А дна еще не видно. Прошедший ежегодный Мировой экономический форум открыл много наводящих уныние аспектов, одним из которых было осознание того, что политики и рады бы потянуть на себя рычаг, только вот тянуть-то нечего. Пока что гигантские усилия по "перезагрузке" мировой экономики не принесли результатов. Цена этих усилий ляжет на плечи налогоплательщиков на целое десятилетие, а может и на поколение. Поэтому неизбежно приходит мысль о том, что все эти попытки были пустой тратой времени и средств. Сейчас во всем можно винить банкиров - по вполне понятным причинам в этом году в Давосе их было немного. Однако бремя вины ляжет не только на них. Политики знают это. Прошедшая недавно пресс-конференция Гордона Брауна лишь стала тому подтверждением: четкая оборонительная позиция при желании излучать уверенность, достаточно здравый анализ в общих чертах, однако полное отсутствие убедительности - потому что Великобритания вступает в период рецессии, не имея преимуществ, которые есть у других крупных экономик мира. Великобритания в данный момент просто не имеет доверия, о чем явно свидетельствует курс фунта по отношению к другим иностранным валютам. В следующее десятилетие изменится не только экономика. Политическая система также претерпит изменения.

Однако то, что до сих пор политические власти не достигли успеха, совсем не означает, что так будет и впредь. Для того чтобы рецессия проникла в систему, необходимо время. Но оно необходимо и для реализации тех политических мер, которые призваны смягчить последствия этой рецессии. Как было бы здорово, если бы в следующие несколько месяцев мировая экономика развернулась на 180 градусов. Это был бы самый короткий из всех крупнейших послевоенных экономических спадов. Если настоящий кризис пойдет по "нормальному" сценарию, некоторые признаки роста мы увидим лишь к середине 2010 года, не раньше, а это очень не скоро. А тем временем, нас ожидают достаточно тревожные события (например, новое сокращение японской экономики) и новые политические меры, направленные на стабилизацию ситуации (например, разработанная Банком Англии программа обеспечения дополнительной ликвидности).

Практически, ситуацию можно представить двумя всем известными образами. Одно из них - Хитрый Койот с его постоянными попытками догнать Дорожного Бегуна (Прим. Profinance.ru: персонажи, созданные компанией Warner Brothers). Всем известная сцена. Дорожный Бегун с визгом автомобильных тормозов останавливается в миллиметре от обрыва. Не успевший вовремя затормозить Койот вылетает с обрыва, повисает в воздухе на несколько секунд, смотрит вниз и понимает, что под ним ничего нет. Только тогда он падает вниз. Второе - шарик, прикрепленный к резиновой нити. Вы тяните за нить, она растягивается, но шарик остается лежать на полу. Вы тяните дальше, и шарик неожиданно и быстро отрывается от пола. Первая сцена - это поведение потребителей (особенно в США) в прошлом году. Все предупреждающие знаки были вывешены, но люди продолжали тратить деньги на протяжении всей осени. Затем спрос резко упал. Вторая зарисовка - это реакция экономики на предпринимаемые властями меры. Ничего не происходит, но рано или поздно мировая экономика отреагирует. Нужно только продолжать тянуть за резиновую нить. В продолжение второй аналогии напрашивается следующий вопрос: что произойдет, если резиновая нить порвется? Это было бы проецирование некоего подобия мирового политического и экономического краха по принципу депрессии 30-х гг. Всегда есть пессимисты, которые придерживаются такого сценария, и некоторые из них были на экономическом форуме в Давосе. Но ведь были и люди, которые предупреждали об экономической катастрофе, возникшей вследствие сбоя при смене тысячелетий в 2000 году, нефтяных шоков 70-х и 80-х гг. или финансового краха в странах Азии. Они были на четверть правы, но только на четверть.

На форуме мне запомнились два комментария: один - сотрудника британского Минфина, другой - популярного американского писателя. Содержание первого комментария следующее: "Мы не достаточно умны, чтобы остановить рецессию, и она продлится еще год или больше, но говорить по принципу депрессии 30-х гг., что мы ничего не можем сделать, чтобы остановить ее, просто нелепо". Суть второго комментария такая: "Вы правы, говоря, что настоящая рецессия будет похожа на экономические спады 70-х, 80-х и 90-х гг., но меня беспокоит крушение мирового благосостояния - его последствия мы еще не способны оценить, но оно станет основой для новой реальности". Таким образом, получается, что восстановление будет, однако это восстановление будет разительно отличаться от периодов подъема предыдущих послевоенных циклов.  Такая точка зрения кажется достаточно разумной. Какие же отличительные черты будут у этого восстановления?

Назовем следующие три отличительные черты. Во-первых, восстановление будет относительно медленным. Возможно, в следующие месяцы мы увидим рост. Однако было бы совершенно неправильно надеяться на то, что он будет продолжительным. Фундаментальные условия для восстановления еще не сложились. К таким условиям относятся: контроль домохозяйств всего мира, и особенно США, над своими сбережениями и отсутствие проблем в балансовых отчетах мелких компаний. Во-вторых, в период этого восстановления рост потребления будет намного менее значительным, нежели в предыдущие экономические циклы. Это, в особенности, относится к США и Великобритании. То есть, несмотря на улучшение экономических показателей, материальное благосостояние в течение следующего десятилетия не изменится, а если изменится, то незначительно. Причины следующие: высокий уровень подоходного налога и необходимость делать сбережения в том или ином виде. В-третьих, восстановление будет характеризоваться значительным социальным и политическим расколом, как в экономически развитых, так и в развивающихся странах. Ожидания выросли во всем мире, и этим ожиданиям невозможно соответствовать. Опасность заключается в том, что избиратели будут срывать злость на политических властях, реакция которых, в свою очередь, будет дискредитирующей или некомпетентной. Очевидно, власти либо будут проводить непродуманное регулирование, либо стремиться к чрезмерному финансовому протекционизму, который наглядно прослеживался в Давосе.

Сейчас принято считать, что настоящий экономический спад будет наихудшим со времен Второй мировой войны. Учитывая то, что в этом убеждены практически все, биться об заклад и доказывать обратное, было бы явным сумасшествием. Однако, на мой взгляд, все это больше похоже на 70-е гг. Длительный период умеренной стабильности заканчивается, и людей охватывает ужас оттого, что власти не могут держать ситуацию под контролем. Затем прекратила существование система фиксированного валютного курса, и наступила великая инфляция. Доверие было уничтожено, а центральные банки вновь были вынуждены восстанавливать дисциплину.  Сейчас свой век доживает "инновационное" управление финансами, в отличие от традиционной финансовой системы. Доверие ушло, и теперь необходимо восстанавливать дисциплину - причем, не только в банковской сфере, но и во всей системе фискальной политики. Таким образом, даже если настоящую рецессию можно назвать "нормальной", в том смысле, что она не выйдет за рамки послевоенных экономических спадов, восстановление, как мне кажется, будет совершенно аномальным. Безусловно, восстановление будет, и это огромная бочка меда. Однако в каждой бочке меда есть ложка дегтя: этот путь наверх будет медленным и изнурительным, а не быстрым и легким. Но мы это знаем, и нет никакой необходимости в том, чтобы участники экономического форума в Давосе рассказывали нам об этом. Возможно, из всей этой ситуации мы сможем выйти победителями и построить более честное и справедливое общество.

Выводы экономического форума: восстановление будет медленным и не всегда привлекательным.

Если в целом форум в Давосе произвел довольно унылое впечатление, то отдельные его эпизоды были достаточно обнадеживающими. Они не попали в заголовки газет, однако всегда есть множество небольших презентаций и дискуссий, которые позволяют вам составить более четкую картину происходящего в мире. Одним словом это можно назвать "технологии". Технологии, конечно, еще не завоевали свое место. Не считая Билла Гейтса, правда он больше интересуется благотворительностью, чем своим собственным бизнесом, и это правильно. Или Аль Гора, только он больше занимается политическим продвижением вопросов изменения мирового климата, а не механикой. Мое мнение заключается в следующем: все чаще приходит осознание того, что вокруг происходит много важных вещей, и что технологический процесс не стоит на месте, независимо от цикла "вверх-вниз" в развитии экономики. Нанотехнологии, улавливание углекислого газа, "облачные" вычисления, эффективное использование электроэнергии - в мире происходят невероятные вещи, многие из которых могут позволить получить существенные преимущества. Здесь возникает более глобальная мысль: в конечном счете, технологии - это то, что может обеспечить рост материального благосостояния в следующие поколения, снижение негативного влияния человека на планету, оздоровление человечества и жизненную гармонию. Действие технологий можно проследить как в мелочах - они помогают людям делать работу лучше, дешевле и быстрее, так и в глобальных масштабах - успех высоких технологий в Индии, доступность образа жизни среднего класса для миллионов людей. Хорошая новость состоит в том, что нет никаких признаков замедления этого процесса или его спада.

Теперь возникает вопрос: как обеспечить людям благосостояние среднего класса, не увеличивая при этом негативное влияние на окружающую среду? Как сделать людей богаче, не нанося ущерба экологии? Судя по выступлениям на форуме в Давосе, ответ на этот вопрос отчасти лежит в применении технологий в сельском хозяйстве, однако в достаточно мелких областях: мониторинг потребности зерновых в водных ресурсах, т.е. обеспечение достаточного, но не чрезмерного расходования воды; снижение стоимости использования солнечной энергии (применение технологий в производстве солнечных батарей). Все это лишь более разумное применение того, что нам уже давно известно. Человечество умеет делать большие и очевидные ошибки - мы это знаем. Но оно также способно делать небольшие и совсем не очевидные успехи, и если говорить о долгосрочных перспективах, они имеют намного большее значение для улучшения благосостояния человечества.

Хамиш Макрей
По материалам The Independent Источник: ProFinance.Ru - Прогнозы курсов валют.