Для большинства британцев Сити - это другая страна, если не сказать другой мир. В сознании среднестатистического англичанина "Квадратная миля" (прим. Profinance.ru: другое название Сити Лондона, поскольку площадь Сити приблизительно равна 1 кв. миле, т.е. 2.6 кв. км) обозначена на карте как terra incognita. По мере развития сюжета фильма ужасов о кредитном кризисе нехватка этих знаний смешалась со страхом неизвестности и усилила подозрения в отношении тайных, кажущихся теперь такими опасными, темных делишек финансистов Сити. Теперь зияющая дыра реальности между текущими и все возрастающими проблемами Сити и предположительно более благоприятными условиями "реальной экономики" в остальных частях Великобритании уже ни у кого не вызывает удивления. Напрашиваются невольные подозрения, что Сити, возможно, придется пожинать финансовый урожай, посеянный их собственной жадностью и безответственностью, а остальные это время пересидят шторм в относительной безопасности.

Председатель Банка Англии частично удовлетворил такую точку зрения на прошлой неделе, указав на "заметную устойчивость" (по крайней мере, на текущий момент) потребительских расходов и уровня занятости, и согласившись с тем, что опыт Сити и реальной экономики существенно отличаются друг от друга. Не сказать, что Мервин Кинг продвигал идею о том, что "Квадратная миля" может стать своего рода островом, охваченным финансовой чумой и находящемся на карантине, тогда как остальная Англия будет сохранять иммунитет к мировой финансовой эпидемии. И все же Председатель попытался провести разграничительную линию между политическими действиями Банка, направленными на искоренение причин охватившего рынки кредитного кризиса, и действиями, направленными на ликвидацию опасностей, угрожающих экономике в целом. Он сказал, что в первом случае стоял лишь вопрос нехватки ликвидности, который требовал принятия особых мер, тогда как снижения процентных ставок были направлены на устранение угроз, стоящих перед остальными секторами экономики, и поэтому должны рассматриваться отдельно. Он сказал, что "крайне важно четко разделять" эти две проблемы и возможные пути их решения.

Желание господина Кинга провести такое различие понятно, поскольку Банк по-прежнему беспокоит ситуация, которую он называет "сложный акт балансирования" между конфликтующими давлениями со стороны постоянно растущей инфляции и чувствительного роста. Банк очень осторожно подходит к агрессивным снижениям процентным ставок, так как стремительно растущие цены на продукты питания и топливо продолжают подогревать инфляцию, а, учитывая тот факт, что кредитный кризис требует отдельных и совершенно иных способов решения, Кингу и его коллегам удается удерживать ставки без изменения вопреки требованиям резкого их сокращения. К сожалению, идея о том, что финансовый мир и реальная экономика могут существовать на разных орбитах, не влияя друг на друга, пустая надежда. Действительно, два события, произошедших недавно, дали четко понять, что эти два мира могут столкнуться, и произойдет взрыв, разрушительный для всех нас.

Сила взаимного притяжения финансовой и "реальной" сфер четко прослеживается в последнем отчете строительного общества Nationwide, который продемонстрировал снижение цен на жилье пятый месяц подряд. Новость о том, что годовые темпы роста цен на жилье упали до 12-летнего минимума и составили 1.1%, больно ударила по владельцам жилья, так как пришла одновременно с тем, что острая нехватка финансирования на денежных рынках вынудила три кредитных организации повысить ипотечные ставки, несмотря на снижение базовых ставок Банка. Принимая во внимание то, что падение годовых темпов роста цен на жилье может превратиться в суровую реальность уже в следующем месяце, и что на фоне кредитного кризиса ипотечные кредиты станут менее доступными и более дорогими, растут угрозы того, что Британия в скором времени может оказаться вовлеченной в порочный круг, подобно тому, который закрутил Америку.

Негативные события, происходящие на финансовых рынках и в реальной экономике, рискуют образовать снежный ком. Падающие цены на жилье подрывают доверие на рынке недвижимости, спрос снижается, а кредиторы становятся более осторожными, что еще сильнее давит на цен на жилье. Нисходящая спираль рисков закручивается еще сильнее, поскольку падение жилищного рынка повлияло на истощение потребительской активности, замедление роста, сокращение занятости и усиление напряженности в финансовых организациях в связи с неуплатой кредитов заемщиками. Суровая реальность заключается в том, что судьбы британского финансового сектора и реальной экономики нельзя назвать самостоятельными и различными, поскольку они всегда были и остаются тесно связанными.

По словам Майкла Сондерса из Citigroup в течение последнего десятилетия обе сферы бурно процветали, так как финансовый сектор обеспечивал доступными кредитами, что привело к буму внутреннего спроса и цен на активы. Это, в свою очередь, поддерживало оптимизм Сити в отношении высоких доходов, в связи с чем кредиторы стали проявлять большую беспечность в плане риска, а заемщики в это время продолжали без труда набирать кредиты. "Чрезмерность, наблюдаемая последние несколько лет как в финансовом секторе, так и в реальной экономике - это две стороны одной медали", говорит Сондерс. Теперь символичная связь финансового мира и реальной экономики стала отравляющей, так как порочный круг экономической экспансии, вызванной многочисленными кредитами, теперь начинает разворачиваться в обратную сторону. Еще хуже, по мнению Сондерса, то, что чрезмерность последнего времени оставила после себя целый багаж рекордных задолженностей компаний и домохозяйств, невероятно высокие процентные выплаты, снизившиеся сбережения и слишком завышенные цены на активы. В связи с этим Британии грозит неминуемое влияние кредитного кризиса.

По прогнозам Citigroup, после многих лет жизни не по средствам в Британии образовался дефицит средств среди нефинансовых компаний и домохозяйств (когда чрезмерные расходы превышают доходы и прибыли), который составил 3.3% от ВВП. Это в два раза больше, чем в 2006 году и самый высокий показатель с 1989 года. Процент сбережений домохозяйств в Великобритании в прошлом году упал до 2.9% от доходов. Это минимальный уровень с 1959 года. Между тем, компании растратили немалую долю денежных средств, накопленных ранее. Расходы на уплату кредитов как для домохозяйств, так и для компаний достигли максимальных сумм с начала 1990-х. Годы щедрости финансового сектора теперь обернулись для большинства британцев крупными долгами. В результате финансовый мир и реальная экономика теперь в равной степени чрезвычайно уязвимы.

Гари Дункан
Times Online
Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс