредитов subprime "была лучшей стратегией ассиметричной торговли", которую он когда-любо видел, та как рост был неограничен, а риск падения - очень мал.

Другими стратегиями, которые принесли Paulson & Co прибыль, стали арбитраж при слияниях, а также управляемые событиями инвестиции, в частности, ставки на слияния или банкротства. Paulson Partners - основной фонд Paulson & Co - вырос по итогам 2007 года на 51 процент.

По материалам информационного агентства Reuters.