ОЭСР активно сигнализирует о предстоящем глобальном экономическом спаде, при этом растет вероятность того, что такие страны как Китай, Индия и Бразилия в ближайшее время также станут жертвами кризиса. Составной индекс опережающих индикаторов (CLI) по Еврозоне, приковывающий к себе всеобщее внимание, в марте резко снизился, особенно в Италии и Франции, откуда тревожные сигналы поступают еще чаще, чем из Великобритании. Данный показатель используют для прогнозирования развития экономического цикла примерно на шесть месяцев. В большинстве развивающихся стран по-прежнему отмечается высокий рост, однако, безудержная инфляция начинает разрушать деловое доверие. ОЭСР, своего рода клуб богатых государств, подчеркивает, что последние данные свидетельствуют о возможном спаде в Бразилии, Индии и Китае. Россия единственная страна из так называемой четверки развивающихся держав БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай), которая по-прежнему находится на подъеме, однако в апреле уровень инфляции в стране достиг 14,3 %, из-за наводнения экономики прибылями от продажи нефти и газа.

Ценовое давление во всем развивающемся мире достигает той силы, которая, при отсутствии сдерживающих мер со стороны правительства, вскоре может поставить под угрозу стабильность. Уровни инфляции достигли следующих отметок: Венесуэла (22%), Вьетнам (21%), Латвия (18%), Катар (17%), Пакистан (17%), Египет (16%), Болгария (15%), ОАЭ (11%), Эстония (11%), Турция (9.7%), Индонезия (9%), Саудовская Аравия (9%), Аргентина (8.9%), Румыния (8.6%), Китай (8.5%), Филиппины (8.3%), Индия (7.6%). Во многих из этих стран сейчас раскручиваются самые сильные инфляционные спирали за последние тридцать лет, что приводит к масштабным беспорядкам. Для беднейших стран основным катализатором инфляции является растущая стоимость продуктов питания и энергоносителей, тогда как остальные попадаются в ловушку привязки собственных валютных курсов. Большинство стран Персидского залива привязано к доллару, что заставляет их следовать гипер-стимулирующей монетарной политике ФРС США, что ведет к неизбежному перегреву. В Китае существует наполовину фиксированная ставка, или "управляемый плавающий курс".

По словам Кристиана Нуайе, Председателя Банка Франции, привязки валютных курсов превратились в глобальную проблему. По его словам, "мировая среда стала крайне инфляционной. Многие развивающиеся экономики частично "импортируют" монетарную политику США, хотя их позиция в экономическом цикле в корне отличается". Уже отмечено резкое падение фондовых рынков в Китае, Индии и Вьетнаме, из-за ограничения кредитования властями. Morgan Stanley советует клиентам сократить свое присутствие на развивающихся рынках, предупреждая, что рост цен уже начал свою подрывную деятельность- по меньшей мере "в краткосрочной перспективе". Европа стоит на пороге зарождения "стагфляции", поскольку инфляция в 3.3% и замедление темпов роста в совокупности образуют отвратительное сочетание. Это ставит перед Европейским центральным банком острую дилемму. Работники добиваются повышения заработных плат, поэтому Банк опасается, что инфляция в стиле 1970х уже стала системной. Жан Клод Трише, глава ЕЦБ, предостерег о возврате к "массовой безработице", если Европа повторит ошибки первого нефтяного шока. "Это может стать катастрофической ошибкой - точно такой же, которую мы совершили во время первого нефтяного шока. Мы призываем всех субъектов экономической деятельности, и корпоративных, и социальных партнеров быть как можно более ответственными", - заявил он.

Задача ЕЦБ вдвойне усложняется из-за наличия огромной пропасти между германским и латинским блоками Еврозоны. Объем промышленного производства сократился в Италии, Франции и в марте - в Испании. В апреле произошло самое быстрое сокращение промышленных заказов со времен бума доткомов в Италии и Испании. По словам министра финансов Испании Педро Солбеса, "испанская экономика переживает явный и глубокий спад". На прошлой неделе на повестке дня заседания Банка рассматривались проблемы обвала рынка недвижимости Испании, при этом Юг выступал против решительно настроенного главы Бундесбанка Акселя Вебера. Понятно, что заседание превратилось в свирепый обмен национальными взглядами, без учета требования соглашения ЕС в отношении деятельности ЕЦБ на территории всей Еврозоны. Чиновники из ЕЦБ стали задаваться вопросом, помнит ли он об обязательствах перед монетарным союзом. Старший советник Германии недавно заявил закрытой группе инвесторов в Лондоне, что "отказ Испании от евро не сыграл бы никакой роли".

Давид Блум, валютный стратег из HSBC, заявил, что единая валюта, скорее всего, упадет с почти, что рекордных высот, поскольку инвесторы осознали происходящее на Юге. По его словам, "евро укреплялся на базе экспортного развития Германии. Рынку удобно игнорировать крах в Испании и наступающую рецессию в Италии". Критики говорят, что ЕЦБ слишком сильно беспокоится по поводу инфляции и недостаточно внимания уделяет проблемам риска острого спада позднее в этом году и в 2009г., в случае если монетарная политика будет оставаться прежней. Банк удерживает ставки на уровне 4% с начала кредитного кризиса, даже, несмотря на то, что его собственное кредитное исследование свидетельствует об ограничении кредитования. Трехмесячная ставка Euribor - которая используется во многих финансовых контрактах - по-прежнему находится на критическом уровне 4.85%, примерно на 60б.п. выше номинала. Чиновники из ЕЦБ заявляют, что их четкий мандат не позволяет им заглянуть за пределы текущего роста цен на энергоносители и следовать примеру ФРС в плане упреждающего снижения ставок. Главная опасность заключается в том, что ЕЦБ уделяет повышенное внимание ценам на нефть, закладывая основу для долговой дефляции в будущем.

По материалам Telegraph.co.ukИсточник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс