Выиграть нельзя. Остаться при своих нельзя. Нельзя даже выйти из игры.
Теорема Гинзберга

Сегодня заголовки газет и новостных лент вновь пестрят сообщениями о падениях на фондовом рынке. Nikkei упал более чем на 750 пунктов, а Hang Seng рухнул аж на 2000 пунктов. Таким образом, совокупная стоимость акций в Гонконге упала на 9%. Инвесторы с ужасом ждут открытия американских фондовых рынков, которые, вероятно, будут наверстывать упущенное за вчерашний день, и могут открыться с существенным разрывом вниз. Рынок фьючерсов на американские индексы очень наглядно демонстрирует настрой участников рынка в этом отношении. Сегодня торги по фьючерсам на S&P500 были приостановлены из-за превышения лимита , установленного правилами биржи для снижения цены за одну торговую сессию по сравнению с расчетной ценой предыдущего дня. Надо сказать, что самый кромешный ад творился в начале европейской сессии, когда на рынке, кажется, вообще не было ни одного покупателя. Для валютного рынка это имело вполне определенные и легко предсказуемые последствия: бегство от риска, поиск безопасных инвестиций, закрытие позиций carry, продажа разных высокодоходных валют против иены, ну и так далее по вполне знакомому сценарию. Однако спустя час после начала торгов на фондовые площадки Европы вернулось некое подобие порядка, падение прекратилось, что вылилось в стремительную фиксацию прибыли по длинным позициям в иене и соответствующее укрепление евро/иены (за час курс преодолел добрых сто пунктов), фунта/иены (здесь скорость роста в час приблизилась к 300 пунктам) и доллар/иены.

На текущий момент уже почти не важно то, как откроются рынки в США, потому что, кажется, никто не питает на этот счет никаких иллюзий. Фьючерсы на индекс Dow Jones учитывают в ценах открытие с понижением на 500 пунктов. Как будет развиваться ситуация дальше - вот в чем вопрос. Смогут ли они стабилизироваться также быстро, как это сделали европейские индексы, или продолжат падать вплоть до закрытия? Слухи о том, что ФРС будет вынуждена созвать внеочередное собрание постепенно перерастают в уверенность. Более того, некоторые считают, что это произойдет уже сегодня. На самом деле, такой вариант развития событий вполне вероятен, особенно, если  Dow упадет более чем на 1000 пунктов. Власти вынуждены будут вмешаться, чтобы избежать неконтролируемой паники. Надо сказать, что на самом деле, рыки уже очень близки к такому состоянию. Иными словами, если Штаты последуют примеру Европы и начнут от достигнутых минимумов, на ликвидация carry на какое-то время приостановится. Соответственно, это будет способствовать дальнейшему откату по евро/иене, фунту/иене, евро/доллару в рамках фиксации прибыли. В противном случае ощущение конца света обострится, и мы увидим бегство от риска на новом витке спирали, а высокодоходные валюты на новых минимумах.   Возможно, резкое снижение ставки и поможет на некоторое время облегчить состояние рынков и приостановить бегство от риска и ликвидацию carry, однако, это никак не повлияет на траекторию движения экономики в целом, равно как и не остановит уже начавшийся процесс обесценения активов, сформировавших спекулятивные пузыри.

Официальная Европа реагирует на происходящее весьма неоригинально, пытаясь сделать хорошую мину при плохой игре. Члены ЕЦБ и министры финансов один за другим выступают с заявлениями о том, что все не так уж плохо, как кажется. Председатель Бундесбанка Аксель Вебер, вчера высказывавшийся по поводу инфляции в Еврозоне, сегодня отметил, что кредитный кризис обойдет Германию стороной. "В Германии хватает финансовых учреждений с необходимыми резервами капитала? Надежные механизмы гарантируют, что компании будут получать кредиты под разумные проценты", - отметил он. Несмотря на поражающий воображение обвал на фондовых рынках, г-н Вебер, который также является членом управляющего совета ЕЦБ, уверен, что в ближайшие месяцы напряженность снизится, поскольку банки откажутся от своей тактики "выдачи информации по своем финансовом положении по частям" и начнут руководствоваться принципами прозрачности. А пловам Жана-Клода Юнкера, экономическая ситуация в Европе "однозначно отличается в лучшую сторону" от ситуации в США, и не требует многомиллиардных программ стимулирования, наподобие той, которую предложил Буш. Комиссар Евросоюза по экономическим и монетарным вопросам г-н Алмуния считает, что рецессия в США не повлечет за собой рецессию в Европе. "Речь идет не о спаде мировой экономики, а об угрозе рецессии в США", - заявил он. Между тем, похоже, что мировая общественность с некоторым подозрением относится к плану спасения экономики, предложенному Бушем. Так, министр финансов Франции Кристина Лагард сегодня заявила, что Буш должен поподробнее объяснить, каким образом он планирует влить в экономику более 140 млрд. долларов. "Ему следует пояснить, куда пойдут все эти деньги, какими темпами будет осуществляться вливание? пока все слишком смутно". Кроме того, многие полагают, что этого будет не достаточно для того, чтобы удержать экономику на плаву и, что немаловажно, остальные страны остро почувствуют на себе последствия рецессии в крупнейшей мировой экономике. Про так называемое "разделение" экономик уже никто не вспоминает. Что ж, принимать желаемое за действительное - свойственно человеческой натуре. А выдавать желаемое за действительное - свойственно политической натуре.

Попытки угадать причину, по которой покупателей на рынке вдруг оказалось намного меньше, чем продавцов, напоминают игру в наперстки. Конечно, высокая вероятность рецессии в США, конечно, неубедительный план Буша, который не внушает никому оптимизма, конечно, перспектива ослабления мировой экономики под влиянием проблем в Штатах, конечно, кризис ликвидности и доверия. Однако все это уже давно не ново. Дело в том, что с недавних пор для инвесторов тот же стакан, который еще совсем недавно был наполовину полон, вдруг стал наполовину пуст. Сообщение о том, что Банк Китая может списать около 1 млрд. долларов в качестве убытков, связанных с субстандартной ипотекой, стало еще одним поводом для продаж на фондовых рынках. Люди начинают думать в контексте законов Мерфи один из который гласит: " Когда дела идут хуже некуда, в самом ближайшем будущем они пойдут еще хуже". Похоже, оптимистичное сообщение Всемирного банка о том, что развивающиеся экономики демонстрируют устойчивость и продолжают расти уверенными темпами, никого особо не обрадовало. Сейчас всех волнует вопрос, насколько тяжелые времена нас ждут, и насколько долго они затянутся.  Татьяна Чепкова ProFinance.Ru - Forex News / Новости Форекс