Сегодняшняя европейская сессия ни чем особенным не выделяется среди всех предыдущих сессий последних нескольких дней. Инвесторы по-прежнему активно обсуждают возможность агрессивного снижения ставки ФРС на 0,75% до конца этого месяца, что, соответственно, влечет за собой ослабление доллара и закрытие спекулятивных позиций carry. Наиболее отчетливо обе тенденции просматриваются в паре доллар/иена, которая активно падает уже четвертый день подряд и сегодня достигла внутридневного минимума в области 107.32. Ослабление американской экономики, а также неспокойный период публикации отчетов по доходам вновь заставляют инвесторов искать безопасные пути вложения своих средств и отказываться от высокодоходных и высокорискованных активов. Ситуация уже давно складывается не в пользу carry, однако, до последнего времени спекулянты периодически находили поводы для того, чтобы вновь заняться любимым делом. Следует отметить, что в последний раз мы видели иену на этих уровнях 27 ноября 2007 года, когда был установлен минимум на 107.24. Таким образом, с технической точки зрения эта область может представлять собой достаточно мощную поддержку. Вопрос лишь в том, надолго ли ее хватит?

Некоторые фармазонствующие аналитики говорят о том, что понятие "улыбки доллара" (Прим. Forexpf.ru: чем хуже обстоит дело в мировой экономике, тем крепче доллар) уже не актуально. Сейчас пришло время "улыбки иены". Суть концепции та же: если мировая экономика сбавляет обороты, значит, пришло время покупать иену. Этот подход не лишен логики. Дело в том, что замедление темпов роста мировой экономики заставит многих иностранных инвесторов отказаться от спекуляций carry и, следовательно, покупать иену, чтобы выплатить займы сделанные в этой валюте, а местных - обратить внимание на внутренние активы. Многие аналитики, среди которых Deutsche Bank AG и Lehman Brothers Holdings Inc, делают однозначно бычьи прогнозы по иене, проча ей укрепление до 100 и даже 95 иен за доллар в этом году. Однако по мере приближения валюты к этим отметкам, следует внимательнее прислушиваться к комментариям официальных лиц Японии. Укрепление валюты на фоне ослабления мировой экономики может убить экспортный сектор страны, который является основным катализатором экономического роста Страны Восходящего Солнца. Компания Canon ужа объявила о снижении своих прогнозов по доходам из-за роста курса иены. Представители компании Хонда также заявили о том, что "сильная иена негативно отразится на прибылях в следующем финансовом году". Кроме того, в 2004 году, когда иена держалась вблизи этих уровней, Банк Японии потратил около 14,8 млрд. иен только лишь для того, чтобы не допустить ее дальнейшего укрепления.

Более того, на рынке ходят слухи о том, что Франция, Италия, Австрия и Голландия планируют на этой неделе осуществить купонные платежи и выплаты основной суммы долга по государственным долговым обязательствам на сумму около 40,3 млрд. евро, которая будет конвертирована японскими инвесторами в национальную валюту. Это усиливает восходящий тренд по иене. Евро/иена также демонстрирует негативную динамику уже третий день подряд. Сегодняшним минимумом стал уровень 159.37, однако, паре не удалось надолго задержаться ниже ключевой отметки 160.00 и вскоре она вернулась в область 160.24. Несмотря на то давление, которое оказывает на евро/иену тенденция к выходу из carry, в среднесрочной перспективе ситуация в паре пока больше напоминает консолидацию на достигнутых минимумах, за которой вполне может последовать восходящая коррекция. Вероятнее всего, евро получает поддержку благодаря укреплению в паре с долларом и агрессивным комментариям со стороны членов ЕЦБ. Однако уверенный прорыв области 160.00 может изменить ситуацию не в пользу евро.

Между тем немецкий институт экономических исследований ZEW опубликовал сегодня данные по индексу экономических настроений, которые оказались намного хуже ожиданий, упав в январе до -41,6 с -37,2 в декабре. Индекс текущих условий также упал до 56,6 с 63,5 против прогноза 58,0. Однако это не повлияло на динамику движения евро/доллара, который в настоящий момент консолидируется в области 1.4868, установив внутридневной максимум в начале европейской сессии на уровне 1.4912. Европейский центральный банк не переставая твердит о том, что ключевым фактором риска для Еврозоны остается инфляция, завтрашние данные по индексу HICP могут внести существенные коррективы в развитие событий.

Фунт также стремительно падает, подстегиваемый общей слабостью британской валюты на фоне ухудшения экономической ситуации в Великобритании. Сегодня пара фунт/иена протестировала минимум на 210.01. Однако британские данные по инфляции в Великобритании за декабрь помогли паре восстановиться до уровней открытия на 211.74. Инфляция за прошедший месяц выросла сильнее чем ожидалось и превысила целевой уровень Банка Англии (CPI в годовом исчислении составил 2,1%). Несмотря на то, что фунту удалось укрепиться также и против евро с долларом, аналитики не сомневаются в том, что Банк Англии понизит ставку на заседании в феврале. По мнению экономистов UniCredit, базовая инфляция в Великобритании остается умеренной, несмотря на сильное ценовое давление в секторе энергоносителей и продуктов питания. Таким образом, укрепление фунта может оказаться весьма и весьма недолговечным.

Отчет по розничным продажам в США, публикация которого намечена на сегодня на 16.30 мск., может лишь подлить масла в огонь. Согласно прогнозам, общий показатель выйдет без изменений, тогда как показатель без учета продаж в автомобильном секторе, вероятно, сократиться на 0,1%. При этом трагизм ситуации заключается в том, что декабрь - месяц на который делают ставку все магазины. Это период рождественских распродаж. Но, похоже, что в этом году у американских потребителей не было настроения ходить по магазинам. "Данные по розничной торговле сыграют роль указателя для доллара, определив его дальнейшую судьбу на ближайшую перспективу", - отмечают аналитики Bank of New York Mellon Corp. По словам профессора принстонского университета Бертона Малкиела, для мировой экономики гораздо страшнее рецессия в США, нежели ослабление темпов экономического роста в Китае. "В США критическая ситуация, не исключено, что в первом полугодии 2008 года темпы роста будут равны нулю", - отметил он. Г-н Малкиел прогнозирует, что в этом году ФРС снизит ставку до 3,0% (Прим. Forexpf.ru: в настоящий момент ставка по федеральным фондам составляет 4,25%).