Большую часть уходящей недели рынки провели в довольно узких диапазонах, ожидая пятничного отчета по рынку труда в США. Фондовые индексы к удовольствию фондовых брокеров и управляющих сумели установить новые годовые максимумы, но затем начали коррекцию и, в итоге, закончили неделю в незначительном минусе. Наиболее существенные потери понесли китайские и некоторые другие азиатские индексы. В числе лидеров рынки Восточной Европы. Американский доллар упал против всего, за исключением, пожалуй, южно-африканского ранда. Многие валюты, включая евро, также достигли максимальных уровней за текущий год. Так, единая валюта добралась до области 1.4448, а фунт - до 1.7044. Естественно, цены на сырье не могли остаться в стороне и тоже немного подросли. Контракты на сахар зафиксировались на уровне 20.36 центов за фунт (максимум с 1981 года) - это более чем в два раза превышает среднее значение за последние десять лет. На кредитных рынках происходили большие внутридневные движения вокруг текущих уровней, кривые выпрямлялись, а доходность по краткосрочным бумагам росла. Фьючерсы Eurodollar и Euribor резко упали, потянув контракты со сроком погашения в марте 2010 года к 1.20% и 1.35% соответственно. Но самые сильные колебания наблюдались на рынке британских гос. облигаций, где доходность по 50-летним бумагам упала с 4.55% до 4.15%, доходность по 10-летним бумагам металась в диапазоне 3.91%-3.45%. Американские 5-летние гос. облигации закрылись около годового максимума на 2.86%, а 10-летние - на 3.88%.

Политика и экономика

Центральный банк России понизил ставку на 25 базисных пунктов до 1.75% на фоне забастовок рабочих автомобильной промышленности, которым снижают зарплату и сокращают рабочую неделю. Банк Англии оставил базовую ставку на уровне 0.50%, добавив, при этом еще 50 млрд. ф.ст. к своей программе количественного ослабления. "Несмотря на признаки улучшения кредитных условий, объемы кредитов для бизнеса продолжают уменьшаться, а спрэды по банковским займам остаются высокими", - отметили в Банке. Европейский центральный банк также оставил ставку на уровне 1.0%. На пресс-конференции председатель ЦБ Трише заявил о том, что "дальнейшее финансовое стимулирование не гарантируется". Резервный банк Австралии также оставил ставку без изменений, на уровне 3.0%, оптимистично пересмотрев свой прогноз по ВВП на 2009 год до +0.5%, на 2010 год до +2.25% и на 2011 год до 3.75%. Уровень занятости по платежным ведомостям вне сельскохозяйственного сектора сократился всего лишь на 247 тыс. Это самый низкий показатель с августа прошлого года. По сравнению с январским падением на 741 тыс. он кажется ничтожным. Ставка б/р снизилась до 9.4% с 9.5%. Однако, те кто сохранил работу, стали зарабатывать меньше на 1.3% по сравнению с прошлым годом. Это еще один рекорд - самое резкое снижение доходов с 1946 года. В Японии дела обстоят не лучшим образом: тут зарплаты в годовом исчислении снизились на 7.1% на фоне общего сокращения летних премиальных выплат на 17.5%.

Основные темы недели

Некоторые банки сообщили о прибыли во втором квартале выше ожиданий (которые, правда, были несколько заниженными), некоторые понесли убытки, а кое-кому удалось заработать 3.44 млрд. долларов за 63 из 65 рабочих дней во 2 квартале, при этом получая прибыль примерно 100 млн. и выше в течение 46 из них. Что это? Большая маржа? В любом случае, общей для всех банков темой остается рост убытков по займам и увеличение обеспечения под невозвратные кредиты на фоне оптимистичных заявлений о скором конце финансового кризиса. Замедлились темпы падения цен на жилую недвижимость, по крайней мере, в США и Великобритании. Но динамика остается отрицательной и пока о смене тренда говорить рано. В Великобритании владельцы домов отмечают увеличение просрочки арендных платежей и безнадежных долгов. Погрязший в долгах рынок коммерческой недвижимости уже низко пал по сравнению со своим пиком, но света в конце тоннеля пока не видно. В июне эмитенты кредитных карт в США и Великобритании списали с остатков на счетах 10%. Сильнее всего, как всегда, пострадали наименее обеспеченные.

Чего ждать на следующей неделе

В понедельник, 10 августа, закрыты рынки в Сингапуре и Южной Африке. Япония публикует отчет по торговому балансу за июнь, объем заказов на машинное оборудование, число банкротств за июль, экономическое исследование Economy Watchers, показатели денежной массы и банковского кредитования, при этом Банк Японии начинает двухдневное заседание по монетарной политике (ожидается, что ставка останется на уровне 0.10%). Еврозона в понедельник публикует индекс доверия инвесторов Sentix за август. Во вторник выходит потребительское доверие в Японии за июль, индикатор розничных продаж Британской конфедерации предприятий розничной торговли, торговый баланс за июнь в Великобритании, оптовые продажи в США, производительность в не с/х секторе за 2 квартал и стоимость рабочей силы на единицу продукции. В среду Япония публикует внутренний CGPI, по Великобритании выходят средние доходы за июнь, ставка б/р, число заявок на пособие по б/р за июль и число безработных, получающих пособие, а также отчет Банка Англии по инфляции. Банк Норвегии объявляет решение по ставке (прогноз: не изм. на уровне 1.25%). Еврозона публикует объем промышленного производства за июнь, Штаты - торговый баланс, отчет по бюджету за июль; Комитет по открытым рынкам ФРС принимает решение по ставкам. (Рынки едины во мнении: ставка будет оставлена на уровне 0.25%). В четверг выходят продажи в универсальных магазинах Токио, ВВП в Германии и Еврозоне за 2 квартал, ежемесячный отчет ЕЦБ, производственные запасы в США, индекс цен на импорт и объем розничных продаж в США за июль. В пятницу Япония публикует третичный промышленный индекс, протокол заседания Банка Японии за июль, В Еврозоне и США выходит индекс CPI. Штаты также публикуют объем промышленного производства, использование производственных мощностей и индекс Университета Мичигана.

Позиционирование и технический анализ

Перегибы на фондовом рынке и признаки нестабильности указывают на потенциальной формирование промежуточных максимумов в рамках процесса установления более широких диапазонов. Мы по-прежнему склоняемся к ослаблению доллара в долгосрочной перспективе, до конца лета и, возможно, года. Сырьевые активы продолжат расти в этой связи, однако, откатов также не избежать Бумаги с фиксированной доходностью также крайне нестабильны на достигнутых уровнях. Кривая доходности, вероятно, и далее продолжит выпрямляться. Немецкие и британские бумаги опережают американских гос. облигации.

Николь Эллиот

Mizuho Corporate Bank Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс