Сезон предсказаний в самом разгаре. Прорицатели, ясновидящие и аналитики купаются в лучах всеобщего внимания. Пришло время и нам достать из чулана наш магический кристалл. Учитывая текущее положение дел, можно предположить, что в 2008 году события будут развиваться по следующим основным направлениям:

• снижение потребительского спроса

• рост экспорта

• падение фунта.

Однако в целом, темпы роста экономики снизятся лишь до 1,5-2,0%.

Наступивший год ставит перед нами два интересных вопроса, ответы на которые покажут, пойдет ли экономика по описанному сценарию. Первый: брошены ли семена инфляции на благодатную экономическую почву, и вырастет ли из них серьезная проблема. Если да, то экономическая жизнь осложнится гораздо сильнее, чем предполагает наш сценарий. Если инфляция уже начала делать свое дело, девальвация фунта недопустима, поскольку это приведет к росту цен; следовательно, мы не сможем стимулировать экспортный сектор. А значит, ничто нам не компенсирует ослабление внутреннего спроса и простые экономические проблемы перерастут в тихий ужас. Или иными словами - чтобы избавиться от инфляции, правительство должно прибегнуть к особым мерам, не надеясь лишь на умеренное замедление темпов роста. Второй вопрос: не сольется ли повортный момент на рынке жилья в единое целое с проблемами в банковском и финансовом секторах, что приведет к формированию самоукрепляющейся нисходящей спирали по ценам на активы, доверию, расходам и росту. В данном случае, главное слово - "самоукрепляющаяся". Если мы достигнем тех уровней, на которых незначительное ослабление экономики запускает более глубокие кризисные процессы, правительство начнет вести борьбу за сохранение экономики на правильном пути. И тогда держитесь крепче!

Итак, вот наши прогнозы на 2008 год, которые следует воспринимать через призму вышесказанного.

1. Инфляция: за ростом последует снижение, поэтому она не будет представлять для нас серьезной угрозы. Это предположение сделано на основе того, что небольшого спада будет достаточно для сдерживания инфляционого давления. Это лишь предположение. Однако, инфляция не кажется такой опасной, как в 1989г.

2. Спад: скорее всего, в "самоукрепляющийся" он не перерастет, однако, будет достаточно существенным. Полагаю, что британская экономика, скорее всего, будет расти медленнее средних прогнозов (сейчас все сходятся на уровне в 1,9%). Данное замедление будет вызвано тем, что потребители станут более осторожными, и начнут увеличивать норму сбережений. В результате, внутренние расходы и спрос будут расти очень скромными темпами. Не думаю, что потребители резко прекратят тратить деньги - привычка совершать покупки не исчезнет так быстро.

3. Цены на жилье: Сейчас мы наблюдаем за их стремительным падением. По нашим прогнозам, в течение года они снизяться на 5-10%. И это не вызвано кредитным кризисом: просто, как только люди понимают, что цены прекращают расти, у них пропадает желание его покупать, и спрос на жилье падает. Кроме того, избыток непроданных квартир в центральных районах и неизбежная продажа имущества, сдаваемого в аренду, приведут к усилению нисходящего давления на цены. Не стоит исключать вероятности более существенного падения, однако рынок имеет склонность к довольно медленным разворотам (вспомните, что рынок жилья в США начал разворот в 2006г., а не в 2007).

4. Фунт: думаю, фунт будет падать наряду с долларом. Британская экономика должна сместить акцент с внутреннего потребления на экспорт; это требует падения фунта, и власти не будут препятствовать этому. Наши прогнозы относительно инфляции ошибочны, то падение фунта может повлечь за собой проблемы, поэтому могут потребоваться меры, направленные на его ограничение (повышение ставки). Между прочим, я полагаю, что Китай позволит своей валюте существенно вырасти относительно доллара, и это значительно упростит процесс восстановление мирового равновесия.

5. Процентные ставки: снижение учетной ставки Банка Англии, которая в конце года составит 4,75%. Однако это предположение также зависит от инфляции! Но, в любом случае, чтобы ограничить замедление экономического роста до уровней, необходимых для снижения инфляции, потребуется ослабление монетарной политики.

6. Государственные расходы могут оказаться хуже, прогнозов Алистера Дарлинга. Баланс текущего счета (займы превышают инвестиции) на 2007/2008г. должен превысить предварительный прогноз примерно на 4 миллиарда. Это будет достаточно проблематично, поскольку прогнозы министра на будущие годы будут вызывать все меньше доверия.

Таковы мои прогнозы и наблюдения. Однако давайте посмотрим правде в глаза, многое может пойти не так. США с большой долей вероятности могут войти в стадию рецессии, экономика Китая может "перегреться", стоимость нефти может взлететь, или же может наступить банковский крах. Хорошо было бы знать наверняка, что произойдет, а чего удастся избежать. К сожалению, экономика, как жизнь, никогда не знаешь точно, что ждет тебя за поворотом. Мервин Кинг заявил, что хотел сделать монетарную политику предсказуемой. Он потерпел неудачу в 2007г. и, вероятно, он предпримет еще одну попытку в 2008г. Мое последнее предсказание - Мервин останется на своем посту, чтобы снова сделать ее предсказуемой - по меньшей мере к 2013г.