В течение января американский доллар сохраняет устойчивую тенденцию к повышению против канадской валюты. Эта тенденция получила продолжение и на прошлой неделе, в результате чего был пробит декабрьский максимум. Одним словом, курс доллар/канада оправдывает наши ожидания, озвученные в предыдущих аналитических комментариях, продолжая движение в направлении нашей среднесрочной технической цели на 1.1400. По ходу развития пятничных торгов канадская валюта предпринимала попытки реабилитироваться и развить укрепляющую динамику против доллара США. Однако к завершению торговой сессии доллар США отыграл большую часть потерь и канадской валюте пришлось довольствоваться незначительным укреплением. Основной вывод, который следует сделать по итогам пятничной торговой сессии, заключается в том, что курс пары остался выше декабрьского максимума, формируя потенциал продолжения восходящего движения в дальнейшем. Мы, подчеркнуто, обращаем внимание на классический, с технической точки зрения, вариант преодоления декабрьского максимума. Первая попытка пробития была предпринята в среду 16 января. Тогда ценам не удалось закрепиться выше. В четверг 17 января курс пары закрылся выше декабрьских максимальных значений. В пятницу 18 января этот уровень уже был проверен на прочность в качестве поддержки, которая устояла, не смотря на агрессивный натиск.

Наступившая торговая неделя будет чрезвычайно напряженной для канадского доллара. Это обусловлено очень насыщенным экономическим календарем, который содержит важные показатели макроэкономической статистики, а также заседание Банка Канады по ставкам и публикацию отчета по валютной политике.

Решение по ставкам Банка Канады

Это событие занимает ключевое место в списке событий текущей недели. На заседании в декабре ставка была понижена на 0.25% до 4.25%. Мы поддерживаем ожидания рынка, который прогнозирует очередное снижение ставки овернайт на 0.25% до 4.00% на заседании во вторник. Такое решение будет оправдано слабой макроэкономической статистикой, опубликованной с момента декабрьского заседания, снижением инфляционного давления и возрастающими рисками для экономического роста в связи с замедлением экономики основного торгового партнера (США). Между тем, мы не рассчитываем на то, что снижение ставки будет легким решением для Банка Канады. Хоть инфляционные риски и снизились, они не устранены полностью. В качестве подтверждения мы обращаемся к декабрьскому показателю увеличения средней почасовой заработной платы, рост которого в годовом масштабе составил 4.9%.

Поэтому будет интересно услышать, как в инструкции после заседания Банк Канады преподнесет свое мнение об инфляционных рисках. Не менее интересно будет услышать новые инфляционные прогнозы, которые будут представлены в отчете по монетарной политике. Напомним, цели Банка Канады подразумевают, что допустимый уровень инфляции не должен превышать 2-процентного порога. В октябрьском отчете по монетарной политике Центробанк прогнозировал, что инфляционное давление войдет в рамки допустимого во втором полугодии 2008 года. Это объяснялось ожиданиями замедления темпов экономического роста. В отчете, который был опубликован 18 октября, Центробанк Канады прогнозировал, что квартальный рост ВВП в 4 квартале составит 1.8%. Для первого полугодия 2008 года прогноз подразумевал значение показателя экономического роста на 2.1%. Рост ВВП по итогам 2008 года должен был составить 2.3%.

В 4 квартале прошлого года инфляция начала давать признаки снижения. К тому же ожидания по экономическому росту могут быть пересмотрены в сторону понижения. В таком случае у Банка Канады будут основания продолжить снижение ставки овернайт в последующих месяцах.

Розничные продажи

Согласно ожиданиям, общие розничные продажи, в расчетах которых не исключаются продажи автомобилей, должны вырасти в ноябре на 0.3% по сравнению с октябрем. Напомним, что ежемесячный октябрьский рост составил всего 0.1%. Без учета автомобилей рост розничных продаж в ноябре, согласно прогнозам, должен составить 0.4%. Столь оптимистичные ожидания в ноябре по сравнению с октябрем основаны на том, что в тот период занятость и зарплата продолжали увеличиваться в хорошем темпе. Однако потребительские расходы могли бы оказаться лучше продаж на розничном уровне, что делает прогноз по розничным продажам оптимистичней, чем на самом деле. Напомним, что именно в ноябре канадский доллар достиг максимумов в стоимости по отношению к доллару (прим. ProFinance.ru: курс доллар/канада 0.9056)

Инфляция

Инфляционные показатели в декабре должны отразить уменьшение ценового давления по сравнению с предыдущим месяцем. В отличие от России, как в США, так и в Канаде рождественский период продаж, который приходится на декабрь, сопровождается ощутимыми сезонными скидками на многочисленных распродажах. При этом курс канадского доллара по отношению к доллару США в декабре был значительно ниже, чем в ноябре. Поэтому в годовом исчислении, как базовая инфляция, так и общий индекс потребительских цен, должны оказаться меньше своих ноябрьских значений. Средний прогноз экономистов так и подразумевает, ожидая CPI на уровне 2.4% против 2.5%.Однако прогнозы в отношении базовой инфляции (core CPI) представляются нам несколько завышенными: 1.7% против 1.6% в ноябре. Мы не будем удивлены, если core CPI в декабре окажется меньше или равным своему ноябрьскому значению.

Техническая ситуация

Развитие событий в паре доллар/канада подтверждает, что описанные нами ранее опасения по поводу формирования на графике дневного периода разворотной фигуры "перевернутая голова и плечи", не были напрасны. Поэтому развитие восходящего движения курса вполне может быть продолжено. В настоящий момент на верхней стороне в паре доллар/канада не следует оставлять без внимания сопротивление в виде 200-дневной скользящей средней. Ее текущее значение совпадает с минимумами июня 2007 года в области 1.0340. Но мы предполагаем, что эта отметка может создать лишь временные трудности для среднесрочного восходящего движения. Пока курс находится выше отметки 1.0140, мы будем полностью уверены в том, что восходящая динамика будет продолжаться с потенциалом достижения уровня 1.1400. Более краткосрочные цели подразумевают планомерное достижение области уровня 1.0600. Мы подчеркиваем, что технические цели указаны с учетом сложившейся в нашем представлении фундаментальной картины. Михаил Шульгин ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс